印花稅減半疊多重利好超預期！股民“等不及了 建議連夜開盤” 基金公司火熱解讀

　　“活躍資本市場”迎來盼望已久的重磅大招。

　　8月27日下午，財政部、稅務總局公告，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。

　　隨后，證監(jiān)會連發(fā)三個“王炸”，分別涉及階段性收緊IPO節(jié)奏、調降融資保證金比例、進一步規(guī)范股份減持行為，這也是落實證監(jiān)會近期發(fā)布的活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策安排。

　　四大利好齊發(fā)，各家非銀券商忙著直播解讀，沉寂一周的股票群們又活泛起來了，“?；?、速歸”“扔掉外賣摩托車”“牛市號角已經吹響”，也有網友調侃“不是要延長交易時間嗎？等不及了，建議連夜開盤”。

　　降低印花稅意味著什么？為何會引起如此大的關注？證監(jiān)會的三份文件又將帶來哪些影響？多家基金公司火速給出解讀。

　　時隔15年再次下調印花稅，降幅超預期

　　7月24日政治局會議以來，圍繞“活躍資本市場，提振投資者信心”，各部門已先后出臺了一攬子政策。其中，8月18日證監(jiān)會一攬子措施出臺，包括降低證券交易經手費、擴大融資融券標的范圍、適當延長市場交易時間、推出更多金融期貨期權品種等。

　　而調降印花稅無疑是市場最大的期待，一直以來呼聲不斷，傳言不止。千呼萬喚始出來，減半征收印花稅超出市場預期，實打實的讓利，不少人把這次調降印花稅解讀成真正的“政策底”。

　　富國基金表示，此次證券交易印花稅實施減半征收，是繼2008年9月以來時隔15年后的首次下調，也是“7.24政治局會議”精神的貫徹與落實。持續(xù)利好政策出臺之后，定要重視利好政策的“疊加效應”。

　　“短期來看，調降印花稅有利于提升市場風險偏好，中長期則有利于降低交易成本，提高市場活躍度。從市場定價邏輯來看，本次印花稅減半征收短期或有利于改善市場悲觀情緒，提升風險偏好；中期則進一步沿著基本面修復的力量展開?！备粐?span id="Info.3293">基金認為，目前，在估值水平處于低位、政策持續(xù)落地的背景下，A股市場已無需悲觀。從基本面數據來看，最差的時候已經過去，工業(yè)生產、需求邊際改善的力量逐漸增強，“金九銀十”依然值得期待，可以沿著政策支持和景氣復蘇尋找機會。

　　博時基金首席權益策略分析師陳顯順也表示，超預期政策落地，看好下一階段A股投資機會。展望后市，一方面從歷史經驗來看，2000年以來四次印花稅調降后，市場情緒均有明顯提振，A股市場短期均錄得上漲。另一方面，A股市場在近期經歷持續(xù)調整后，市場估值已經處于歷史性低位，悲觀預期消化較為充分。綜合來看，我們對后市保持積極樂觀，看好下階段A股投資機會。

　　中歐基金指出，此次調減印花稅，體現了相關部門對于資本市場的關注，更是高層會議提出“活躍資本市場”的政策延續(xù)。從市場影響看，歷次證券交易印花稅稅率下調均對國內A股市場形成很好地提振效果。同時，周末證監(jiān)會對融資端和投資端均作出的相應政策安排，短期內政策相繼高效出臺，對市場信心形成有力提振。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，這次直接下調印花稅高達50%，一年將減少上千億的交易費用，對廣大投資者來說是及時雨，也是很多投資者期盼已久的重大利好。預計會對下周乃至未來很長一段時間的市場走勢形成正面的推動，推動市場大幅反彈。

　　華夏基金券商ETF基金基金經理司帆認為，印花稅減半有望有效活躍資本市場，對持續(xù)走低的成交額有一定提振。

　　非銀受益概率最高，量化也有望增厚收益

　　我國共4次下調證券交易印花稅，分別為2001年11月15日、2005年1月24日、2008年4月23日、2008年9月18日。每次下調印花稅市場也多是處于相對低迷的狀態(tài)。富國基金指出，從歷史經驗來看，印花稅下調大多發(fā)生在市場低迷時期，A股市場在此后1個、5個、10個交易日表現出色，萬得全A平均上漲4.94%、7.37%和6.11%，大市值個股整體表現強勢，非銀金融相對占優(yōu)。

　　下調印花稅，尤其是減半的力度，不少基金經理認為，短期內對市場的提振效果顯著，對于中長期，具備較大投資空間和投資價值的公司還是需要回歸到基本面。

　　楊德龍認為，當前處于三重拐點疊加的階段，包括經濟增長的拐點、市場的拐點以及市場風格切換的拐點。在這三重拐點疊加的時候，通過逢低布局優(yōu)質股票或者優(yōu)質基金來抓住市場下一輪上漲的機會是最好的投資策略。同時，在市場低位保持信心和耐心非常重要。雖然現在經濟增長速度有所放緩，但預計有更大力度地推動經濟復蘇的政策正在研究之中，未來可能會適時推出。投資者對經濟未來前景的預期也有望逐步增強，從而帶來積極的表現。因此，在當下建議投資者堅持價值投資理念，做好公司的股東，配置優(yōu)質基金，耐心等待市場回暖。

　　交易端的大幅降稅最直觀的影響是交易成本減少，這無疑率先利好近年來如火如荼發(fā)展的量化產品，也有基金經理表示，印花稅減半對于持有量化產品的基民而言利好更加明顯，稅率降低將增厚收益率。

　　證監(jiān)會“三箭”齊發(fā)中長期作用明顯

　　不少受訪基金公司表示，印花稅減半，散戶關注更大，對市場的短期刺激效果明顯，但更多還是影響交易端成本，并不改變供求關系。接下來證監(jiān)會階段性收緊IPO節(jié)奏、調降融資保證金比例、進一步規(guī)范股份減持行為的三箭齊發(fā)，才更是從中長期保障了A股市場的健康生態(tài)。

　　以規(guī)范減持為例，近期，東方港灣董事長但斌一則“吐槽”上市公司減持的截圖被廣泛流傳，獲得不少A股投資者的認同。

　　他轉了一段美股與A股上市公司的不同舉動，“英偉達讓我震驚的不是他業(yè)績多牛，而是這個位置他竟然宣布了 250億美金的回購，要知道今年股價漲幅已經超過 200%。這才是整個市場生態(tài)的差異。美股：高位是各種回購增持；A股：高位全是減持再融資離婚還債，鬧得是雞飛狗跳，低位回購搞股權激勵，還不注銷?！?/p>

　　此次證監(jiān)會表示，充分考慮市場關切，認真研究評估股份減持制度，現就進一步規(guī)范相關方減持行為，作出比如“上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份?！钡纫?。并表示，證監(jiān)會正在抓緊修改《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，提升規(guī)則效力層級，細化相關責任條款，加大對違規(guī)減持行為的打擊力度。

　　陳顯順認為，各類利好政策集中落地，除了此前市場已有預期的印花稅調降外，本次組合拳中關于減持以及兩融的政策非常超市場預期。我們認為，此次政策變化積極響應了市場呼吁，直指當前市場存在的客觀問題，對市場投資環(huán)境改善、投資者風險偏好提振均將有明顯作用。

（文章來源：財聯社）

(原標題：印花稅減半疊多重利好超預期！股民“等不及了，建議連夜開盤”，基金公司火熱解讀)

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