招商基金：A股下行空間有限 關(guān)注估值修復(fù)板塊

　　3月12日，招商基金發(fā)布市場(chǎng)觀點(diǎn)指出，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)仍會(huì)較為明顯。但目前A股估值處于歷史中樞以下，在流動(dòng)性充裕和利率持續(xù)下行的背景下，整體下行空間有限，可重點(diǎn)關(guān)注估值修復(fù)板塊。

　　招商基金指出，近期以來(lái)全球市場(chǎng)大幅震蕩，除了疫情帶來(lái)的不確定性以外，還和前期漲幅較大、估值偏貴有關(guān)。但在外圍市場(chǎng)大跌情況下，A股市場(chǎng)跌幅相對(duì)較小，顯現(xiàn)出一定韌性。當(dāng)前，海外新增新冠肺炎案例仍在上升，但考慮到當(dāng)前各國(guó)政府對(duì)新冠疫情的重視程度逐漸增加，采取更為積極的防控措施，疫情態(tài)勢(shì)有望減緩。

　　“目前，海外疫情情況尚不明朗，調(diào)整后的估值略低于歷史均值水平，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)仍會(huì)較為明顯?！闭猩?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" target="_blank">基金表示，下一階段，各國(guó)采取的對(duì)沖措施力度以及疫情的防控情況，將對(duì)海外市場(chǎng)何時(shí)企穩(wěn)起到關(guān)鍵作用。

　　對(duì)于A股市場(chǎng)，招商基金指出，從歷史來(lái)看，海外市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)對(duì)A股形成階段性擾動(dòng)，但中期看A股的走勢(shì)仍主要取決于國(guó)內(nèi)。此次疫情強(qiáng)化了國(guó)內(nèi)對(duì)沖性政策預(yù)期，考慮到目前市場(chǎng)估值仍處于歷史中樞以下，同時(shí)流動(dòng)性充裕和利率持續(xù)下行的背景下，市場(chǎng)整體的下行空間有限。

　　板塊上，招商基金建議繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注受益于逆周期政策加碼且當(dāng)前估值仍低的周期性板塊的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，如地產(chǎn)、汽車等；同時(shí)對(duì)于回調(diào)之后估值趨于合理、行業(yè)景氣度確定性向上的成長(zhǎng)板塊仍可精選個(gè)股，擇機(jī)參與。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

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