建信基金袁蓓、江源： 在相對確定性中獲取可持續(xù)收益 在風險可控范圍內力爭超額收益

　　中國基金報記者孫曉輝

　　2月份以來，股債市場呈現“雙劍合璧”，給彈性和安全性兼顧的二級債基增色不少，這一品類也再度成為許多投資者的優(yōu)選項。繼建信開元瑞享3個月持有期債基后，建信基金今年在二級債基領域再布一子，推出建信開元金享6個月持有期基金。

　　據了解，新基金將采用雙基金經理制，擬由袁蓓和江源共同擔綱。

　　袁蓓表示，在經濟延續(xù)弱復蘇、科技產業(yè)周期向上的背景下，市場整體風格還是偏向成長。今年行業(yè)配置的主基調是挖掘成長景氣，把握復蘇周期。

　　江源表示，在當前債券市場震蕩行情下，將以獲取信用債票息策略為主，未來策略的重點會放在投資債券久期上。

　　雙基金經理互補融合

　　建信基金多元資產投資部總經理袁蓓擁有23年證券從業(yè)經驗、20年投資管理經驗、4年基金經理任職經驗，經歷多輪股債牛熊市場轉換，投資領域覆蓋保險、公募、年金、專戶等多類資產。

　　股債投資均有涉獵的袁蓓綜合能力強，在資產配置、個股選擇和風險控制等各方面有著專業(yè)功底和資歷積淀。她的風格穩(wěn)中求進，宏觀、微觀研究能力不俗，尤其擅長資產配置和精選個股。

　　按照袁蓓的投資框架，她會在自上而下宏觀分析和估值比較的基礎上確定長期配置，控制系統(tǒng)性風險，動態(tài)調整資產配置；同時，以深度研究為基礎，從企業(yè)和行業(yè)基本面出發(fā)，結合估值精選個股，積極優(yōu)化組合結構。

　　多元資產投資部副總經理江源則是固收領域的中堅力量,擁有19年證券從業(yè)經驗、10年投資管理經驗、1年多基金經理任職經驗。

　　江源認為投資方向比幅度和轉折點更為重要。先認知市場，將充分評估風險放在首位，然后再看收益，這些是她多年投資實踐的必修課。

　　江源的投資理念是在趨勢判斷的基礎上，確定哪類資產、哪類品種更容易獲得超額收益或相對確定的收益，在相對確定性中獲得可持續(xù)收益，在風險可控范圍內力爭獲取超額收益。

　　江源雖然主做債券投資，但也會關注權益市場及商品市場的變化。

　　目前，袁蓓和江源共事已將近10年，兩人共同管理過很多股債混合產品，合作已然十分默契，具有較強的互補性和融合性。

　　權益看好四大方面

　　債券著重久期策略

　　對于股票市場，袁蓓認為，A股從今年2月初開始反彈，到現在已積累了一定的漲幅，市場分歧開始出現。當前時點，需要去看更長、更大方向的東西。

　　展望后市，袁蓓表示，在經濟延續(xù)弱復蘇、科技產業(yè)周期向上的背景下，市場整體風格依然偏向成長和高分紅。因此，今年行業(yè)配置的主基調是挖掘成長景氣，把握復蘇周期，將主要圍繞四個維度展開。一是科技進步，布局的核心是投資能穿越周期的成長景氣行業(yè)，重視在很長一段時間內，人工智能技術快速迭代帶來的泛TMT領域結構性機會和其間的大幅波動與快速輪動，一方面是長、中、短三種周期共振下的科技進步，如消費電子、半導體、計算機、人工智能、機器人等；另一方面是擁有較高護城河和競爭優(yōu)勢的行業(yè)，如新能源汽車及風光儲產業(yè)鏈等。二是生產復蘇，包括受益于傳統(tǒng)制造復蘇的相關板塊，如上游原材料等強周期行業(yè)。三是消費復蘇，從泛消費角度去考慮消費整體和局部的復蘇機會；此外，國內消費趨勢變化和海外庫存改善相關的食品飲料、紡服板塊等也值得關注。四是分紅率提升，對于相對成熟和現金流穩(wěn)定的行業(yè)和企業(yè)，分紅收益率仍然值得關注，特別是分紅率提升帶來的長期可持續(xù)回報。

　　對于債券市場，江源認為，年初以來，債券經歷了大幅的利率下行，結合今年GDP目標增速來看，利率再度單邊下行的可能性比較小。去年GDP增速是前高后低，從基數效應來看，今年的增速有望前低后高。結合通脹走勢，年內GDP增速的高點可能出現在二、三季度，屆時或正好有利于新產品建倉。

　　對于今年的債券投資，江源表示，在債券市場震蕩行情下，將以獲取信用債票息策略為主，重點放在投資債券久期上。

　　江源稱，震蕩市環(huán)境下，債券方面會以信用債票息策略為主，二永債、新品種TLAC非資本債，以及一些泛金融機構，如租賃、保險公司的次級債、二級債或金融債等品種會是后期關注的重點。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：建信基金袁蓓、江源： 在相對確定性中獲取可持續(xù)收益 在風險可控范圍內力爭超額收益)

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