| 投資策略 |
本基金的投資策略分為兩方面:一方面體現(xiàn)在采取“自上而下”的方式對權(quán)益類、固定收益類等不同類別資產(chǎn)進(jìn)行大類配置;另一方面體現(xiàn)在對單個(gè)投資品種“自下而上”的精選上。
大類資產(chǎn)配置策略
本基金通過對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國家經(jīng)濟(jì)政策、股票市場風(fēng)險(xiǎn)、債券市場整體收益率曲線變化和資金供求關(guān)系等因素的分析,綜合評價(jià)各類資產(chǎn)的市場趨勢、預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平和配置時(shí)機(jī)。在此基礎(chǔ)上,本基金將積極、主動(dòng)地確定權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)和現(xiàn)金等各類資產(chǎn)的配置比例并進(jìn)行實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整,以期在投資中達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)和收益的優(yōu)化平衡。
股票投資策略
1、A股投資策略
隨著世界經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)的變革與發(fā)展,行業(yè)和公司所處的環(huán)境和競爭格局也發(fā)生著巨大而深刻的改變。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)加速升級、信息化水平不斷提升、企業(yè)效能增加、品牌逐步建立,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)共同為經(jīng)濟(jì)賦能,成為中國經(jīng)濟(jì)新的動(dòng)力引擎,助力實(shí)現(xiàn)共同富裕的宏偉目標(biāo)。
在此背景下,本基金擬通過深入分析經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向和企業(yè)基本面,致力于挖掘符合中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級發(fā)展方向的行業(yè)中的投資機(jī)會(huì),將企業(yè)長期價(jià)值中樞作為個(gè)股選擇的依據(jù),結(jié)合個(gè)股的估值水平,有規(guī)劃地持有符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律、國家戰(zhàn)略發(fā)展方向、具備核心競爭優(yōu)勢與護(hù)城河、高性價(jià)比的個(gè)股。
在行業(yè)配置方面,本基金重點(diǎn)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所處的周期、產(chǎn)業(yè)運(yùn)行周期和行業(yè)成長空間,把握宏觀經(jīng)濟(jì)的變化趨勢和產(chǎn)業(yè)基本面的發(fā)展脈絡(luò),挖掘具備長期投資價(jià)值的核心產(chǎn)業(yè),重點(diǎn)關(guān)注并配置處于生命周期快速增長階段、未來成長空間廣闊、得益于科技發(fā)展及技術(shù)進(jìn)步的優(yōu)質(zhì)行業(yè)。
在個(gè)股投資方面,本基金將通過定性與定量相結(jié)合的方法,深入研判個(gè)股基本面,前瞻性聚焦公司核心競爭力和成長驅(qū)動(dòng)力,結(jié)合個(gè)股的估值水平,自下而上精選優(yōu)質(zhì)行業(yè)中具有長期投資價(jià)值、廣闊成長空間、盈利高確定性及深厚護(hù)城河優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。本基金所指的優(yōu)質(zhì)企業(yè)主要包括兩類,一類是符合中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級發(fā)展方向的行業(yè)當(dāng)中具備優(yōu)勢的企業(yè),另一類是相關(guān)行業(yè)當(dāng)中具備發(fā)展成為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)潛力的高成長公司。具備優(yōu)勢的企業(yè)一般指上市公司在所屬行業(yè)當(dāng)中具備商業(yè)模式、技術(shù)形態(tài)、市場廣度、資源稟賦、品牌影響力、企業(yè)管理水平甚至政策支持等方面至少一種優(yōu)勢,企業(yè)往往能夠憑借相關(guān)優(yōu)勢獲得一定的市場占有率或處于領(lǐng)先地位,因此具備較高的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力和較強(qiáng)的盈利能力。
(1)定性分析
定性分析主要基于以下幾個(gè)方面考量:
1)行業(yè)成長空間
公司在行業(yè)中擁有龍頭地位和牢固的壁壘,具備突出的技術(shù)創(chuàng)新能力,并且能將所掌握的技術(shù)不斷轉(zhuǎn)化為優(yōu)質(zhì)的新產(chǎn)品或新服務(wù),提升企業(yè)效能,為企業(yè)增長提供源源不斷的動(dòng)力。
