養(yǎng)老基金Y份額七成負收益 實操階段面臨哪些難點

　　“感覺到我們這一代人老了，養(yǎng)老金可能不夠用了?！币晃弧?0+”個人投資者對記者表示，自己已經出現(xiàn)了“養(yǎng)老焦慮”，但對目前的養(yǎng)老金融產品仍處于觀望狀態(tài)，“有想法，但沒有實質的概念”。

　　自去年11月“個人養(yǎng)老金新政”發(fā)布后，個人養(yǎng)老金制度正式落地實施，作為養(yǎng)老第三支柱建設的主力軍，公募基金也陸續(xù)推出個人養(yǎng)老金基金Y份額。所謂Y類份額，是專門針對個人養(yǎng)老金賬戶設置的份額。截至目前，養(yǎng)老目標基金Y份額產品的數量已經從133只擴至149只。

　　記者注意到，上述2022年成立的產品在經過5個多月的運行后，在規(guī)模、業(yè)績等方面差距明顯。例如，中歐預見養(yǎng)老2025一年持有(FOF)Y與華夏養(yǎng)老2050五年持有混合(FOF)Y同日成立，二者自成立以來的累計收益率相差近10個百分點。就規(guī)模而言，最大的興全安泰積極養(yǎng)老五年持有混合(FOF)Y為5.04億元，還有不少產品的規(guī)模甚至不足10萬元。

　　不過，整體而言，養(yǎng)老金融產品的普及仍然任重道遠。有基金公司人士對記者表示，如何推動廣大居民建立起個人投資養(yǎng)老的意識和習慣，養(yǎng)成科學的養(yǎng)老投資理念，制定合理的養(yǎng)老投資方案，是個人養(yǎng)老金業(yè)務發(fā)展的關鍵所在?！皞€人養(yǎng)老金投資尚屬于新鮮事物，很多投資者對投資這類產品有疑慮，接受程度有限?！彼Q。

　　Y份額規(guī)模、業(yè)績分化

　　Choice數據顯示，截至目前，全市場共有54家公募基金公司布局了230只養(yǎng)老目標基金產品（只計算初始基金，下同），包含103只養(yǎng)老目標日期FOF和127只養(yǎng)老目標風險FOF，合計資產凈值為871.77億元。

　　去年11月以來，個人養(yǎng)老金基金Y份額陸續(xù)成立。截至2022年底，共有41家基金管理人旗下的133只個人養(yǎng)老金基金完成增設Y類份額，合計基金規(guī)模為20.06億元。今年一季報數據顯示，這一數據已經實現(xiàn)翻倍，合計基金規(guī)模達44.4億元。

　　在上述133只2022年成立的養(yǎng)老目標基金Y份額產品中，大多運行至今已近半年時間，不過或受市場賺錢效應減弱影響，產品的業(yè)績已經出現(xiàn)分化。Choice數據顯示，截至5月29日，僅有42只養(yǎng)老目標基金Y份額產品自成立以來的回報率為正，占比約三成。

　　其中，有12只養(yǎng)老目標基金Y份額產品的累計回報超過1%。例如，表現(xiàn)最好的是中歐預見養(yǎng)老2025一年持有(FOF)Y，自2022年11月16日成立以來的累計回報為3.04%；平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有(FOF)Y次之，同期表現(xiàn)為2.89%。

　　還有20只產品的累計跌幅超過3%。業(yè)績暫時墊底的華夏養(yǎng)老2050五年持有混合(FOF)Y，自成立以來的累計收益率為-6.69%；農銀養(yǎng)老2045五年持有期混合(FOF)Y自2022年11月18日成立以來的累計跌幅為6.08%。換言之，“同期生”產品的首尾業(yè)績之間已經有了近10個百分點（9.73%）的差距。

　　不僅業(yè)績出現(xiàn)分化，不同產品的規(guī)模也相差甚遠。從單只產品的規(guī)模來看，基金規(guī)模超過1億元的共有10只養(yǎng)老目標基金Y份額產品，2000萬元至1億元之間的有33只，不足2000萬元的則有90只。

　　其中，興全安泰積極養(yǎng)老五年持有混合(FOF)Y的規(guī)模最大，為5.04億元；華夏養(yǎng)老2040三年持有混合(FOF)Y、華夏養(yǎng)老2045三年持有混合(FOF)Y、中歐預見養(yǎng)老2050五年持有(FOF)Y、易方達匯誠養(yǎng)老2043三年持有混合(FOF)Y等4只產品的規(guī)模超過了2億元。

　　而規(guī)模最小的泰康福安穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有混合(FOF)Y、泰康福泰平衡養(yǎng)老三年持有混合(FOF)Y的基金規(guī)模甚至不超過10萬元，今年一季度末的規(guī)模分別為8.74萬元、9.58萬元。

　　此外，記者注意到，今年以來，個人養(yǎng)老基金產品有所擴容。截至3月31日，個人養(yǎng)老金基金名錄增加至143只產品，相較首批名單增加14只。而4月份以來，又有多只養(yǎng)老目標基金增設了Y份額。

　　據第一財經統(tǒng)計，截至目前，養(yǎng)老目標基金Y份額產品的數量已經擴至149只，較去年底增加了16只，產品被納入個人養(yǎng)老金名錄的基金管理人數量也擴至46家。

