摩根士丹利華鑫基金：蓄勢待發(fā) 2021債市配置價值漸顯

　　摩根士丹利華鑫基金近日發(fā)布了2021年度債券投資策略，指出2020年債市調整較為充分，看好2021年的配置機會。

　　宏觀經濟方面，摩根士丹利華鑫基金認為，國內外復蘇步伐將有所分化，國內復蘇或將見頂。預計2021年主要經濟體將實現(xiàn)全面復蘇，但復蘇進程不一。當前債市調整已較為充分，配置價值開始顯露?；趯洕久嬖?021年上半年見頂?shù)呐袛啵?021年上半年債券收益率或出現(xiàn)見頂回落的機會。如果出現(xiàn)緊信用導致的經濟和社融下降，可能出現(xiàn)趨勢性的行情。

　　對于信用債市場，摩根士丹利華鑫基金認為將面臨分化下的信用再定價。目前信用利差仍處在歷史中低位，信用資質繼續(xù)分化的背景下，市場定價面臨調整。隨著國內外經濟的逐步復蘇，能夠穿越周期的主體將成為配置的優(yōu)先選項，應優(yōu)選具有長期自生能力的產業(yè)類主體和具有長期人口導入、產業(yè)導入能力的區(qū)域融資平臺。

　　可轉債方面，摩根士丹利華鑫基金認為，在結構性行情下，應精選行業(yè)個券。對于轉債整體觀點偏中性謹慎，預計轉債高估值難以維系，貝塔行情難尋。在當前股市估值中等偏高的環(huán)境下，應以低估值、高性價比為盾，以自上而下行業(yè)研究為主，選取低估值順周期品種?；久嫘迯痛_定性較高、處于行業(yè)龍頭地位的低估值順周期標的相對更具性價比；高景氣度、高估值行業(yè)相關標的依然值得重視，行業(yè)白馬市場關注度高且估值較貴，需要緊密結合個股研究結果分析。

（文章來源：中國證券網(wǎng)）

(原標題：摩根士丹利華鑫基金：蓄勢待發(fā) 2021債市配置價值漸顯)

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