名家視點|宋清輝：股市或將步入算法時代 未來量化交易或成主流

　　傳統(tǒng)交易真的不行了嗎？最近，一位百億規(guī)模私募掌門人突發(fā)驚人言論。據稱這是在一次線上投資人交流會中，在面向投資人時，該掌門人稱，現(xiàn)在這個市場他也“不懂”“不明白”“不會做”了，并且他建議投資人轉投其他公司的量化投資產品。

　　并且他還聲稱，連他自己的個人投資資金，也開始配置量化投資產品。除此以外，另外有一些擅長波動交易的基金經理，也認為當下的市場人工交易已經無法戰(zhàn)勝量化交易，而是需要引入量化的方式去做交易。據了解，在市場環(huán)境相對不好的2022年，一些知名量化機構產品的表現(xiàn)也能讓投資人較為滿意。

　　由此可見，傳統(tǒng)交易或許早已經趕不上了“機器”。特別是在如今算法迭代、計算效率大幅提升的當下，兩者已經不在一個量級。對于廣大投資者而言，是否應該堅持價值投資、低頻交易等策略，值得每一位投資者深思。

　　在全球經濟一體化的背景下，量化投資在中國也逐漸流行起來。這一現(xiàn)象在A股市場越來越普遍，那就是，你面對的對手盤不再是一堆人而是計算機程序?？陀^地說，量化交易發(fā)展到目前，人工交易可能已經無法戰(zhàn)勝量化交易。但是，量化交易距離普通投資者的距離較遠、門檻較高，目前普通投資者尚不能夠有效搭建量化交易系統(tǒng)，因為這需要大量的專業(yè)知識，尤其是數(shù)學和編程方面的知識。

　　與此同時，筆者觀察到，相當一部分投資者都對量化交易“贊賞有加”，但是也有例外。

　　“股神”巴菲特曾經在多種場合表示，他不看好“人工智能”可以取代人類交易員的說法。1987年，巴菲特在年度致股東的信中笑稱：“在我看來，晦澀難懂的公式、電腦程序或者顯示股票和市場價格變化的閃爍信號都不會帶來投資的成功。”但似乎已經有越來越多的事實證明，他的想法有待商榷。顯而易見，目前量化交易的發(fā)展速度已經超出巴菲特以前的想象。當前，“人機大戰(zhàn)”的迅猛推進，已經引起了有關人類未來命運走向的討論。

　　有一部分人認為，人類投資經理再也無法擊敗電腦的時代已經到來。在這樣一個靠數(shù)學公式就可以創(chuàng)造巨大財富的世界中，建議投資者應該拋棄巴菲特之流的投資方式，而去擁抱復雜的計算機程序這類毫無個性的機器。

　　另外一部分人則認為，“人工智能”的發(fā)展關鍵還在于人類知識水平的高低，換言之，“機器人”仍然逃脫不了人類的“手掌心”。

　　實際上，在資本市場中，人和機器之間的較量每時每刻都在激烈地進行著。他們分別是以巴菲特為代表的主動選股方和通過建立各種復雜模型，借用機器自動完成股票篩選與交易的量化投資方。收益率可以說明一切，有人統(tǒng)計過，在設定的特定目標時間內，巴菲特年均收益率是20%，而以機器為媒介選股的量化交易投資方年均收益率則是35.6%。

　　與以往不同的是，現(xiàn)如今，計算機科學家很受對沖基金的青睞，在計算機科學家面前，投資銀行家甚至大名鼎鼎的經濟學家的頭頂光環(huán)也顯得黯然失色，他們的最終目的是想利用現(xiàn)代計算機技術和復雜的數(shù)學模型帶來的“量化交易”技術，顛覆以往以人類為主要媒介的金融操控手段，進而變成程序化的天下。

　　簡言之，也就是說，如今你對面的計算機程序，是沒有情緒、沒有感情的，更不會因為跟你“賭氣”而輸?shù)糇约骸?

　　隨著時間的推移，量化交易一旦被全部應用于股票市場，這些看起來毫無情感且“呆頭呆腦”的量化交易或將會引領第四次工業(yè)革命的浪潮。在此過程中，或會因此誕生出無數(shù)個“巴菲特”。

　　但是，需要指出的是，當前量化交易似乎已經被推上風口浪尖。那么，投資者又應該如何精選投資標的？

　　筆者認為，目前，一些發(fā)達國家在量化交易方面的技術發(fā)展得相對要好一些，投資者可以密切留意國內量化交易技術是否有新的突破，可以在把控風險的前提下考慮嘗試。同時，投資者還需要警惕純粹的相關炒作，不論何時，對于那些徒有其表而沒有實質性內容的上市公司都要敬而遠之。

（文章來源：金融投資報）

(原標題：名家視點|宋清輝：股市或將步入算法時代，未來量化交易或成主流)

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