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民生加銀基金點評美聯(lián)儲無限量QE影響
本次美聯(lián)儲推出無限量QE的背景在于，以美股為代表的海外股市持續(xù)大跌已經(jīng)引發(fā)了流動性問題。3月9日以來，在歐美股市繼續(xù)大跌的同時，美元由跌轉(zhuǎn)漲，黃金由漲轉(zhuǎn)跌，中國股市下跌，中美10年期國債收益率也都在這一天由下行轉(zhuǎn)為上行，資金在全球無差別拋售資產(chǎn)并兌換成美元補充美元流動性。
民生加銀基金認(rèn)為，從邏輯上看，在中央銀行制度下，解除流動性危機主要取決于央行意愿。本次無限量QE推出后，后續(xù)流動性緩解無非是時間問題，這點從近期黃金止跌可以直接看出。
但對美股而言，流動性僅是下跌的原因之一，本輪下跌的主要矛盾在于，疫情引發(fā)經(jīng)濟大幅衰退的預(yù)期，無限量QE推出可以緩解流動性問題，但對基本面效果有限。而后續(xù)經(jīng)濟增長仍核心取決于疫情進(jìn)展，這點需要密切跟蹤。
對A股而言，上證綜指PB跌至10年最低，低估值股息率具備較強的吸引力，科技板塊估值壓力也大幅釋放，從1年左右的時間維度看，當(dāng)前具備明顯的投資價值。但短期波動仍有不確定性，盡管海外流動性沖擊步入尾聲，但疫情進(jìn)展仍是核心壓制因素。
（文章來源：上海證券報）
(責(zé)任編輯：DF528)
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