投研峰會(huì) | 匯添富基金董事長(zhǎng)李文：加強(qiáng)投研能力建設(shè) 服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展

　　11月25日，以“百川赴海謀定篤行”為主題，由上海證券報(bào)、中國(guó)證券網(wǎng)主辦的“中國(guó)證券業(yè)2023投研峰會(huì)暨上證報(bào)最佳分析師評(píng)選頒獎(jiǎng)典禮”在中國(guó)金融信息中心舉行。

　　匯添富基金董事長(zhǎng)李文在峰會(huì)上發(fā)布了主題演講。李文表示，大力發(fā)展第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金，對(duì)于構(gòu)建多層次、多支柱的養(yǎng)老保障體系，應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)峻的老齡化挑戰(zhàn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展都具有重大意義。

　　李文表示，作為資本市場(chǎng)最重要的機(jī)構(gòu)投資者和養(yǎng)老金投資管理的主力軍，服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金事業(yè)發(fā)展，不僅是證券基金行業(yè)歷史性的戰(zhàn)略機(jī)遇，更是義不容辭的責(zé)任和使命。證券基金行業(yè)要加強(qiáng)證券基金行業(yè)自身的專業(yè)能力建設(shè)，重點(diǎn)提升權(quán)益投資能力、資產(chǎn)配置能力和ESG投資能力，以適應(yīng)個(gè)人養(yǎng)老金資金的長(zhǎng)期性、穩(wěn)健性和社會(huì)性等特征的要求。

　　以下是演講全文：

加強(qiáng)投研能力建設(shè)服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展

——中國(guó)證券業(yè)2023投研峰會(huì)發(fā)言

　　各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓、各位同仁：

　　大家下午好！

　　非常榮幸受邀參加中國(guó)證券業(yè)2023投研峰會(huì)。黨的二十大明確指出要“健全資本市場(chǎng)功能，提高直接融資比重”，證監(jiān)會(huì)易會(huì)滿主席在本周圍繞“建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)”發(fā)表了重要講話。在此背景下，本次峰會(huì)聚焦中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)發(fā)展，圍繞金融機(jī)構(gòu)如何加快融入國(guó)家戰(zhàn)略的主題，意義重大。下面，我想就“加強(qiáng)投研能力建設(shè)，服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展”談一些個(gè)人的思考。

　　眾所周知，伴隨我國(guó)人口老齡化程度日益加深，“十四五”規(guī)劃已將積極應(yīng)對(duì)人口老齡化上升為國(guó)家戰(zhàn)略。黨的二十大報(bào)告更是強(qiáng)調(diào)要“實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略，發(fā)展養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)”。

　　當(dāng)前，我國(guó)已逐步建立起三支柱養(yǎng)老金制度體系，其中第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)“一支獨(dú)大”，且替代率呈現(xiàn)整體下降趨勢(shì)，第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金整體規(guī)模和覆蓋范圍有限，因此大力發(fā)展第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金，對(duì)于構(gòu)建多層次、多支柱的養(yǎng)老保障體系，應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)峻的老齡化挑戰(zhàn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展都具有重大意義。

　　在此背景下，今年4月8日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，11月4日，五部委聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，同日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》。上周五，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄和銷售機(jī)構(gòu)名錄，40家基金公司旗下共計(jì)129只養(yǎng)老目標(biāo)基金入選，匯添富基金的8只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品也全部納入其中。就在剛剛，人力資源社會(huì)保障部辦公廳等又發(fā)布了個(gè)人養(yǎng)老金先行城市(地區(qū))名單。至此，個(gè)人養(yǎng)老金步入了制度全面落地和業(yè)務(wù)全面鋪開的關(guān)鍵時(shí)期。

