大集合參公改造期限將至 券商資管面臨“三選一”

　　中國基金報記者莫琳

　　券商大集合產(chǎn)品啟動參照公募基金改造（以下簡稱大集合參公改造）以來，公募基金牌照成為券商資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵影響因素。

　　根據(jù)資管新規(guī)配套法規(guī)《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用〈關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見〉操作指引》，存量大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當在2020年12月31日前對標公募基金進行改造。參公改造后的產(chǎn)品須在三年內(nèi)轉(zhuǎn)為公募基金，否則，將實時采取規(guī)模管控等措施。同時，根據(jù)指引，券商大集合有三種方式滿足合規(guī)要求：更換管理人、清盤、取得公募基金牌照。

　　不少受訪人士表示，無論是更換管理人還是清盤，都會降低自身的資管規(guī)模，不利于自身的發(fā)展，因此，大多數(shù)機構(gòu)愿意選擇申請延期，以時間換空間，希望能最后申請到公募牌照。不過，時至今日，擁有247只大集合參公改造產(chǎn)品的50家券商中，僅有9家券商擁有公募牌照，占比為18%。

　　也有券商資管人士指出，如果參公改造產(chǎn)品的規(guī)模太小，也很難被批準延期，最后只能選擇清盤。

　　到期之后是否還能延期？

　　去年底，中信資管、中金資管旗下多只產(chǎn)品發(fā)布延長存續(xù)期公告，均延期至2024年12月31日。這讓部分公司大松一口氣，認為參公改造產(chǎn)品可以通過申請，再延期一年，等到公募牌照獲批。

　　今年以來，多只券商資管參公改造大集合產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)布了延長存續(xù)期的公告。值得注意的是，4月底以來公告的安信資管瑞元添利一年持有、信達豐睿六個月持有、申萬宏源靈通快利短期等延期到今年11月，而在4月份之前，海通海升六個月持有、招商資管睿豐三個月持有、海通量化價值精選一年持有、中信證券增益十八個月持有等均延期至今年12月31日。

　　相關(guān)人士分析，以往都是按照自然年延期，現(xiàn)在僅批準6個月。6個月到期后，上述產(chǎn)品是否還能繼續(xù)申請延期？今年12月31日是否真的會成為參公改造大集合產(chǎn)品的最后期限？需要繼續(xù)觀察。

　　多只產(chǎn)品選擇到期清盤

　　在一些產(chǎn)品選擇延期的同時，也有多只產(chǎn)品選擇到期清盤。

　　4月30日，光證資管宣布，光大陽光生活18個月持有期集合資產(chǎn)管理計劃的最后運作日定為2024年5月5日，并將于2024年5月6日進入清算程序。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，光大陽光生活18個月持有產(chǎn)品的合計規(guī)模為0.53億元。從2023年該基金披露的季度報告來看，去年二、三、四季度末的資產(chǎn)規(guī)模均不到5000萬元。

　　5月9日，平安證券發(fā)布公告，自2024年5月12日起，平安證券安贏添利半年滾動持有債券型集合資產(chǎn)管理計劃將進入財產(chǎn)清算程序。資料顯示，該產(chǎn)品的合同生效日為2021年5月12日，今年一季度末的規(guī)模為0.9026億元。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年以來，廣發(fā)資管睿利3年定開、中金匯越量化對沖策略3個月定開、光大陽光生活18個月持有、太平洋證券六個月滾動持有、天風證券天澤六個月定開、方正證券金港灣六個月持有等6只產(chǎn)品已完成清算程序。

　　其中，廣發(fā)資管睿利3年定開召開了持有人大會，提前終止了產(chǎn)品合同；中金匯越量化因連續(xù)50個工作日資產(chǎn)凈值低于5000萬元，最終無需召開份額持有人大會，直接清盤；其余4只產(chǎn)品都屬于到期清算，在存續(xù)期限屆滿且未變更為公募基金，從而進入清算程序。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，共有22只參公改造的大集合產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模小于5000萬元。

　　公募牌照成“破局”關(guān)鍵

　　綜合來看，公募牌照成為“破局”關(guān)鍵。中證協(xié)相關(guān)調(diào)查顯示，缺乏公募基金牌照成為券商資管業(yè)務(wù)面臨的最大挑戰(zhàn)。

　　雖然不少券商都在積極推進資管子公司的設(shè)立以及公募基金牌照的申請工作，但截至目前，僅有30家券商獲批成立資管子公司，國海證券、中信建投、東興證券、中金公司、華創(chuàng)證券、信達證券等多家券商仍然在申請資管子公司的進程中。

　　事實上，成立資管子公司僅是申請公募牌照的第一步。近年來，監(jiān)管對公募牌照的發(fā)放趨于審慎。國泰君安于2020年底成為第12家具有公募牌照的券商資管，下一張牌照則等到2023年才再度獲批。

　　隨著2023年招商證券資管、興業(yè)資管的公募基金管理業(yè)務(wù)資格申請獲批，擁有公募牌照的券商資管增至14家，但是，擁有247只大集合參公改造產(chǎn)品的50家券商中，僅有9家券商擁有公募牌照。

　　同時，券商資管業(yè)務(wù)正迎來一波強監(jiān)管。今年以來，有6家券商因資管業(yè)務(wù)違規(guī)收到10張罰單，被罰的券商或資管子公司包括國金資管、中金公司、華泰資管、海通資管、開源證券、國信證券。這給正在申請資管子公司或者公募牌照的券商帶來了一定的影響。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：大集合參公改造期限將至 券商資管面臨“三選一”)

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