基金投顧正如何調倉？AI主題基金多被調出，貨基、大盤基獲增持

　　作為專業(yè)買手，基金投顧的調倉思路一直是基民的投資關注。5月，市場上基金投顧的調倉相對較少，共有98個基金投顧產(chǎn)品進行調倉。

　　從配置思路來看，多個偏債類組合增持了貨幣基金，偏股類組合則較多增持港股主題基金和大盤基金。而AI主題基金則獲多只投顧產(chǎn)品跟漲買入和止盈調出，或面臨一定投資風險。

　　偏股類投顧組合調倉較多，偏債類組合增持貨幣基金

　　據(jù)開源證券金融工程團隊統(tǒng)計，整體來看，2024年5月投顧產(chǎn)品調倉數(shù)量較少，5月共有98個基金投顧產(chǎn)品進行調倉。

　　分類別來看，上述調倉的基金投顧產(chǎn)品中，純債型、固收+型、股債混合型和股票型投顧產(chǎn)品數(shù)量分別為9個、17個、15個和57個。

　　可見，有調倉操作的組合中，偏股類組合數(shù)量較多，而偏債類投顧組合數(shù)量較少。

　　偏債類投顧組合的具體調倉方向也相對統(tǒng)一，整體來看，貨幣基金獲得較多增持。

　　其中，純債型基金投顧組合整體將短期純債和中長期純債型基金份額遷移至貨幣型基金。固收+型基金投顧組合整體將固收+基金和長久期國債基金份額轉移至短債基金和貨幣基金。

　　這一現(xiàn)象反映出市場對債市震蕩的擔憂。5月以來債市接連經(jīng)受了央行風險提示、政府債供給和地產(chǎn)新一輪支持政策落地等有關因素影響，展望后市，有業(yè)內人士指出債市震蕩格局或將持續(xù)。

　　興銀基金認為，短期來看，6月份債市會延續(xù)低位震蕩走勢。主要原因來看，一是當前基本面依然偏弱，沒有快速扭轉的基礎；二是機構缺資產(chǎn)情況仍在延續(xù)，市場整體做多力量較強；三是中長期利率快速下行后，市場對央行的潛在指導和后續(xù)利率債供給的擾動仍在存在一定擔憂，因此利率繼續(xù)下行的空間也相對有限。

　　中信證券認為，資金面或成為影響6月債市走勢的關鍵因素。雖然6月預計政府債凈融資規(guī)?？赡苈杂谢芈?，但由于前期打擊手工補息加劇了銀行存款流失和結構調整，在當前央行關注長期利率背景下，若央行總量工具使用仍偏謹慎，資金利率易上難下或繼續(xù)限制債市做多空間，另一方面即便央行實施總量寬松政策，機構獲利止盈行為也可能使得債市面臨短期調整壓力，綜合來看債市或仍舊處在震蕩格局之中。

　　港股、大盤基金獲看好

　　偏股類投顧組合的具體調倉動向也值得關注。據(jù)開源證券統(tǒng)計，從風格和主題配置來看，5月調倉的觀點在多數(shù)主題上觀點較為一致，認為應該增加港股、增加紅利，在行業(yè)配置上出現(xiàn)一定分歧，消費醫(yī)藥、新能源、科技等板塊都有投顧看好。

　　而早在今年3月，就有投顧組合將港股主題基金的持倉比例調高。據(jù)華夏財富官網(wǎng)，今年3月19日，華夏權益優(yōu)選組合就將華夏恒生科技ETF發(fā)起式聯(lián)接(QDII)A的持倉比例從4.9%調高到了5.2%。

　　對于港股的投資機會，富國基金星投顧認為，“雖然港股的風險偏好自年初以來已大幅提振，但無論是橫向看，還是縱向看，港股依然具備極高的性價比。一方面，和其他全球重要股指對比，恒生指數(shù)的風險溢價仍有5.52%（1/PE-10Y美債利率），而日經(jīng)225和標普500分別僅有0.12%、-0.69%。另一方面，恒生指數(shù)的PB位于過去10年的25%分位，仍處在較低水位。由此可見，當下是長線配置港股的好時機。”

　　展望后市，富國基金星投顧強調，港股修復空間仍需觀察美債利率中樞回落及國內基本面修復情況。配置層面，該機構認為啞鈴配置策略仍可繼續(xù)采用，建議關注受益于央國企估值重塑、經(jīng)營穩(wěn)健且具備穩(wěn)定分紅的高股息資產(chǎn)，以及互聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)療保健、高景氣科技制造等優(yōu)質成長。

　　此外，大盤基金也獲得多只投顧產(chǎn)品增持。據(jù)開源證券，5月滬深300指數(shù)基金配置比例略有所增加，調倉基金投顧產(chǎn)品中共有22只產(chǎn)品配置滬深300指數(shù)及其指增產(chǎn)品，平均增配比例為1.5%。

　　富國基金星投顧認為，“根據(jù)wind統(tǒng)計，滬深300指數(shù)成分股中，順周期上市公司的總權重接近50%。而且滬深300的PE和中國金融機構中長期貸款余額同比是基本同向波動的。向后看，隨著經(jīng)濟修復，滬深300指數(shù)有望迎來盈利和估值的戴維斯雙擊。”

　　AI主題基金或面臨一定風險

　　從投顧調倉數(shù)據(jù)可見，AI類基金獲多只投顧產(chǎn)品跟漲買入和止盈調出，或面臨一定投資風險。

　　據(jù)開源證券統(tǒng)計，被投顧產(chǎn)品跟漲買入的基金中，制造板塊和科技板塊的基金較多，其中，科技板塊基金主要是重倉AI的基金。

　　而被投顧產(chǎn)品止盈賣出的基金中，同樣是制造板塊和科技板塊的基金居多，其中，被調出的易方達供給改革、廣發(fā)中證全指汽車A在汽車行業(yè)配置較多，而科技板塊中依然是多只重倉AI的基金被調出。

　　對于AI領域的投資風險，一中型公募FOF基金經(jīng)理表示，“AI人工智能領域雖是大勢所趨，但投資AI并非沒有風險。一方面，AI領域的發(fā)展對資金投入的要求較高，且相關研發(fā)周期較長。另一方面，目前AI技術應用和變現(xiàn)的模式也仍未跑通，相關企業(yè)未來能否依靠AI技術實現(xiàn)盈利仍存在很多不確定性?！?/p>

　　“此外，由于AI領域一些新消息的催化，AI主題炒作之風盛行，一些缺乏業(yè)績支撐的公司也被過度炒作，投資者也一定要提防主題炒作背后蘊含的回調風險。不過，從長周期來看，AI領域發(fā)展前景和應用空間廣闊，有望變成成TMT的長期投資主線?！鄙鲜鋈耸垦a充說。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：基金投顧正如何調倉？AI主題基金多被調出，貨基、大盤基獲增持)

(責任編輯：6)