2)商業(yè)模式優(yōu)勢
公司的商業(yè)模式?jīng)Q定了其在行業(yè)中的地位和發(fā)展?jié)摿?獨(dú)特的商業(yè)模式將支持公司的快速發(fā)展。本基金將從商業(yè)模式的獨(dú)特性、可復(fù)制性、可持續(xù)性及贏利性等角度考察公司的商業(yè)模式是否符合行業(yè)發(fā)展的趨勢、是否可以維持公司銷售規(guī)模和盈利的持續(xù)性增長。
3)企業(yè)管理能力
主要考量企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是否明確,組織架構(gòu)是否明晰,資源配置是否高效,管理團(tuán)隊(duì)是否具備新思想、新思維、接受現(xiàn)代新事物的心態(tài),是否可以在技術(shù)的應(yīng)用創(chuàng)新上領(lǐng)先,是否具備商業(yè)模式的創(chuàng)新等。
4)成本優(yōu)勢
成本優(yōu)勢主要指公司具有較強(qiáng)議價(jià)能力、規(guī)模效益等優(yōu)勢,能以更低的價(jià)格參與市場競爭,使客戶可以以較少的支出獲得更多的產(chǎn)品和服務(wù),提高公司的市場占有率。
5)市場優(yōu)勢
包括上市公司的市場地位和市場份額;在細(xì)分市場是否占據(jù)領(lǐng)先位置;是否具有品牌號召力或較高的行業(yè)知名度;在營銷渠道及營銷網(wǎng)絡(luò)方面的優(yōu)勢等。
(2)定量分析
1)選擇具備盈利能力強(qiáng)、高成長性、能夠創(chuàng)造價(jià)值的上市公司。通過主要考察銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率(ROE)等指標(biāo)挑選盈利能力出色、上下游產(chǎn)業(yè)鏈條上議價(jià)能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)上市企業(yè);同時(shí)通過計(jì)算與比較包括ROC、企業(yè)加權(quán)平均資本成本(WACC)、企業(yè)成長(G)等核心指標(biāo),選擇具備成長性、能夠創(chuàng)造價(jià)值的上市公司;
2)財(cái)務(wù)分析。企業(yè)過往的成長性和盈利狀況能夠在一定程度上反映企業(yè)未來的增長潛力,本基金首先通過主營業(yè)務(wù)收入增長率、經(jīng)營現(xiàn)金流增長率和凈利潤增長率等定量指標(biāo),初步篩選出增長潛力較大的上市公司,并配合盈利能力、運(yùn)營效率、償債能力等方面的系統(tǒng)分析,比較企業(yè)在行業(yè)中的相對地位,甄別其真實(shí)性,選擇盈利能力強(qiáng)、主營業(yè)務(wù)成長快、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的上市公司;
3)估值水平合理。選擇高性價(jià)比的上市公司,比較動(dòng)態(tài)市盈率、市凈率(P/B)、PEG、企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(EV/EBIT)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)等一系列估值指標(biāo),基于公司基本面分析公司未來盈利狀況進(jìn)行預(yù)測,綜合考慮行業(yè)前景、下游需求、市場地位和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等方面因素,選擇目前估值水平相對合理的上市公司進(jìn)行重點(diǎn)投資。
2、港股投資策略
本基金所投資香港市場股票標(biāo)的除適用上述股票投資策略外,還需關(guān)注:
(1)香港股票市場制度與中國內(nèi)地股票市場存在的差異對股票投資價(jià)值的影響,比如行業(yè)分布、交易制度、市場流動(dòng)性、投資者結(jié)構(gòu)、市場波動(dòng)性、漲跌停限制、估值與盈利回報(bào)等方面;
(2)人民幣與港幣之間的匯兌比率變化情況。
基金投資策略
本基金可投資于股票型ETF、本基金管理人旗下的股票型基金及計(jì)入權(quán)益類資產(chǎn)的混合型基金,不包括QDII基金、香港互認(rèn)基金、基金中基金、其他可投資公募基金的非基金中基金、貨幣市場基金、同一基金經(jīng)理管理的其他基金、非本基金管理人管理的基金(股票型ETF除外),其中計(jì)入權(quán)益類資產(chǎn)的混合型基金為至少滿足以下一條標(biāo)準(zhǔn)的混合型基金:(1)基金合同約定的股票及存托憑證資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于60%;(2)基金最近4期季度報(bào)告中披露的股票及存托憑證資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例均不低于60%。
本基金在確定大類資產(chǎn)配置基礎(chǔ)上,對于子基金的選擇,分為主動(dòng)管理影響較小的基金和主動(dòng)管理影響較大的基金兩種類型:
主動(dòng)管理影響較小的基金(如股票ETF基金等):主要從定量的角度分析其跟蹤誤差、信息比率、規(guī)模、流動(dòng)性以及費(fèi)率等情況;
