中信保誠基金王穎： 以有邏輯的量化 力爭中證500指增穩(wěn)定超額

　　中國基金報記者曹雯璟

　　大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力背景下，那些能夠實現(xiàn)技術升級和海外擴張的公司有望受益。中信保誠中證500指數(shù)增強擬任基金經(jīng)理王穎表示，中證500指數(shù)成份股大多已度過初期成長階段，屬于成長起來的中堅力量，是相對“靠譜”的新興制造業(yè)投資工具。而以量化+指增策略投資中證500指數(shù)，有望獲得更為穩(wěn)健的超額收益。

　　市場迎來階段性低點

　　王穎，經(jīng)濟學碩士，10年以上量化投研經(jīng)驗，7年基金管理經(jīng)驗；曾任平安資產(chǎn)量化投研部研究經(jīng)理，2016年加入中信保誠基金，現(xiàn)任量化投資助理總監(jiān)，中信保誠至利混合、中信保誠新銳回報混合、中信保誠量化阿爾法股票基金的基金經(jīng)理。

　　據(jù)她介紹，中證500指數(shù)成份股具有以下特點：一是“專精特新”企業(yè)的權重占比約為25%，高于A股市場平均17%的比例；二是制造業(yè)占比超過60%，且市值幾乎都在100億元以上；三是盈利能力較強，其中很多公司2023年凈利潤超過一億元。王穎表示，新“國九條”強調(diào)了分紅的重要性，而現(xiàn)金流和凈利潤實際落地的公司才能分紅，符合資本市場高質(zhì)量發(fā)展的目標。

　　從行業(yè)分布特點看，中證500指數(shù)中，制造業(yè)和TMT行業(yè)占比超過70%，涵蓋半導體、醫(yī)藥、新材料、新能源等關鍵領域。在王穎看來，市值不是特別大的細分領域龍頭公司，即隱形冠軍，更有可能受益，因為其基本面和利潤受新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的影響更大。

　　基本面研究+多策略管理

　　“流水不爭，爭的是滔滔不絕”，是中信保誠中證500指數(shù)增強的目標，也是中信保誠基金量化團隊始終堅持的初心。中信保誠基金量化團隊在指增方面布局已久。其中，中信保誠量化阿爾法A，連續(xù)五年跑贏滬深300指數(shù)，獲得較穩(wěn)定的超額收益。

　　對于當前階段的投資機會，王穎表示，新“國九條”發(fā)布以來，資本市場以落實相關政策為契機，開啟了新一輪深化改革進程。“股市大的政策調(diào)整和改革通常出現(xiàn)在市場較為低迷之時，因為只有在經(jīng)濟和市場遇到一些挑戰(zhàn)時，改革才有動力和必要性?！蓖醴f認為，新“國九條”出臺是一個標志性事件，雖然不能確定市場立即觸底，但階段性低位區(qū)間或已探明。

　　她進一步分析稱，市場底部包括估值和基本面兩個方面。當前，估值已經(jīng)處于歷史相對低位區(qū)間。中證500指數(shù)目前市凈率約為1.6倍，指數(shù)的估值相對其未來兩年的預期凈利潤復合增速顯示出較高的性價比，投資價值值得關注。而且，當前機構投資者對中證500指數(shù)持股比例持續(xù)上升，顯示對指數(shù)較為認可。

　　從政策面來看，回顧歷史，重大股市政策的出臺，通常預示著新一輪政策紅利的開始，會伴有相應的配套政策，如機構投資者入市政策、保險資金投資比例提高等。市場反彈往往迎來基本面和估值的戴維斯雙擊。她同時強調(diào)，市場見底是一個緩慢的過程，反彈過程中，某些指數(shù)，如中證500的彈性可能更大，擇時布局中證500指數(shù)增強產(chǎn)品或具有較高的性價比。中證500指增類產(chǎn)品跟蹤偏離度較小，為投資者在市場較低位置布局多了一種選擇。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：中信保誠基金王穎： 以有邏輯的量化 力爭中證500指增穩(wěn)定超額)

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