長(zhǎng)盛基金：紅利仍具配置價(jià)值 部分個(gè)股已階段性高估

　　基金二季報(bào)披露完畢，表現(xiàn)亮眼的紅利資產(chǎn)依舊是關(guān)注重點(diǎn)。不過在強(qiáng)勢(shì)上漲之后，市場(chǎng)觀點(diǎn)已經(jīng)開始出現(xiàn)分歧，對(duì)此，長(zhǎng)盛基金首席投資官、長(zhǎng)盛量化紅利基金經(jīng)理王寧表示，紅利資產(chǎn)作為利率下行的對(duì)沖品種，仍具備配置價(jià)值，但行業(yè)與個(gè)股分化，部分個(gè)股已階段性高估。

　　王寧分析稱，從中短期看，紅利共識(shí)度上升，但賽道不算擁擠；但個(gè)股分化，部分紅利股估值已有所高估，目前PB（市凈率）估值分位在40%以上的行業(yè)有煤炭、石油石化、通信、汽車、公用事業(yè)、傳媒。

　　王寧坦言，紅利性價(jià)比在收窄，但在其潛在邏輯沒有被破壞之前，紅利屬性的資產(chǎn)有可能會(huì)反復(fù)博弈。具體到操作，他表示金九銀十前后，或可結(jié)合經(jīng)濟(jì)基本面與地產(chǎn)基本面，適度參與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)品種，如股份行、城商行、保險(xiǎn)、化工、地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈。

　　作為擁有超20年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的投資老將，王寧早就習(xí)慣用辯證的角度來看待紅利策略。在他看來，傳統(tǒng)的紅利組合，成長(zhǎng)性過低，當(dāng)市場(chǎng)表現(xiàn)較好時(shí)，漲幅較少；如過度追求組合的成長(zhǎng)性，則波動(dòng)較大，在市場(chǎng)表現(xiàn)不佳時(shí)回撤很大。因此，長(zhǎng)盛量化紅利目前的投資策略以“預(yù)期紅利+預(yù)期盈利”為主，以構(gòu)建出低回撤、有彈性的量化紅利組合。

　　憑借這一獨(dú)到策略，長(zhǎng)盛量化紅利短期和中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)均可圈可點(diǎn)。基金二季報(bào)顯示，截至2024年6月底，長(zhǎng)盛量化紅利A過去6個(gè)月凈值增長(zhǎng)率14.92%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率6.28%，滬深300微漲0.89%。中長(zhǎng)期來看，該基金自2009年11月成立以來總回報(bào)418.18%，對(duì)比業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)了近350個(gè)百分點(diǎn)的超額收益。同源數(shù)據(jù)顯示，在市場(chǎng)情緒略顯低迷的二季度，該基金合計(jì)凈申購份額超1億份。

（文章來源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：長(zhǎng)盛基金：紅利仍具配置價(jià)值 部分個(gè)股已階段性高估)

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