有友“左右為難”！泡椒鳳爪銷售失利 愛玩理財卻“交學費”

　　熱衷買理財的有友食品不僅“主業(yè)”失利，也沒能靠“副業(yè)”賺到大錢，反而吃到了虧損的教訓。

　　二十多天前，有友食品一則用自有資金購買理財產(chǎn)品到期贖回的公告在股吧引發(fā)討論，公司一筆8000萬元的基金理財產(chǎn)品，一年半間虧了547.43萬元，交了一筆昂貴的“學費”。

　　彼時有網(wǎng)友戲稱，“整半天，還不如存銀行”“不肯老老實實買存款，偏要博運氣”。有友食品越挫越勇，當時的公告披露公司還要繼續(xù)購買理財產(chǎn)品，委托理財金額9000萬元。

　　與此同時，有友食品的主營業(yè)務(wù)也遭遇不順。

　　8月19日，公司發(fā)布上半年財報，期內(nèi)營收為4.8億元，同比下降1.7%，這主要受王牌產(chǎn)品泡椒鳳爪收入下滑影響，上半年該產(chǎn)品收入3.51億元，同比下降8%。這也不是泡椒鳳爪產(chǎn)品首次出現(xiàn)下滑，去年同期其營收已同比下降超21%。

　　這意味著，作為“泡椒鳳爪第一股”，有友食品卻沒有守好拳頭產(chǎn)品的根基。

　　反映到資本市場上，8月21日，中報發(fā)布后第一個交易日，有友食品股價遭遇低開，此后震蕩下行，最終報收8.87元/股，下跌4.52%。次日，有友食品續(xù)跌，截至發(fā)稿前跌超2%。

鳳爪收入降8%

　　2019年有友食品登陸A股，主要業(yè)務(wù)為泡鹵風味休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，經(jīng)過多年發(fā)展已逐步形成以泡椒鳳爪為主，豬皮晶、豆干、花生、竹筍等為輔的泡鹵風味休閑食品系列。

　　泡椒鳳爪一直是公司的王牌產(chǎn)品，2019年-2021年，泡椒鳳爪的營收貢獻度都在八成以上，業(yè)績嚴重依賴一款單品。

　　市場上有關(guān)“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一”的質(zhì)疑也一直圍繞著有友食品，當泡椒鳳爪收入還堅挺時，對公司的影響相對積極，可一旦該業(yè)務(wù)受挫，整體業(yè)績也開始波動。

　　2022年全年，公司泡椒鳳爪產(chǎn)品銷量下滑28.48%，對應(yīng)收入7.83億元，同比下降18.57%，占主營業(yè)務(wù)收入的76.68%。即便竹筍、豆干、花生以及其他產(chǎn)品收入有所提升，但由于貢獻度不高，尚無法支撐起業(yè)績，公司整體營收下降16%。

　　今年上半年，泡椒鳳爪營收同比下降8%，其余產(chǎn)品收入上漲對沖后，整體營收同比下降1.7%；歸母凈利潤0.8億元，較上年同期上漲31.75%。

　　有友食品并非沒有意識到這一問題，其稱公司泡椒鳳爪的優(yōu)勢行業(yè)地位為公司在品牌、聲譽、競爭力等方面帶來了明顯的規(guī)模效應(yīng)，但從長遠發(fā)展考慮，這種較為單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使公司面臨一定的經(jīng)營風險。

無心研發(fā)

　　為應(yīng)對這一風險，有友食品勢必要努力開發(fā)出更多不同類型、口味的系列休閑食品。可在上半年財報中，其僅披露了公司在“618”上新了有友無骨烏雞鳳爪，新品依然圍繞著鳳爪“打轉(zhuǎn)”，且記者在淘寶官方旗艦店內(nèi)并未找到這一產(chǎn)品，盒馬部分店鋪在售，評論數(shù)剛剛破千，反饋分化，有網(wǎng)友稱“口感不錯”，差評則主要集中在“口味不好”“有腥味/霉味”“骨頭多”等方面。

　　另一個點在于，一直想要找到第二增長曲線的有友食品卻在減少研發(fā)費用的投入。

　　報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用118.51萬元，同比減少7.53%，研發(fā)費用率僅0.25%，持續(xù)處于低位。對比同行，鹽津鋪子上半年研發(fā)費用率2.4%，勁仔食品1.82%，甘源食品1.25%，有友食品在研發(fā)上的投入顯然沒有那么上心。

　　與之相對的是公司還在上漲的銷售費用。

　　今年上半年，公司營業(yè)成本、管理費用、財務(wù)費用以及研發(fā)費用等指標均在下降，僅有銷售費用還保持上揚趨勢，為0.49億元，同比上漲7.36%，而去年同期該指標也上漲了4.16%。

　　這種重營銷輕研發(fā)策略的可行性也在連續(xù)下滑的營收中有了答案，且這一情況或還將繼續(xù)。

　　截至6月末，有友食品合同負債較期初減少36.16%至2094.93萬元，主要是預(yù)收經(jīng)銷商貨款減少。作為業(yè)績蓄水池，合同負債的減少也將影響到未來公司業(yè)績轉(zhuǎn)化。

理財虧損

　　主營業(yè)務(wù)的下滑并未影響有友食品對理財?shù)溺姁邸?/p>

　　7月26日，公司發(fā)布關(guān)于使用部分自有資金購買理財產(chǎn)品到期贖回并繼續(xù)購買理財產(chǎn)品的公告。公告指出，有友食品使用自有資金14000萬元購買了理財產(chǎn)品，已到期贖回，其中一筆購買了2021年12月30日起的工銀瑞信添頤B基金485014，金額8000萬元，今年7月21日到期后，實際收益-547.43萬元。

　　最初，有友食品是打算在不影響日常經(jīng)營資金需求和資金安全的前提下，利用部分自有資金進行現(xiàn)金管理，以期增加股東和公司的投資收益。如今8000萬元資金投入約一年半時間后，不見收益，反倒交了一大筆“學費”。

　　投資失利的有友食品并沒有停下理財腳步，公告里披露其繼續(xù)購入了兩款理財產(chǎn)品，合計金額9000萬元。

　　截至7月26日，有友食品在最近12個月使用自有資金委托理財購買了37個產(chǎn)品，累計金額高達16.58億元，已經(jīng)贖回23個，實現(xiàn)收益1012.65萬元，剩余未贖回金額7.8億元。經(jīng)計算，已贖回部分的整體投資收益率僅1.15%，尚不及銀行存款利率。

　　放到上半年財報中看，截至6月末，公司交易性金融資產(chǎn)為8.97億元，占總資產(chǎn)的46.79%。

　　這也意味著，有友食品手中有著大批資金，卻沒有選擇投入到主業(yè)中去提振公司業(yè)績，反而“大玩”理財游戲，再對比上半年118.51萬元的研發(fā)投入，落差明顯。

　　此外，公司報告期內(nèi)實施2022年度現(xiàn)金股利分配，分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金高達1.41億元，拖累籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額驟降3433倍至-1.64億元；疊加因報告期內(nèi)購買原材料支付的現(xiàn)金增加，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也同比減少143.49%，為-3946.6萬元，尚無法“自我造血”，有友食品當期的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額腰斬，降至1.12億元，較期初的2.67億元減少約58%，現(xiàn)金流吃緊。

　　公司的貨幣資金也相應(yīng)減少，從期初的2.68億元下降至6月末的1.15億元，降幅超57%。

（文章來源：國際金融報）

(原標題：有友“左右為難”！泡椒鳳爪銷售失利，愛玩理財卻“交學費”……)

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