　　各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓，個(gè)人養(yǎng)老金體系的建設(shè)與資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展可以說密切相關(guān)、相輔相成。一方面，資本市場(chǎng)可以助力個(gè)人養(yǎng)老金的保值增值。個(gè)人投資者可以根據(jù)自身收益目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限等，選擇養(yǎng)老目標(biāo)基金等各類理財(cái)產(chǎn)品和資產(chǎn)配置方案，通過資本市場(chǎng)更好地分享上市公司和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利，使“養(yǎng)老錢”更好地戰(zhàn)勝通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)保值增值。另一方面，個(gè)人養(yǎng)老金對(duì)于資本市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展更是意義重大。個(gè)人養(yǎng)老金資金規(guī)模大、投資期限長(zhǎng)，能為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來源，成為資本市場(chǎng)的重要“壓艙石”，同時(shí)，個(gè)人養(yǎng)老金的壯大與權(quán)益資產(chǎn)的增配也將加速A股的機(jī)構(gòu)化進(jìn)程，為探索建立具有中國(guó)特色的估值體系、促進(jìn)市場(chǎng)資源配置功能更好發(fā)揮提供關(guān)鍵助力。

　　以美國(guó)為代表的海外養(yǎng)老金的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)也充分證明了這一點(diǎn)。截至2021年末，美國(guó)養(yǎng)老金持有的股票市值占總市值的比例穩(wěn)定在20%-30%，對(duì)美國(guó)股市40年的長(zhǎng)期慢牛和經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展起到了重要的推動(dòng)作用。而資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又提升了美國(guó)養(yǎng)老金的投資收益，據(jù)OECD數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)養(yǎng)老金2020年整體收益為6.7%，過去10年平均年化收益為3.1%，有效實(shí)現(xiàn)了養(yǎng)老金、資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的良性互動(dòng)和協(xié)同發(fā)展。

　　作為資本市場(chǎng)最重要的機(jī)構(gòu)投資者和養(yǎng)老金投資管理的主力軍，服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金事業(yè)發(fā)展，不僅是證券基金行業(yè)歷史性的戰(zhàn)略機(jī)遇，更是義不容辭的責(zé)任和使命。我們應(yīng)提高政治站位，堅(jiān)定責(zé)任擔(dān)當(dāng)，堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展，堅(jiān)信長(zhǎng)期力量，持續(xù)加強(qiáng)合作，共同服務(wù)好個(gè)人養(yǎng)老金這一偉大事業(yè)。包括：持續(xù)推動(dòng)制度體系建設(shè)，助力二三支柱協(xié)同發(fā)展；持續(xù)完善產(chǎn)品服務(wù)體系，積極開展養(yǎng)老金融產(chǎn)品創(chuàng)新；持續(xù)豐富養(yǎng)老金融投教內(nèi)容，創(chuàng)新投教渠道和方式，打造個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的良性生態(tài)圈等。而在這一過程中，我認(rèn)為最為核心的就是要加強(qiáng)證券基金行業(yè)自身的專業(yè)能力建設(shè)，尤其是投資管理能力的持續(xù)提升，具體來看，我們認(rèn)為，應(yīng)重點(diǎn)提升權(quán)益投資能力、資產(chǎn)配置能力和ESG投資能力，以適應(yīng)個(gè)人養(yǎng)老金資金的長(zhǎng)期性、穩(wěn)健性和社會(huì)性等特征的要求。

　　一是要持續(xù)提升權(quán)益投資能力。個(gè)人養(yǎng)老資金具有長(zhǎng)期性特征，一方面它必須抵御長(zhǎng)周期中通貨膨脹對(duì)投資收益帶來的負(fù)面影響，另一方面它又具備可以通過承受短期波動(dòng)來獲取長(zhǎng)期收益的能力。因而權(quán)益類資產(chǎn)是匹配個(gè)人養(yǎng)老金的重要而必然的投資選擇。

　　以美國(guó)等成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)為例，過去50年來，美國(guó)IRA賬戶中的資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)從銀行存款逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐怨善?、?quán)益類基金投資為主，截至2021年末，IRA的基金配置中權(quán)益類產(chǎn)品占比已將近80%。