　　從基金管理人角度看，產品數量最多的是華夏基金，旗下有9只產品；匯添富基金和南方基金則分別有8只，數量次之；嘉實基金、易方達基金和廣發(fā)基金分別有7只。

　　就規(guī)模而言，目前Y類產品規(guī)模最大的是華夏基金，合計規(guī)模為7.75億元，易方達基金、興證全球基金、工銀瑞信基金則分別以5.85億元、5.63億元、5.07億元緊隨其后。同時，規(guī)模排名前十的基金公司產品規(guī)模合計為38.37億元，占比超過85%，其余36家“分食”不到15%的份額，馬太效應顯著。

　　規(guī)模增長仍面臨挑戰(zhàn)

　　自去年11月底，個人養(yǎng)老金制度在36個先行城市（地區(qū)）正式實施運作以來，個人養(yǎng)老金參加人數不斷增加。數據顯示，截至2022年底，我國個人養(yǎng)老金參加人數為1954萬，但繳費人數僅為613萬，繳費占比31.37%，總繳費金額僅為142億元，存在大量空賬戶并未繳費。而今年3月末，個人養(yǎng)老金開戶數達到3324萬，規(guī)模增長速度有所減緩。

　　事實上，從前述養(yǎng)老目標基金Y份額的規(guī)模情況也能看到投資者的參與熱度并不高。那么，這類養(yǎng)老金融產品目前面臨哪些痛點和問題？

　　從供給端的痛點來看，中國養(yǎng)老金融50人論壇發(fā)布的《中國養(yǎng)老金融調查報告（2022）》顯示，養(yǎng)老金融產品最突出的問題在于產品介紹不夠清晰明確、產品種類較少、收益率偏低和交易不夠便利等方面。

　　“在目前個人養(yǎng)老金體系中，不同于儲蓄存款、理財產品、養(yǎng)老保險等產品更加強調其風險保障功能，公募基金產品相對突出其投資屬性?！币晃恍袠I(yè)分析師對記者表示，養(yǎng)老金期限比一般投資的資金要長得多，理論上這類資金的風險承受能力很強，但由于市場的波動特征，導致很多投資者的風險承受意愿較低。在如今的行情背景下，這類產品吸引力不足。

　　同時，他也指出，未來隨著個人養(yǎng)老金制度的不斷完善，稅優(yōu)政策的不斷優(yōu)化以及相關個人養(yǎng)老金產品種類和配套服務的不斷豐富和完善，我國居民養(yǎng)老理念將有望從“儲蓄養(yǎng)老”逐漸過渡到“投資養(yǎng)老”，“但目前而言，市場化運作可能需要經歷一段‘磨合期’”。

　　“養(yǎng)老目標產品要得到投資者的認可，尤其在第三支柱的場景下，投資業(yè)績是一個必要條件?！比A南一位養(yǎng)老目標基金基金經理對記者表示，從全市場角度看，F(xiàn)OF品類確實不是每一個階段都能跑贏別的產品，但長期來看，以這樣的方式進行投資收益是比較穩(wěn)定的。

　　另一方面，養(yǎng)老財富規(guī)劃意識薄弱也是重要原因之一。海外資管機構服務個人養(yǎng)老金的經驗表明，在匹配養(yǎng)老金產品與服務之前，首先需要喚起國民的養(yǎng)老意識，幫助大眾建立長期的養(yǎng)老規(guī)劃。對此，多家基金公司人士受訪時也指出投教的重要性。

　　記者就此隨機采訪了數位年齡在25歲至35歲的投資者，綜合來看，在今年的輪動行情背景下，大多數人持有的基金產品仍未回本，因此有人表示“還沒回本之前不想看基金”，也有人告訴記者，自己雖然知道這類產品，但養(yǎng)老意識不強，對此并沒有實際的概念。

　　“市場不好的時候，大家對比較遠的事情其實更不關心了?！蹦橙A東基金公司內部人士對記者表示，對于目前大部分投資者來說，買基金是為了“賺錢”，現(xiàn)在市場表現(xiàn)不好，這類產品的吸引力就更小了，加上個人養(yǎng)老金賬戶有一定限額，渠道也不太愿意去推。

　　“從個人養(yǎng)老金的業(yè)務特性和政策來看，相關產品的核心競爭力還是在于能否力爭為客戶提供相對較好的投資收益，否則將面臨較為激烈的競爭壓力和監(jiān)管‘有進有出’的政策口徑。”他分析稱，“尤其是在今年的震蕩市背景下，基金行業(yè)需要用業(yè)績降低投資者的顧慮，才能加大投資意愿?！?/p>

　　“當前我國個人養(yǎng)老金投資市場正值發(fā)展初期，個人進行自主養(yǎng)老規(guī)劃的意識還需提升，這要求基金公司在做好優(yōu)質產品供應商的基礎上，悉心做好投資者陪伴與引導。”上述行業(yè)分析師也稱，“大部分個人并不具備專業(yè)的投資知識和技能，缺乏專業(yè)養(yǎng)老財富規(guī)劃顧問，以及會面臨養(yǎng)老投資短期化與長期投資目標不匹配等問題，需要投資顧問協(xié)助其完成養(yǎng)老資產的配置和持續(xù)調整?！?/p>

（文章來源：第一財經）

(原標題：養(yǎng)老基金Y份額七成負收益，實操階段面臨哪些難點)

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