長(zhǎng)城基金廖瀚博：優(yōu)質(zhì)新能源個(gè)股估值偏貴 但業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可消化估值

　　臨近六月收官之際，A股再次出現(xiàn)較大波動(dòng)，面對(duì)今年各類機(jī)構(gòu)都較為謹(jǐn)慎的投資策略，長(zhǎng)城基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理廖瀚博認(rèn)為，對(duì)于新能源這類熱點(diǎn)板塊，優(yōu)質(zhì)個(gè)股的估值相對(duì)偏貴，短期走勢(shì)存在不確定性。但如果以兩到三年維度看，行業(yè)能夠保持快速增長(zhǎng)，公司業(yè)績(jī)增長(zhǎng)可以消化當(dāng)前估值。具體到投資中，無論是新能源汽車還是光伏，都更看好競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出、在產(chǎn)業(yè)鏈中有定價(jià)權(quán)的企業(yè)。

　　此外，廖瀚博還比較看好軍工板塊的下半年表現(xiàn)。其認(rèn)為，這幾年有一些非常優(yōu)秀的從事軍品的民營(yíng)公司上市，這些公司的成長(zhǎng)性和投資價(jià)值是非常好的。從長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)也會(huì)出現(xiàn)一批體量相對(duì)比較大的軍工產(chǎn)業(yè)公司。

　　對(duì)于白酒行業(yè)而言，廖瀚博認(rèn)為白酒是最受益居民消費(fèi)升級(jí)的行業(yè)。隨著人均可支配收入的增長(zhǎng)，大家會(huì)傾向于喝好酒，實(shí)際上是一個(gè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。白酒企業(yè)一方面享受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，另一方面享受提價(jià)的紅利?，F(xiàn)階段，白酒爆發(fā)力未必很強(qiáng)，但是持續(xù)性可以看得更久。

　　在消費(fèi)行業(yè)里，還有食品工業(yè)化，具體包括冷凍食品、預(yù)制菜等都是符合社會(huì)發(fā)展潮流的。另外，食品飲料領(lǐng)域也會(huì)有很多創(chuàng)新的機(jī)遇，包括像預(yù)調(diào)酒、奶酪棒等。

　　以下為訪談實(shí)錄：

　　1、 對(duì)新能源行業(yè)后市表現(xiàn)怎么看？

　　長(zhǎng)城基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理廖瀚博：

　　客觀說，目前新能源板塊中，多數(shù)個(gè)股，特別是優(yōu)質(zhì)個(gè)股的估值是相對(duì)偏貴的，所以短期的走勢(shì)確實(shí)有一定不確定性。但是以兩到三年維度看，行業(yè)保持快速增長(zhǎng)，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可以消化當(dāng)前估值?？傮w而言，新能源板塊的個(gè)股，短期看靜態(tài)估值偏貴，長(zhǎng)期看依然有投資價(jià)值。

　　2、 在投資過程中，會(huì)重點(diǎn)布局新能源行業(yè)哪些細(xì)分賽道？

　　長(zhǎng)城基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理廖瀚博：

　　新能源行業(yè)是我非常看好的方向，不管是新能源汽車，還是光伏發(fā)電，都是清潔能源替代傳統(tǒng)能源，滲透率持續(xù)提升的過程。在這個(gè)過程中，光伏走過的歷程更長(zhǎng)，現(xiàn)在到了全球平價(jià)的階段，疊加儲(chǔ)能成本降低，未來光儲(chǔ)一體將成為重要的能源形式。電動(dòng)車，經(jīng)歷十五年的發(fā)展，現(xiàn)在到了成長(zhǎng)期，滲透率的提升將顯著快于前面的萌芽期。在投資過程中，我們更看好競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出、在產(chǎn)業(yè)鏈中有定價(jià)權(quán)的企業(yè)。另外，隨著新技術(shù)的不斷推出，也會(huì)給行業(yè)帶來革命和進(jìn)步，我們會(huì)持續(xù)關(guān)注這些新的投資機(jī)遇。

