景順長(zhǎng)城基金：債券中短端品種相對(duì)性價(jià)比較高

　　上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者王彭）伴隨2月初以來A股市場(chǎng)的持續(xù)反彈，靈活配置于債市及權(quán)益資產(chǎn)的偏債混合及二級(jí)債基業(yè)績(jī)明顯抬頭，“固收+”策略也再度獲得市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在截至3月15日的近23個(gè)交易日，偏債混合型基金指數(shù)、混合債券型二級(jí)指數(shù)分別上漲3.72%、3.04%。展望后市，景順長(zhǎng)城基金認(rèn)為，對(duì)于債市而言，預(yù)計(jì)后續(xù)資金仍有寬松的空間，中短端品種相對(duì)性價(jià)比較高；股票市場(chǎng)具有較強(qiáng)配置價(jià)值，其對(duì)于未來的市場(chǎng)保持積極樂觀。

　　不過，經(jīng)歷了近兩三年的股票市場(chǎng)震蕩后，投資者們對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)的“雙刃劍”屬性以及“固收+”策略的認(rèn)知或許更為深刻。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，想要讓“固收+”策略發(fā)揮出其構(gòu)建時(shí)的理想效果，在市場(chǎng)下行期能穩(wěn)得住，回撤小一些，同時(shí)在市場(chǎng)回暖時(shí)把握住機(jī)會(huì)，不僅要求兼顧固收及股票投資能力，還考驗(yàn)著基金管理人的大類資產(chǎn)配置能力。

　　從結(jié)果看，景順長(zhǎng)城混合資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)經(jīng)受住了這一輪市場(chǎng)的考驗(yàn)。近一年，景順長(zhǎng)城混合資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)管理產(chǎn)品中有11只近一年取得正收益，業(yè)績(jī)排名前1/5。以權(quán)益?zhèn)}位不超過20%的二級(jí)債基景頤招利為例，截至2月底，景順長(zhǎng)城景頤招利A基金近半年、一年、三年凈值增長(zhǎng)率分別達(dá)到3.23%、4.02%、15.89%。

　　對(duì)于債券市場(chǎng)，展望后市，景順長(zhǎng)城基金混合資產(chǎn)投資部總經(jīng)理李怡文認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)基本面未出現(xiàn)趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變前，債券整體風(fēng)險(xiǎn)不大。預(yù)計(jì)后續(xù)資金仍有寬松的空間，相對(duì)而言中短端性價(jià)比較高。

　　對(duì)于股票市場(chǎng)，伴隨貨幣政策繼續(xù)調(diào)整、房地產(chǎn)政策密集出臺(tái)，以及穩(wěn)資本市場(chǎng)相關(guān)舉措加碼，市場(chǎng)出現(xiàn)了較為持續(xù)的反彈行情。景順長(zhǎng)城股票投資部總監(jiān)董晗認(rèn)為，在產(chǎn)業(yè)調(diào)研中，符合高質(zhì)量發(fā)展方向的很多企業(yè)對(duì)于今年和未來的預(yù)期普遍比資本市場(chǎng)更有信心。

　　“總體來說，當(dāng)前A股估值處于歷史相對(duì)低位，結(jié)構(gòu)性低估情況較為明顯，隨著PPI企穩(wěn)回升，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)改善，股票市場(chǎng)具有較強(qiáng)配置價(jià)值，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況。我們對(duì)于未來的市場(chǎng)保持積極樂觀。”董晗稱。

（文章來源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

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