招商基金李湛：下半年市場震蕩向上

　　招商基金李湛含在節(jié)目上表示，下半年對內主要控制疫情，對外主要是海外緊縮擾動、但下半年盈利的支撐，穩(wěn)增長政策的發(fā)力，都將助力市場震蕩向上。

　　以下為文字精華：

　　李湛：非常榮幸跟大家分享2022下半年宏觀與投資策略的展望，主題是復蘇與分化。今年從一季度到二季度，因為疫情多點散發(fā)，導致二季度四五月份經濟的快速下滑，但6月復蘇非常明顯，我覺得第三季度應該是全年復蘇時點。

　　與此同時，海外歐美的通貨膨脹高企，尤其是6月美國和歐洲CPI都是8.6%，經濟增速快速下滑，滯漲態(tài)勢明顯。到今年底和明年初，歐美的經濟衰退也若隱若現(xiàn)。

　　國內以復蘇為主調，海外滯漲主題為主，海內外形成了分化格局，也對應著經濟上的分化，宏觀經濟政策的分化，包括貨幣政策的分化。

　　在國內我們的宏觀的流動性以及貨幣的財政政策是相對寬松和積極的政策，所以我們的宏觀流動性是啊非常好的。

　　海外美聯(lián)儲6月加息75個bp后，7月大概率還有75個bp的加息。而中國貨幣政策相對寬松，正好形成了海國內國外的宏觀經濟政策的差異。最近兩個月海外市場，尤其標普、道瓊斯、納斯達克指數(shù)都在快速下行，而中國市場在近幾個月走出了相對獨立的行情。

　　核心的觀點首先跟大家亮出來，我們預測下半年市場將震蕩向上，重點要關注景氣反轉的地產和高景氣持續(xù)的成長領域，這是主基調。

　　對內主要是控制疫情，對外主要是海外緊縮擾動，這在下半年持續(xù)存在，但下半年盈利的支撐，穩(wěn)增長政策的發(fā)力，都將助力市場震蕩向上。

　　配置方面，我們以景氣為主，一個是景氣反轉，一個是成長主線。

　　地產主線一個是高景氣延續(xù)疊加政策支撐，關注地產的上中下游，尤其關注地產下游汽車、白電和小家電家居房地產指數(shù)有關，作為景氣為主驅動的上漲模式，也關注房地產的開發(fā)和服務。

　　成長主線，要繼續(xù)的關注高景氣延續(xù)的電力設備，新能源汽車上游鋰資源，下游電池和整車、光伏電子上游設備材料，第三代半導體軍工，以及估值有望恢復的互聯(lián)網。

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