博時基金張弘：下半年醫(yī)藥行情或將改善 不會重倉“疫情股”

　　面對上半年行情震蕩，全球疫情反復，博時基金權益投資三部基金經理張弘稱，看好2022年下半年醫(yī)藥板塊表現改善，同時他也表示下半年不會重倉“疫情股”。此外，張弘稱醫(yī)藥板塊雖然是受政策影響較大的板塊，但仍有市場運行規(guī)律在，投資上不應被太多情緒波動影響投資節(jié)奏。

　　張弘認為未來幾年中國整體醫(yī)藥消費水平將提升，5年行業(yè)復合增長或將達到8%?！皬娜毡緮祿砜?，從20世紀70年代到2017年，在人均GDP提升疊加人口老齡化的背景下，日本醫(yī)療衛(wèi)生支出占比從20世紀90年代的6%上升至如今的超過10%。鑒于中日兩國有著類似的社會和文化基礎，我們認為中國未來會有更大的人群購買保健品，進行健身運動?！?/p>

　　關于醫(yī)藥板塊表現與行業(yè)政策的關系，張弘表示“醫(yī)藥是受政策影響較大的市場，但在條條框框里仍然存在著一些特殊的投資邏輯和市場運行規(guī)律。投資上經常有悲觀或緩和的情緒波動影響投資節(jié)奏。但實際上國家每一年的醫(yī)藥政策都非常穩(wěn)定。”

　　“關于醫(yī)院處方藥品種，我們認為國家會壓縮費用、壓縮成本，惠及更多的老百姓。但是在醫(yī)院外的品種，如像健身、醫(yī)美，國家現在的政策比較明確，不會輕易干擾市場。而醫(yī)藥投資往往是在醫(yī)院外的市場，因此不會受到醫(yī)保嚴格政策的影響。”張弘說。

　　展望下半年，張弘認為2022年下半年醫(yī)藥行情將顯著改善。值得一提的是，他表示并不會去重倉疫情股?！?022年上半年，醫(yī)藥板塊快速上漲的都是疫情相關個股，包括特效藥、特效藥的產業(yè)鏈、新冠檢測等公司。上半年疫情限制了大家出門看病和外出消費，從而沖擊了醫(yī)院內的市場和醫(yī)院外的市場。鑒于疫情變化莫測，作為一個相對穩(wěn)健的投資組合，我們的產品不會去重倉疫情股。”

　　具體投資方向上，張弘認為，醫(yī)藥投資的核心在于買成長，而不是簡單抱團，或簡單根據低估值和高增長邏輯選股。好公司應當具有穩(wěn)定核心的競爭優(yōu)勢，這將帶來它們股價中高速的成長。

　　“從歷史來看，醫(yī)藥板塊連續(xù)幾年間每年的投資風格都在變化。2019年醫(yī)藥類企業(yè)質地比增速更重要，在實現同樣業(yè)績增速的情況下，白馬企業(yè)股價上漲幅度遠高于小市值公司。但在2020年，增速比質地更重要，我們觀察到二三線小企業(yè)股價增長遠超大白馬公司。而在2021年，專精特新的成長賽道如CXO、中藥漲幅明顯。因此醫(yī)藥板塊投資需要通過做大量的研究分析行業(yè)公司核心的成長能力，而并不是簡單的看估值和成長?！?/p>

　　以5年為周期來看，張弘看好醫(yī)藥投資三個方向?！耙皇轻t(yī)療消費，包括中藥消費品、個人護理等符合中產階級及大眾消費需求的領域。二是具有真正本土科技創(chuàng)新含量的產業(yè)，或是國產替代配套的產業(yè)，比如中高端制造、精密制造等；三是中國醫(yī)藥制造優(yōu)勢能夠展業(yè)的領域?！?/p>

（文章來源：新華財經）

(原標題：博時基金張弘：下半年醫(yī)藥行情或將改善 不會重倉“疫情股”)

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