建信基金袁蓓、江源：注重性價(jià)比 優(yōu)選股債資產(chǎn)

　　電視劇《繁花》中有句臺(tái)詞：“人生不能重新開(kāi)始，但可以從每一個(gè)選擇點(diǎn)重新出發(fā)?！闭驹谥芷谠俣然?cái)[、資產(chǎn)配置發(fā)生變化的當(dāng)下，投資的新選擇是什么？建信基金多元資產(chǎn)投資部以一只中波“固收+”產(chǎn)品作答。

　　在建信基金多元資產(chǎn)投資部總經(jīng)理袁蓓看來(lái)，經(jīng)過(guò)持續(xù)兩年的調(diào)整，權(quán)益市場(chǎng)具有較好的投資機(jī)會(huì)。建信基金多元資產(chǎn)投資部副總經(jīng)理江源也認(rèn)為，債券的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)仍然存在。

　　進(jìn)入2024年，無(wú)論是1月的調(diào)整還是2月的急漲，均預(yù)示著市場(chǎng)變局將至。如何因變制變，對(duì)基金經(jīng)理的專業(yè)能力提出了更大的考驗(yàn)。

　　袁蓓首先看到的是機(jī)會(huì)：“經(jīng)過(guò)持續(xù)調(diào)整，權(quán)益市場(chǎng)已具備投資價(jià)值和投資機(jī)會(huì)。”袁蓓解讀道，2月初反彈至今市場(chǎng)已經(jīng)積累了一定的漲幅，從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，存在比較大的分化。在當(dāng)前位置，進(jìn)行一些調(diào)整或者存在分歧是很正常的，基金經(jīng)理要從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度進(jìn)行布局。

　　袁蓓認(rèn)為，首先，從宏觀經(jīng)濟(jì)面來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。其次，立足產(chǎn)業(yè)鏈，經(jīng)濟(jì)基本面為不少細(xì)分行業(yè)提供了增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。具體的投資方向上，她看好四大領(lǐng)域，分別是科技進(jìn)步、工業(yè)“出海”、消費(fèi)復(fù)蘇以及分紅率提高。

　　“相比短期的板塊輪動(dòng)行情，我們更重視自上而下的大趨勢(shì)。當(dāng)趨勢(shì)和板塊在估值方面出現(xiàn)一些大的輪動(dòng)空間時(shí)，我會(huì)把握其中的一些機(jī)會(huì)。但在大趨勢(shì)來(lái)臨時(shí)，我會(huì)放棄一些中短期的輪動(dòng)和波段交易，去把握大趨勢(shì)?！痹肀硎?。

　　作為一名固收基金經(jīng)理，江源更看重資產(chǎn)的穩(wěn)健表現(xiàn)。在她看來(lái)，與權(quán)益市場(chǎng)不同，債券市場(chǎng)已經(jīng)持續(xù)上漲了1年多。在這種情況下，相機(jī)抉擇和精細(xì)化管理是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化和累積收益較好的方法。

　　將由袁蓓、江源管理的建信開(kāi)元金享債基定位為一只中波“固收+”產(chǎn)品，權(quán)益?zhèn)}位設(shè)置為0-20%。該產(chǎn)品不僅將補(bǔ)齊公司多元資產(chǎn)投資部“微波、低波、中波、高波”的“固收+”產(chǎn)品線，也為風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者提供了長(zhǎng)期配置的良好選擇。

　　如何管理好這只產(chǎn)品？袁蓓認(rèn)為，當(dāng)前推出中波“固收+”產(chǎn)品，是為了通過(guò)增加組合的彈性來(lái)提高收益，并且建倉(cāng)的時(shí)機(jī)也比較好。在建倉(cāng)方面，將把握好節(jié)奏，穩(wěn)步進(jìn)行，盡量減少因波動(dòng)給投資者帶來(lái)“顛簸感”。

　　“當(dāng)前債券市場(chǎng)面臨兩種情況，一是期限利差低，二是信用利差低，而且杠桿收益也比較低。在這種情況下，今年利率債的主要投資策略將放在久期方面，但在產(chǎn)品建倉(cāng)初期不會(huì)貿(mào)然加久期，將以票息策略打底，在預(yù)判趨勢(shì)性機(jī)會(huì)到來(lái)時(shí)再擇機(jī)投資；信用債將是票息收入的重要來(lái)源，包括二永債、一些泛金融機(jī)構(gòu)的次級(jí)債或者金融債，以及一些新的債券品種，它們都是后期關(guān)注的重點(diǎn)。”江源表示。

　　袁蓓認(rèn)為，資本市場(chǎng)的魅力在于不確定性，管理人要在先行指標(biāo)出現(xiàn)后，提前判斷未來(lái)會(huì)有哪些變化。“‘固收+’是在固收基礎(chǔ)上適度地配置高波動(dòng)資產(chǎn)，通過(guò)增加波動(dòng)來(lái)提高長(zhǎng)期收益的產(chǎn)品。這類產(chǎn)品能夠靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，及時(shí)調(diào)整投資策略?！痹碚f(shuō)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：建信基金袁蓓、江源：注重性價(jià)比 優(yōu)選股債資產(chǎn))

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