　　為服務(wù)好個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展，我們認(rèn)為，證券基金行業(yè)應(yīng)合力提升權(quán)益投資研究能力，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，持續(xù)完善投研組織架構(gòu)和投資決策流程，打造風(fēng)格穩(wěn)定不漂移、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)可持續(xù)的權(quán)益類產(chǎn)品線，并通過團(tuán)隊(duì)建設(shè)、系統(tǒng)建設(shè)和文化建設(shè)等持續(xù)提升權(quán)益投資研究能力，更好滿足個(gè)人養(yǎng)老金長(zhǎng)期收益的需要。

　　匯添富從成立之初就將服務(wù)養(yǎng)老金的投資管理作為公司的使命之一，服務(wù)社保基金和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，投資業(yè)績(jī)穩(wěn)健優(yōu)異。公司將權(quán)益投資作為公司的核心戰(zhàn)略，立志做證券市場(chǎng)的“選股專家”，確立了價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的理念，建立了垂直一體化的投研組織架構(gòu)，打造了一支自主培養(yǎng)、專業(yè)激情、高度穩(wěn)定的投研團(tuán)隊(duì)。

　　二是要持續(xù)提升資產(chǎn)配置能力。個(gè)人養(yǎng)老金作為補(bǔ)充養(yǎng)老金的重要組成部分，關(guān)系到老百姓的切身利益，對(duì)產(chǎn)品的收益性和穩(wěn)健性都有較高要求，而資產(chǎn)配置正是助力養(yǎng)老金實(shí)現(xiàn)收益和控制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵策略。

　　從美國(guó)等成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來看，其第三支柱IRA等個(gè)人養(yǎng)老金賬戶可以廣泛配置不同類型金融機(jī)構(gòu)提供的不同金融產(chǎn)品，也可以直接投資股票、債券、貨幣等基礎(chǔ)資產(chǎn)，還可以投資商品基金、房地產(chǎn)基金等另類資產(chǎn)，充分體現(xiàn)了養(yǎng)老金投資的資產(chǎn)配置理念。

　　為服務(wù)好個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展，我們認(rèn)為，證券基金行業(yè)應(yīng)合力提升資產(chǎn)配置能力，持續(xù)完善底層資產(chǎn)的研究覆蓋和產(chǎn)品布局，積極提升大類資產(chǎn)配置能力，加強(qiáng)對(duì)指數(shù)產(chǎn)品、公募REITs、全球投資、另類投資等的研究覆蓋，為養(yǎng)老金的長(zhǎng)期穩(wěn)健收益保駕護(hù)航。

　　匯添富高度重視資產(chǎn)配置能力建設(shè)，在業(yè)內(nèi)率先成立了資產(chǎn)配置中心，建立了一支有平臺(tái)、有團(tuán)隊(duì)、有實(shí)戰(zhàn)、有體系的FOF投資團(tuán)隊(duì)，旗下成立滿1年的3只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品業(yè)績(jī)均表現(xiàn)亮眼，為持有人創(chuàng)造了中長(zhǎng)期良好回報(bào)。此外，匯添富大力發(fā)展投顧業(yè)務(wù)，在運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，為客戶進(jìn)行精準(zhǔn)畫像，提供個(gè)性化資產(chǎn)配置解決方案方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。

　　三是要持續(xù)提升ESG責(zé)任投資能力。個(gè)人養(yǎng)老金的社會(huì)屬性，決定了其投資應(yīng)滿足中國(guó)式現(xiàn)代化的高質(zhì)量發(fā)展要求，也應(yīng)符合社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的中長(zhǎng)期方向，而這與ESG責(zé)任投資的理念高度契合。

　　從海外經(jīng)驗(yàn)看，ESG責(zé)任投資在養(yǎng)老金投資領(lǐng)域也正扮演著越來越重要的角色。美國(guó)、英國(guó)、加拿大、日本等多國(guó)養(yǎng)老金都紛紛簽署并開始采用ESG投資框架。根據(jù)全球可持續(xù)投資聯(lián)盟(GSIA)的研究，包括養(yǎng)老金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者在2020年全球ESG責(zé)任投資的規(guī)模已經(jīng)突破35萬億美元。