　　3、 新能源汽車的更新迭代往往非?？欤诠?、個(gè)股的選擇上，需重點(diǎn)注意哪些方面？

　　長(zhǎng)城基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理廖瀚博：

　　雖然新能源汽車的技術(shù)發(fā)展速度很快，但是目前仍在鋰電池的框架體系內(nèi)。目前的進(jìn)步更多是漸進(jìn)式的細(xì)節(jié)完善，而不是革命性的技術(shù)顛覆，只要我們保持緊密的跟蹤，完全可以跟上技術(shù)進(jìn)步的節(jié)奏。一般而言，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的萌芽期，每個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)有一定的不確定性，我們確實(shí)看到了一些環(huán)節(jié)龍頭公司的不斷更迭?，F(xiàn)在到了行業(yè)發(fā)展的成長(zhǎng)期，不確定反而比萌芽期降低了，選擇行業(yè)排名第一的龍頭公司，一般是比較穩(wěn)妥的，而且投資回報(bào)率也不會(huì)差。

　　4、你過往的持倉(cāng)中，有一些工程機(jī)械龍頭企業(yè)，近兩年來，一些工程機(jī)械龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟⑹杖肜麧?rùn)確實(shí)非常亮眼，工程機(jī)械板塊上市公司股價(jià)也上漲了不少，對(duì)這類企業(yè)的成長(zhǎng)性怎么看？

　　長(zhǎng)城基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理廖瀚博：

　　工程機(jī)械行業(yè)本身有一定的周期性，這與產(chǎn)品屬性有關(guān)，產(chǎn)品壽命越長(zhǎng)，周期的波動(dòng)性越大。經(jīng)歷了連續(xù)幾年的上行周期后，目前行業(yè)處于景點(diǎn)高點(diǎn)且開始有所回落。在這個(gè)過程中，龍頭企業(yè)的阿爾法，主要體現(xiàn)在兩個(gè)層面，一是產(chǎn)品種類延伸，二是拓展海外市場(chǎng)來實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額提升。在行業(yè)下行階段，龍頭企業(yè)也會(huì)受到影響，這個(gè)過程中更多把握市場(chǎng)份額提升的機(jī)遇。

　　5、對(duì)軍工行業(yè)下半年的行情的怎么看？

　　長(zhǎng)城基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理廖瀚博：

　　我比較看好軍工板塊下半年表現(xiàn)，但整個(gè)板塊波動(dòng)會(huì)比較大。這幾年有一些非常優(yōu)秀的從事軍品的民營(yíng)公司上市，這些公司的成長(zhǎng)性和投資價(jià)值是非常好的。從長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)也會(huì)出現(xiàn)一批體量相對(duì)比較大的軍工產(chǎn)業(yè)公司。

　　6、怎么看白酒行業(yè)未來的成長(zhǎng)性？在消費(fèi)行業(yè)，除了白酒這種大家公認(rèn)的好賽道之外，還有哪些比較好的細(xì)分賽道？

　　長(zhǎng)城基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理廖瀚博：

　　我認(rèn)為白酒是最受益居民消費(fèi)升級(jí)的行業(yè)。隨著人均可支配收入的增長(zhǎng)，大家會(huì)傾向于喝好酒，實(shí)際上這是一個(gè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。白酒企業(yè)一方面享受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，另一方面享受提價(jià)的紅利。所以我認(rèn)為，在這個(gè)階段，白酒爆發(fā)力未必很強(qiáng)，但是持續(xù)性我們可以看得更久。

　　在大消費(fèi)行業(yè)，除了白酒之外還有很多好的賽道，比如說食品工業(yè)化，具體包括冷凍食品、預(yù)制菜等都是符合社會(huì)發(fā)展潮流的。另外，食品飲料領(lǐng)域也會(huì)有很多創(chuàng)新的機(jī)遇，包括像預(yù)調(diào)酒、奶酪棒等，就是很典型的案例。

（文章來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：長(zhǎng)城基金廖瀚博：優(yōu)質(zhì)新能源個(gè)股估值偏貴 但業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可消化估值)

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