二季度債基增長超萬億 純債基金普遍加長久期

　　公募債基2024年二季報已經披露完成。在二季度權益市場下跌，中證全指季度下跌6.28%背景下，公募債基相比權益基金，逆勢增長。

　　Wind數(shù)據顯示，截至6月末，全市場公募基金資產凈值合計30.71萬億元，較一季度末增加1.87萬億元，其中債券基金凈值合計10.60萬億元，較上季末增加1.27萬億元，環(huán)比上升14%，同比上升27%，整體表現(xiàn)亮眼，從季度增速來看同樣位于73.21%的較高歷史分位數(shù)。

　　細分品種來看，純債基金仍是債基規(guī)模擴張的主力。據興業(yè)研究統(tǒng)計，從各類債券基金的規(guī)模來看，2024年第二季度末，債券基金的規(guī)模由大到小依次為中長期純債基金、短期純債基金、被動指數(shù)債基、一級債基、二級債基、可轉換債基，規(guī)模分別為64418億元、14941億元、9885億元、8134億元、7803億元、488億元，較上季末分別增加5386億元、2928億元、2476億元、1209億元、630億元、101億元。

　　在機構行為上，債基杠桿率有所下降，久期則持續(xù)拉長。據國盛固收團隊統(tǒng)計，截至2024年二季度末，中長期純債基、短期純債基、一級債基、二級債基算術平均杠桿率分別為120.66%、114.77%、118.21%、115.34%，較2024年第一季度分別-0.84%、-1.02%、-2.85%、-1.09%，與此同時，加權平均久期分別為2.77、1.09、2.79、2.96，較一季度分別+0.37、-0.005、+0.64、+0.26。

　　值得注意的是，在債基重倉券方面，相較于一季度而言，利率債和同業(yè)存單在二季度份額增加較多，分別接近800億元和600億元。

　　數(shù)據來源：國盛固收，財聯(lián)社整理

　　從單只基金來看，市場上單季規(guī)模增長超50億元以上的基金合計52只，其中50只為債券基金。廣發(fā)基金旗下多只債基規(guī)模增長居前，其中廣發(fā)雙債添利規(guī)模增長超過250億元，是二季度市場上規(guī)模增長最多的基金。此外如廣發(fā)7-10年國開行、長城短債、招商添悅純債、景順長城中短債等規(guī)模增長也超過100億元。

　　市場人士表示，二季度債基快速增長的因素較多，其中從供需結構來看，作為持債大戶的商業(yè)銀行受資本充足率下降和信貸資產結構調整等影響，銀行間債券市場供給側的壓力增大導致二級市場債券價格走高，是吸引風險偏好相對較低的投資者投資債基的一大原因。

　　此外，存款利率下行疊加寬松的貨幣政策，市場風格傾向于防御，機構行為趨同背景下放大了尾部風險的“脆弱性”，這也是多數(shù)機構選擇寧可拉長久期也不信用下沉的一大原因。

　　業(yè)內人士指出，債市可能在未來較長一段時間仍會處于低利差、低絕對收益的環(huán)境，疊加后續(xù)可能的降息降準行情，債基較高的安全邊際仍值得關注，從單個產品來看，業(yè)績靠前的債基產品主要利用波段和長久期來獲取超額收益，善于通過實時調整久期和杠桿增厚資本利得的產品將得到市場更多的關注。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：二季度債基增長超萬億，純債基金普遍加長久期)

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