　　為服務(wù)好個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展，我們認(rèn)為，證券基金行業(yè)應(yīng)合力提升ESG責(zé)任投資能力，加強(qiáng)對(duì)上市公司ESG指標(biāo)的關(guān)注和評(píng)價(jià)，幫助上市公司改進(jìn)ESG表現(xiàn)，推動(dòng)建立符合國(guó)際慣例兼具中國(guó)特色的ESG指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，推動(dòng)完善ESG投資的信息披露、數(shù)據(jù)庫(kù)等基礎(chǔ)設(shè)施和生態(tài)建設(shè)。

　　匯添富致力于成為具有社會(huì)責(zé)任感和受人尊敬的資產(chǎn)管理公司，是ESG責(zé)任投資的倡導(dǎo)者、先行者和推動(dòng)者。公司首批簽署加入了UN PRI、氣候100+等國(guó)際組織，與全球知名ESG投資咨詢機(jī)構(gòu)開展戰(zhàn)略合作，搭建并持續(xù)完善ESG投研體系，先后發(fā)行了13只泛ESG主題產(chǎn)品，切實(shí)加強(qiáng)股東參與等ESG策略的實(shí)施，并積極推動(dòng)ESG的信息披露、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等制度的建設(shè)。

　　各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓，個(gè)人養(yǎng)老金事業(yè)的發(fā)展攸關(guān)百姓、功在千秋，個(gè)人養(yǎng)老金事業(yè)的發(fā)展又任重道遠(yuǎn)、充滿挑戰(zhàn)！我們認(rèn)為，包括證券基金行業(yè)在內(nèi)的整個(gè)資管行業(yè)都應(yīng)該以人民為中心，胸懷“國(guó)之大者”，做長(zhǎng)期主義者，做合作同行者。

　　今年9月21日，上海資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)在上海市領(lǐng)導(dǎo)和市金融局的指導(dǎo)支持下，正式揭牌成立，協(xié)會(huì)首批會(huì)員由123家單位組成，覆蓋銀行理財(cái)、信托公司、保險(xiǎn)資管、券商資管、公募基金、私募創(chuàng)投基金六類主要資管機(jī)構(gòu)和資管相關(guān)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)及金融類市場(chǎng)要素機(jī)構(gòu)，并將外資資管機(jī)構(gòu)重點(diǎn)單列，形成“6+X”會(huì)員格局。協(xié)會(huì)成立以來，已先后成功舉辦了國(guó)際交流、產(chǎn)業(yè)服務(wù)和金融科技三個(gè)系列論壇活動(dòng)，并將于下周舉辦“全球資產(chǎn)管理中心·上海國(guó)際活動(dòng)周”系列活動(dòng)，圍繞金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、養(yǎng)老金融、ESG投資、金融科技等主題舉辦六大類論壇，歡迎各位領(lǐng)導(dǎo)、嘉賓和同仁的關(guān)注和參與。

　　各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓，匯添富將始終堅(jiān)持“一切從長(zhǎng)期出發(fā)”的經(jīng)營(yíng)理念和“客戶第一”的價(jià)值觀，跟各位券商和基金同業(yè)一道，持續(xù)加強(qiáng)能力建設(shè)，共同推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金高質(zhì)量發(fā)展，為服務(wù)居民財(cái)富管理和養(yǎng)老需求、服務(wù)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、服務(wù)上海國(guó)際金融中心和全球資管中心建設(shè)貢獻(xiàn)力量！

　　最后，祝大家健康添福、快樂添富，謝謝大家！

（文章來源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：投研峰會(huì) | 匯添富基金董事長(zhǎng)李文：加強(qiáng)投研能力建設(shè) 服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展)

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