中國、中東投資互動升溫 外資行加速布局新機遇

　　近兩年來，中國和中東地區(qū)的互動不斷升溫。沙特最大主權(quán)財富基金PIF（公共投資基金）去年12月透露將在中國內(nèi)地增設(shè)辦公室。

　　坐擁石油美元的中東唯獨缺乏實業(yè)，近年來，沙特、阿聯(lián)酋政府都發(fā)布了未來發(fā)展戰(zhàn)略和愿景，政府支出聚焦在IT、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、食品安全、可再生基礎(chǔ)設(shè)施等；另一方面，全球化擴(kuò)張是中國企業(yè)的發(fā)展主流，尤其是移動互聯(lián)網(wǎng)、人工智能產(chǎn)業(yè)，正在尋求發(fā)展的第二曲線。

　　在中東地區(qū)業(yè)務(wù)發(fā)展較為成熟的外資銀行也瞄準(zhǔn)了其中的商機，例如賬戶開立、資金結(jié)算、管理外匯風(fēng)險、貿(mào)易融資等。當(dāng)前，外資行在中東海灣六國中主要布局阿聯(lián)酋和沙特。

　　德銀中東和非洲首席執(zhí)行官霍文（Kees Hoving）日前在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，“阿聯(lián)酋和沙特是中國投資比較活躍和潛力較大的兩個市場，有很多不同新領(lǐng)域的中資企業(yè)正在進(jìn)入沙特，除了傳統(tǒng)的建筑工程領(lǐng)域，還有數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端制造，新能源等；對沙特投資者而言，他們不光追求高回報率，也希望能在技術(shù)上得到相應(yīng)的積累?！?/p>

　　中東不斷多元化投資

　　過去幾年，尤其是經(jīng)歷了疫情期間的變革，中東地區(qū)的管理者正在嘗試對他們的投資布局進(jìn)行多元化調(diào)整。

　　自幾年前啟動“愿景2030”（Vision 2030）以來，沙特在減少對石油依賴方面取得了顯著進(jìn)展。2021年，該國推出了3.3萬億美元的國家投資戰(zhàn)略（NIS）投資計劃。根據(jù)高盛測算，未來十年內(nèi)有潛力吸引大約1萬億美元的總投資。

　　“沙特展現(xiàn)出推動社會、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的巨大決心，努力探索新的經(jīng)濟(jì)增長模式來擺脫對于石油經(jīng)濟(jì)的依賴?！被粑谋硎荆?，PIF是中東地區(qū)主流的領(lǐng)先國家主權(quán)基金之一，一方面在全球進(jìn)行多元化投資布局，另一方面也負(fù)責(zé)為沙特吸引更多的外國直接投資。PIF旗下投資超過95家公司，涵蓋基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)、娛樂、新能源、運輸、食品農(nóng)業(yè)、金融、醫(yī)療健康、數(shù)字科技和消費等多個和原來傳統(tǒng)能源行業(yè)不同的領(lǐng)域。

　　中東的主權(quán)基金和中國企業(yè)的互動也越來越多。2023年6月，阿布扎比主權(quán)基金的投資機構(gòu)CYVN Holdings，通過定向增發(fā)新股和老股轉(zhuǎn)讓的方式，向蔚來進(jìn)行總計約11億美元的戰(zhàn)略投資；同年9月，阿聯(lián)酋主權(quán)財富基金穆巴達(dá)拉投資公司（Mubadala）舉行了北京辦公室開業(yè)儀式，該機構(gòu)在中國投資了美團(tuán)、SHEIN、快手、BOSS直聘、小鵬汽車等知名企業(yè)；同年12月，在香港舉辦的FII PRIORITY亞洲峰會上，PIF負(fù)責(zé)人亞西爾·魯邁延透露，PIF計劃在中國內(nèi)地增設(shè)辦公室。早在2016年，PIF大手筆出資450億美元，成為軟銀愿景的最大LP，因此名聲大噪。目前PIF管理規(guī)模超過7700億美元。

　　迪拜大型資管機構(gòu)Dalma Capital執(zhí)行主席、海灣地區(qū)戰(zhàn)略咨詢（Gulf Analytica）CEO摩爾（ David Gibson-Moore）此前對第一財經(jīng)表示，中東投資者感興趣的投資領(lǐng)域包括高增長科技行業(yè)（涉及金融科技和數(shù)字/傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施），可再生能源、電動汽車和電池技術(shù)等領(lǐng)域。此外，中東投資者通常對投資中國股票市場保持熱情，尤其是在上海和深圳創(chuàng)業(yè)板上市的高增長科技公司。

　　“沙特的投資者不僅僅是為了追求高回報率，”霍文對記者表示， 除了油氣之外，在基建、食品安全、電子、制造業(yè)方面，沙特投資者希望通過投資以及合資伙伴的返投，把中國制造業(yè)領(lǐng)域的專業(yè)知識、技術(shù)經(jīng)驗帶回到沙特，例如汽車行業(yè)。

