博時(shí)基金張弘：聚焦長(zhǎng)期價(jià)值 多路徑布局后市

　　去年下半年以來(lái)，醫(yī)藥板塊一路掉頭下行。如何看待這種持續(xù)下跌的行情？接下來(lái)應(yīng)該如何操作？博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)基金經(jīng)理張弘表示，在波動(dòng)行情中更需聚焦長(zhǎng)期價(jià)值。

　　醫(yī)藥是能長(zhǎng)期跑贏GDP增長(zhǎng)的行業(yè)

　　在張弘看來(lái)，在市場(chǎng)波動(dòng)較大的時(shí)候，要堅(jiān)持以下兩點(diǎn)：一是堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資。如果是無(wú)礙長(zhǎng)期的短期波動(dòng)，比如因新冠肺炎疫情帶來(lái)的短期業(yè)績(jī)波動(dòng)，就可能蘊(yùn)藏著比較好的投資機(jī)會(huì)。二是關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期格局的變化。例如，受新冠肺炎疫情影響，未來(lái)可能每年都會(huì)要打加強(qiáng)針，疫苗公司每年都會(huì)研發(fā)新的亞型疫苗，這即是企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展邏輯。

　　“短期行情像電風(fēng)扇一樣在輪動(dòng)，從長(zhǎng)期看還是要找一些自己可以理解的品種，在合適的時(shí)點(diǎn)買入?！睆埡胝f(shuō)。

　　近期新冠肺炎疫情防控概念股比較活躍。張弘表示，主題投資看似熱鬧，但在節(jié)奏上很難把握，實(shí)際效果可能并不太好，投資還是要聚焦長(zhǎng)期。“具體到新冠肺炎疫情防控主題投資，大致包括兩類股票：一是周期股，包括手套、檢測(cè)、抗原、試劑等，關(guān)注訂單和價(jià)格。二是創(chuàng)新股，主要包括疫苗和特效藥，但在時(shí)機(jī)上難以把握，因?yàn)锳股有10多家疫苗公司，需要根據(jù)不同的臨床數(shù)據(jù)等研究進(jìn)展情況保持密切跟蹤，而且市場(chǎng)往往會(huì)提前作出反應(yīng)，等到數(shù)據(jù)特別好的時(shí)候，股價(jià)已經(jīng)見頂?！?/p>

　　張弘從2010年入市至今，完整經(jīng)歷了兩個(gè)醫(yī)藥板塊牛熊周期，分別是2010年至2015年和2016年至2021年。第一個(gè)周期的核心是醫(yī)保，只要公司旗下產(chǎn)品進(jìn)入醫(yī)保，業(yè)績(jī)就會(huì)放量，股價(jià)就可以上漲。在第二個(gè)周期，中國(guó)開始同國(guó)際接軌，圍繞創(chuàng)新和消費(fèi)升級(jí)這兩個(gè)主線，涌現(xiàn)出了大量?jī)?yōu)秀公司。

　　從2021年下半年至今，醫(yī)藥板塊處于持續(xù)調(diào)整狀態(tài)。張弘表示，現(xiàn)在可能是其從業(yè)以來(lái)第三個(gè)醫(yī)藥板塊牛熊周期的開始階段?！安还苁呛蜌v史縱向?qū)Ρ?，還是和國(guó)際橫向?qū)Ρ?，醫(yī)藥都是一個(gè)能長(zhǎng)期跑贏GDP增長(zhǎng)的行業(yè)。接下來(lái)的5年，醫(yī)藥行業(yè)一定會(huì)有很多好的投資機(jī)會(huì)。”

　　多維度進(jìn)行布局

　　接下來(lái)，張弘看好以下幾個(gè)方面的投資機(jī)會(huì)：一是醫(yī)藥消費(fèi)。民眾健康意識(shí)大幅提升，醫(yī)療領(lǐng)域的消費(fèi)升級(jí)有望從過去5年的高端醫(yī)療消費(fèi)擴(kuò)展到更大規(guī)模的消費(fèi)升級(jí)，個(gè)人護(hù)理、健康消費(fèi)等領(lǐng)域值得長(zhǎng)期關(guān)注。二是創(chuàng)新藥領(lǐng)域，盡管當(dāng)下遇到了很大困難，但再過兩三年時(shí)間，就會(huì)發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新藥依然是很好的行業(yè)。三是先進(jìn)制造領(lǐng)域，包括醫(yī)療設(shè)備、原料藥等，可以享受到工程師紅利。

　　對(duì)于醫(yī)藥投資來(lái)說(shuō)，集采是繞不過去的話題。如何看待集采帶來(lái)的影響？張弘表示，集采之后，很多公司的盈利水平并沒有大家想象的那樣斷崖式下降，體現(xiàn)更多的是頭部企業(yè)的市場(chǎng)份額更大了。

　　對(duì)于近期備受市場(chǎng)關(guān)注的中藥板塊，張弘表示，要關(guān)注兩方面機(jī)會(huì)：一是品牌中藥，可以把品牌中藥當(dāng)作消費(fèi)股去看待，因?yàn)檫@些公司的業(yè)績(jī)能穩(wěn)定增長(zhǎng)，可以和消費(fèi)股的估值體系和邏輯對(duì)標(biāo)。二是和新冠肺炎疫情防控相關(guān)的標(biāo)的，用中藥去預(yù)防和干預(yù)是成本最低的方式，與之相關(guān)的一些藥品會(huì)放量，同樣值得關(guān)注。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：博時(shí)基金張弘：聚焦長(zhǎng)期價(jià)值 多路徑布局后市)

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