調倉換股 基金經理艱難取舍

　　4月20日，隨著廣發(fā)基金、銀華基金等基金公司旗下部分基金產品陸續(xù)發(fā)布2023年一季報，“頂流”基金經理劉格菘、李曉星、傅友興等的最新持倉情況曝光。劉格菘一季度并沒有對持倉進行大幅度的調整，依然圍繞已經建立全球比較優(yōu)勢的高端制造產業(yè)鏈布局；李曉星大舉加倉港股互聯網股票；傅友興則增加了食品、電子等板塊的配置。

　　劉格菘和李曉星依然對新能源板塊保持樂觀態(tài)度。對于一季度大熱的人工智能（AI）板塊，李曉星認為，過度的熱情總會消退，對相關板塊有所減倉，配置比例大概率少于市場平均水平。

　　部分基金積極調倉換股

　　廣發(fā)基金副總經理劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長2023年一季報顯示，該基金的持倉結構并沒有進行大幅度的調整，依然圍繞已經建立全球比較優(yōu)勢的高端制造產業(yè)鏈布局，截至一季度末的前十大重倉股分別為圣邦股份、晶澳科技、國聯股份、隆基綠能、龍佰集團、億緯鋰能、福萊特、錦浪科技、賽力斯、普利特。

　　傅友興管理的廣發(fā)睿陽三年定開2023年一季報顯示，該基金股票倉位小幅提升，增加了食品、電子等板塊的配置。截至一季度末，該基金的前十大重倉股分別是東鵬飲料、歐派家居、岱美股份、華測檢測、羚銳制藥、比音勒芬、勁仔食品、立高食品、瀾起科技、繼峰股份。

　　李曉星、張萍管理的銀華心怡在一季度大舉加倉港股互聯網企業(yè)，快手、美團、騰訊控股均新進成為該基金重倉股。李曉星表示，新能源板塊估值在當前位置非常有吸引力，同時增加了電動車、光伏、儲能、海風等細分領域的倉位。對于大熱的AI板塊，李曉星則較為謹慎，一季度對于相關板塊有減倉動作。

　　截至一季度末，銀華心怡前十大重倉股為比亞迪股份、快手、美團、騰訊控股、晶澳科技、德業(yè)股份、錦浪科技、晶科能源、東方電纜、航天電器。值得注意的是，寧德時代、天齊鋰業(yè)、海大集團、紫光國微、貝泰妮、昱能科技退出了該基金的十大重倉股行列。

　　激辯AI板塊投資機會

　　對于一季度大火的AI板塊，李曉星表示，AI產業(yè)的發(fā)展不會一蹴而就，中間必然會有曲折，包括數據隱私、倫理等潛在風險，可能造成板塊后續(xù)波動。在投資機會上，“賣水人”硬件先行的算力產業(yè)鏈，以及AI為用戶賦能的垂直類應用場景值得關注。目前相關板塊在市場內的交易占比已經超過40%。李曉星認為，過度的熱情在某個階段總會消退。

　　他表示：“我們在去年三四季度布局了不少人工智能相關的標的，主要布局的是硬件的芯片相關個股以及軟件的辦公應用相關個股，當時的板塊配置高于市場平均水平。我們擅長的成長股投資是有估值約束的業(yè)績成長股，在市夢率投資時段，并不是我們所擅長的，所以我們在一季度對于相關板塊有所減倉，現在的板塊配置大概率低于市場平均水平?！?/p>

　　“進入2月，隨著ChatGPT成為人類有史以來最快達到一億用戶的應用，人工智能成為全球最受關注的科技創(chuàng)新領域。（有經濟學家認為）創(chuàng)新和創(chuàng)造性毀滅是經濟內生演化和增長的核心機制；每一輪的科技創(chuàng)新，既可能打破現存的產業(yè)均衡格局，也將帶來新的產業(yè)變革機會。”傅友興說。

　　中泰資管的基金經理姜誠對AI投資持謹慎態(tài)度。他表示，AI或許是科技發(fā)展進程中最重要的事件之一，但要搞清楚它對投資有哪些影響卻很難。他表示，人工智能的發(fā)展是一個長期因素，還沒有足夠的把握去捕捉到它帶來的投資機會，但可以盡量回避它帶來的傷害。以盡可能低的價格買盡可能好的資產。

　　相對看好新能源板塊

　　展望后市，劉格菘對2023年二季度的行情持樂觀態(tài)度。他認為，隨著公司一季度業(yè)績陸續(xù)披露，市場聚焦會逐漸從邏輯演繹展望轉向基本面驗證，預計更注重企業(yè)基本面和估值的匹配度。他對重點持倉的光伏、儲能、新能源車方向保持相對樂觀，這些行業(yè)已經經歷過一段時間的調整，行業(yè)估值水平在相對低位，產業(yè)鏈的變化在市場定價中未被充分認知和體現。

　　李曉星同樣看好新能源板塊，他的持倉中出現了多只新能源相關個股。在他看來，新能源板塊的交易占比和估值已經處于歷史偏低的位置?，F在市場對于新能源板塊的討論，更多是對于一個正處于調整的板塊的應激式反應。基于當前估值分位以及股價水平，新能源板塊的風險因素已經充分釋放，目前這個時間段，部分標的非常具有吸引力。因此，一季度李曉星對于電動車、光伏、儲能、海風領域的一些標的，均增加了倉位配置。

　　李曉星在所管產品的一季報中表示：“互聯網平臺是我們在港股科技最為看好的方向。業(yè)績層面，互聯網公司從2022年二季度開始持續(xù)超預期，用戶紅利末期疊加反壟斷的大背景下，降本增效是未來一個階段驅動業(yè)績增長的主旋律。估值層面，港股互聯網企業(yè)經歷了兩年的下跌后，估值處于歷史底部區(qū)域。業(yè)績加速上行疊加AI等新技術的出現，有望打開估值上行空間?！?/p>

（文章來源：中國證券報·中證網）

(原標題：調倉換股 基金經理艱難取舍)

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