萬(wàn)家基金：預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù) 流動(dòng)性合理充裕丨基金觀察

　　市場(chǎng)已步入7月，多家機(jī)構(gòu)下半年的投資策略近期也陸續(xù)出爐。

　　對(duì)于三季度國(guó)內(nèi)宏觀走勢(shì)和流動(dòng)性展望，萬(wàn)家基金在投資策略中指出，展望三季度和下半年，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)震蕩修復(fù)，宏觀政策整體基調(diào)積極，流動(dòng)性預(yù)計(jì)合理充裕。

　　今年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)小幅改善，整體好于去年四季度。從制造業(yè)PMI來(lái)看，1、2月均在49.1附近，3、4月上升至50榮枯線上方，5月跌至49.5，從GDP、工業(yè)增加值和資產(chǎn)價(jià)格看，也大體反映了經(jīng)濟(jì)一波三折、中樞略回升的態(tài)勢(shì)。

　　展望三季度和下半年，萬(wàn)家基金預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)震蕩修復(fù)，但斜率仍然偏低，GDP增速預(yù)計(jì)維持在5%左右。

　　具體來(lái)看，一是出口動(dòng)能維持，庫(kù)存、基建、消費(fèi)等變量偏平穩(wěn)；二是政策支持，政府債發(fā)行提速托底短期經(jīng)濟(jì)，地產(chǎn)政策改善中期經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

　　對(duì)于通脹數(shù)據(jù)，我國(guó)上半年物價(jià)有所好轉(zhuǎn)。展望下半年，萬(wàn)家基金預(yù)計(jì)CPI預(yù)計(jì)在0~0.5%之間震蕩。PPI繼續(xù)跌幅收窄，物價(jià)整體疲軟態(tài)勢(shì)或難有明顯變化。

　　宏觀政策整體基調(diào)積極。4月底中央政治局會(huì)議表示，“堅(jiān)持乘勢(shì)而上，避免前緊后松，切實(shí)鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)” “要靠前發(fā)力有效落實(shí)已經(jīng)確定的宏觀政策，實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”。避免前緊后松，靠前發(fā)力等表述，意味著整體基調(diào)較為積極。

　　流動(dòng)性預(yù)計(jì)合理充裕。今年二季度，我國(guó)銀行間流動(dòng)性整體維持平穩(wěn)。4、5月和6月1—26日，7天資金利率(DR007)的均值分別為1.88%、1.85%、1.87%，和一季度基本相當(dāng)。預(yù)計(jì)三季度流動(dòng)性整體合理充裕。萬(wàn)家基金認(rèn)為，在合適時(shí)機(jī)央行或會(huì)逐步增加國(guó)債的買(mǎi)賣(mài)，國(guó)債買(mǎi)賣(mài)預(yù)計(jì)將是未來(lái)基礎(chǔ)貨幣的重要投放方式。

　　(本文來(lái)自持牌機(jī)構(gòu)，不構(gòu)成任何投資建議，亦不代表平臺(tái)觀點(diǎn)，請(qǐng)投資人獨(dú)立判斷和決策。）

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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