銀河基金2023半年度策略會順利舉辦

　　中證網訊（記者王鶴靜）6月28日，銀河基金舉辦了2023半年度策略會，基金經理袁曦、盧軼喬、鮑武斌、方偉、楊琪、施文琪、祝建輝、石磊、黃棟、蔣敏、張沛、蔣磊以及多位研究員從宏觀大勢、產業(yè)趨勢、行業(yè)策略等方向發(fā)表了對2023年下半年的最新觀點。

　　銀河基金股票投資部副總監(jiān)、基金經理袁曦表示，從縱向對比的角度來看，如果沒有大的基本面的瑕疵，當前新能源板塊估值水平或反映了市場預期。一方面，從中長期的維度來看，全球“雙碳”目標在持續(xù)推進，鋰電、光伏、風電、儲能的需求依然持續(xù)；另一方面，雖然隨著覆蓋面的不斷擴大，行業(yè)的增速會較之前放緩，但可能還是會維持相對較快的增長。袁曦表示，當前新能源板塊中也不乏一些潛力公司近期也出現了回調，但是從長期來看，新能源板塊仍然是有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　傳媒板塊是本場策略會的熱點話題，銀河基金股票投資部基金經理盧軼喬表示，三個原因共同推動了本輪傳媒行情的演繹：一是困境反轉，二是政策呵護，三是技術變革，尤其是AI賦能帶來的技術變革。展望后市，盧軼喬認為，傳媒行業(yè)是技術進步中受益較多的下游應用行業(yè)，隨著海內外智能模型的不斷研發(fā)和進步，作為應用落地端的企業(yè)能夠較好受益。這其中，有產品落地的子行業(yè)和公司有望受到市場關注。

　　通過對全球和中國的宏觀經濟形勢做出分析和展望，銀河基金股票投資部基金經理鮑武斌認為，在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力下，下半年我國經濟有望呈現向好回升的態(tài)勢。但同時，由于海外發(fā)達經濟體還處于高通脹、高利率、低增長狀態(tài)，使得全球經濟增長回升態(tài)勢還有較大不確定性，我國經濟發(fā)展還需要克服不少困難和挑戰(zhàn)，因此下半年經濟一方面要重視穩(wěn)增長政策指引的一些產業(yè)和領域，積極布局潛在受益的板塊。另一方面，也要認識到海外經濟增長不確定性給我國經濟帶來的挑戰(zhàn)，做好一定的防范。

　　對于下半年醫(yī)藥板塊的發(fā)展，銀河基金股票投資部基金經理方偉認為，一方面，醫(yī)藥板塊今年總體上各項數據還是復蘇向好的，市場情緒或許也會跟隨經濟溫和復蘇。另一方面，以醫(yī)療設備、器械、耗材為代表的細分領域正在加速國產化，性價比較為突出的中游制造業(yè)也在出海搶占國際市場，這些領域中有機會誕生一批具備全球競爭力的潛力企業(yè)。當前醫(yī)藥板塊的估值水平調整到了歷史的較低區(qū)間，無論是從相對估值還是絕對估值的角度，都有一定的吸引力。

　　對于消費板塊，銀河基金股票投資部基金經理楊琪認為，近三年外部環(huán)境擾動，消費的確定性有所下降，導致估值回落。中證主要消費指數當前處于2022年以來的歷史估值較低分位。經濟周期規(guī)律作用下，隨著經濟復蘇，未來業(yè)績增長確定性再次得到確認，長期看消費板塊會有屬于它大放異彩的時間。銀河基金股票投資部基金經理施文琪認為，雖然必選消費偏剛需，受經濟周期影響較小，可選消費和經濟周期以及居民的收入情況密切相關，從歷史數據來看，消費行業(yè)的表現也確實具備一定的周期性。隨著疫情防控優(yōu)化、助力房地產行業(yè)發(fā)展的“三只箭”等政策的刺激，明年的經濟預期、消費場景和居民收入都有望修復，進而帶動相關上市公司修復。

　　從周期板塊來看，銀河基金股票投資部基金經理祝建輝從供給格局視角出發(fā)，順周期板塊中，有色、化工、煤炭、鋼鐵行業(yè)中，有色是相對具有優(yōu)勢的；化工在經歷了2020年下半年到2021年的行業(yè)高景氣后，預計未來2年至3年將進入大的產能擴張周期；煤炭則是由于進口煤在今年逐步放量，加上本身國內保供持續(xù)推進，供需緊張的情況從去年4季度開始逐步緩解，價格預計進入較長時間的下行周期；鋼鐵本身需求與國內的固定資產投資以及出口相關性較大，而受新能源等新興行業(yè)的拉動較小，考慮到今年地產行業(yè)與出口增速都有下行的壓力，因此鋼鐵板塊今年的價格預計依然會承壓。

　　對于“中特估”相關板塊，銀河基金股票投資部基金經理石磊認為，作為我國國民經濟重要支柱的央國企，價值長期被低估，其市值占比和基本面表現不符。但是需要注意的是，他強調，探索建立中國特色估值體系，不能簡單地理解為直接拔高國企估值水平，引導資金推動股價短期、快速上漲，這既不符合資本市場一般規(guī)律，也不利于國企健康發(fā)展。理解央國企通過治理結構改善、提升管理效率、完善股東回報機制等方法，提高自身的ROE水平以及企業(yè)競爭力，驅動股價的上漲會更持續(xù)。

（文章來源：中國證券報·中證網）

(原標題：銀河基金2023半年度策略會順利舉辦)

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