　　2022年11月，PIF宣布將和富士康合作推出自己的第一個電動汽車品牌Ceer，并在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)100萬平方米的工廠。一個月后，新能源車企天際汽車宣布將同沙特公司Sumou Holding成立合資公司，共同在沙特投資5億美元，設(shè)立新能源汽車的生產(chǎn)制造和研發(fā)基地；5月，寶鋼同意斥資4.375億美元，與沙特阿美公司和PIF合資生產(chǎn)低碳排放厚鋼板；2023年3月，沙特阿美現(xiàn)金支付246億元，收購榮盛石化10%的股份。

　　不過，亦有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，中東投資者最關(guān)注的維度包括投資退出的不確定性，以及監(jiān)管環(huán)境未來可能發(fā)生的變化。

　　中國企業(yè)加速出海布局中東

　　中東和中國企業(yè)之間的互動過程是雙向的。中資企業(yè)在中東的發(fā)展也經(jīng)歷了不同的階段。

　　霍文表示，一開始是以進(jìn)口能源、礦業(yè)和大宗商品為主，第二個階段是中資企業(yè)進(jìn)入中東建筑工程承包市場，目前中東市場也是中資企業(yè)海外工程承包的第二大市場（中國在全世界的工程承包中占1/4的份額）。自 2023 年開始，隨著雙方高層互訪，雙向投資的熱度和廣度也大幅提升，包括新能源、金融科技、制造、旅游等領(lǐng)域。

　　中東已經(jīng)成為中國公司出海的重要選擇之一。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)的游戲公司已悉數(shù)布局中東市場。在沙特，TOP APP流行排行前30名里，中企占了12個席位；在阿聯(lián)酋TOP APP流行排行前39位中，中企占了13個席位。

　　有觀點認(rèn)為，中東各國政府紛紛加大IT、數(shù)字化投資，同時，特殊的文化和宗教使得中東地區(qū)對于線上社交、文娛有剛性需求，而且人口年輕化，有消費能力。數(shù)據(jù)顯示，中東電商近5年營收規(guī)模復(fù)合增長率為16%，2022年達(dá)486億美元，游戲近5年營收規(guī)模復(fù)合增長率為43%，2022年達(dá)到44億美元。與此同時，中國的移動互聯(lián)網(wǎng)、人工智能產(chǎn)業(yè)，也正在尋求發(fā)展的第二曲線。近年來，中國移動互聯(lián)網(wǎng)的用戶規(guī)模增長率徘徊在2%左右，發(fā)展見頂，而中東各國的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展方興未艾，阿聯(lián)酋的增長率為17%，沙特為6%。

　　外資行布局新機遇

　　在這一背景下，在中國本土被本地金融機構(gòu)“卷”的外資銀行，紛紛布局新的業(yè)務(wù)機遇。

　　駐沙特阿拉伯使館經(jīng)商處的數(shù)據(jù)顯示，沙特目前有外資銀行16家，9家來自非海灣國家，從資產(chǎn)規(guī)模看，工商銀行、三菱東京日聯(lián)銀行、摩根大通、法國巴黎銀行、德意志銀行居前。

　　對于服務(wù)在中東的企業(yè)方面，外資行的強項在于現(xiàn)金管理、貿(mào)易融資、出口信貸、外匯對沖、收并購、股權(quán)資本市場、債務(wù)資本市場、股權(quán)相關(guān)融資等。就貿(mào)易融資而言，傳統(tǒng)的信用證、保函等貿(mào)易融資產(chǎn)品是典型代表。

　　“隨著人民幣貿(mào)易融資的發(fā)展，我們看到國內(nèi)人民幣信用證等產(chǎn)品的普及。在評估項目風(fēng)險時，金融機構(gòu)要從期限、合同條件、融資幣種、增信等多個維度進(jìn)行風(fēng)險分析和產(chǎn)品設(shè)計，形成多種細(xì)分產(chǎn)品?！钡裸y中國副行長尹楨對記者表示，若是人民幣融資，無論是跨境還是境內(nèi)，首先要符合監(jiān)管機構(gòu)“三個辦法、一個指引”的要求；如果是在境內(nèi)的外幣融資，監(jiān)管要求更加復(fù)雜。

　　不過，中國企業(yè)出海中東仍不能忽視風(fēng)險考量。他表示，例如，項目執(zhí)行過程中，本地化成分要求高，比如采購本地化；ESG相關(guān)要求也越發(fā)受到重視，中東地區(qū)大力推行零碳綠色發(fā)展，同時注重對于員工的福利或培訓(xùn)，作業(yè)過程中對生活配套、安全標(biāo)準(zhǔn)配置要求都較高，可能使得業(yè)務(wù)執(zhí)行過程中的成本增加；運營模式差異導(dǎo)致的風(fēng)險也不容小覷，工程企業(yè)采用歐美模式和標(biāo)準(zhǔn)， 業(yè)主監(jiān)理高標(biāo)準(zhǔn)、高要求，同時業(yè)務(wù)落地過程中會涉及很多第三方費用，例如咨詢費、律師費、中介費等，需要在投資確定之前和合作方確認(rèn)，提前做好資金安排；中東方面對合規(guī)的要求和數(shù)據(jù)安全的要求亦較高。

（文章來源：第一財經(jīng)）

(原標(biāo)題：中國、中東投資互動升溫，外資行加速布局新機遇)

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