主動(dòng)管理影響較大的基金(主動(dòng)管理基金):搭建以“基金經(jīng)理”為主要研究對象的研究體系,本基金傾向于選擇長期業(yè)績相對較好、投資風(fēng)格穩(wěn)定、盈利模式可持續(xù)的基金經(jīng)理管理的基金。
具體操作方面,通過定量和定性相結(jié)合的方法篩選出各類資產(chǎn)類別中優(yōu)秀的基金經(jīng)理和基金品種進(jìn)行投資。定性研究主要指根據(jù)與基金經(jīng)理進(jìn)行訪談和調(diào)研的方式對基金管理人的盈利模式、風(fēng)格特點(diǎn)及投資理念研究,定量研究主要包括:
業(yè)績分析:主要包括相對收益、絕對收益、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益等關(guān)注方向;
歸因分析:主要包括擇時(shí)能力、行業(yè)配置能力、選股能力等;
持倉分析:在行業(yè)配置層面,主要觀察行業(yè)集中度、行業(yè)偏離度、行業(yè)輪換度等指標(biāo);在重倉股層面,主要關(guān)注重倉股的市盈率、市凈率、PEG、流動(dòng)性水平等指標(biāo)。通過動(dòng)態(tài)跟蹤基金整體持倉的變化,評估基金風(fēng)格的穩(wěn)定性;
容量分析:通過分析基金風(fēng)格和基金管理人的既往歷史業(yè)績,分析基金比較適合的資金容量;風(fēng)險(xiǎn)控制能力:主要考察下行標(biāo)準(zhǔn)差、區(qū)間最大回撤、VaR等指標(biāo);
在定性和定量分析的基礎(chǔ)上,進(jìn)行持續(xù)跟蹤評估,并依此進(jìn)行基金投資,從而獲取長期穩(wěn)定的超額收益。
存托憑證投資策略
在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。
信用衍生品投資策略
為了更好地管理債券投資的信用風(fēng)險(xiǎn),本基金根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以風(fēng)險(xiǎn)對沖為目的,將適當(dāng)參與信用衍生品的投資。本基金將在詳細(xì)評估信用債風(fēng)險(xiǎn)狀況的前提下,對比權(quán)衡個(gè)券風(fēng)險(xiǎn)收益與信用衍生品價(jià)格,構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)對沖組合。持有期內(nèi),本基金會(huì)緊密跟蹤信用利差與信用衍生品價(jià)格的動(dòng)態(tài)變化,靈活調(diào)整對沖比例,追求經(jīng)信用風(fēng)險(xiǎn)對沖后的投資回報(bào)最大化。
融資業(yè)務(wù)投資策略
本基金在參與融資業(yè)務(wù)時(shí)將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,在法律法規(guī)允許的范圍和比例內(nèi)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,根據(jù)投資管理需要參與融資業(yè)務(wù)。參與融資業(yè)務(wù)時(shí),本基金將力爭利用融資的杠桿作用,降低因申購造成基金倉位較低帶來的跟蹤誤差,達(dá)到有效跟蹤標(biāo)的指數(shù)的目的。若相關(guān)融資業(yè)務(wù)法律法規(guī)發(fā)生變化,本基金將從其最新規(guī)定,以符合上述法律法規(guī)和監(jiān)管要求的變化。
控制組合波動(dòng)率策略
本基金將以絕對收益為目標(biāo),充分運(yùn)用大類資產(chǎn)配置策略疊加主動(dòng)擇時(shí)策略(基于基本面的風(fēng)險(xiǎn)收益比分析、變化的相關(guān)性、波動(dòng)性)力爭控制組合波動(dòng)。其中,資產(chǎn)配置方面,本基金將根據(jù)各類資產(chǎn)長期風(fēng)險(xiǎn)收益特征,搭建長期穩(wěn)定的配置中樞并在投資過程中始終堅(jiān)持。
固定收益資產(chǎn)投資部分,本基金將以提供穩(wěn)健的基礎(chǔ)收益和安全墊為主要目標(biāo),主要投資于中高評級、中短久期的利率債和信用債。當(dāng)市場出現(xiàn)明顯機(jī)會(huì)時(shí),本基金也將積極運(yùn)用久期策略來提高收益。收益增強(qiáng)方面,本基金將靈活運(yùn)用打新策略、可轉(zhuǎn)債投資策略,力爭在不明顯增加組合風(fēng)險(xiǎn)及波動(dòng)率的情況下,為組合創(chuàng)造多元化收益。
權(quán)益資產(chǎn)投資部分,本基金以堅(jiān)持價(jià)值投資和均衡配置為導(dǎo)向,根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境選擇不同的行業(yè)配置策略,綜合自上而下和自下而上的權(quán)衡考量,結(jié)合個(gè)股的基本面和估值水平,最終做出買入/賣出/持有的決策。本基金致力于發(fā)掘估值較低的股票加入股票備選池,在估值較合理時(shí)買入,擇機(jī)替換持倉組合中已經(jīng)被高估的股票,盡可能減少因個(gè)股估值波動(dòng)而對組合整體波動(dòng)率控制帶來的影響,保持組合整體估值的動(dòng)態(tài)平衡。權(quán)益型基金選擇上,本基金將在定性和定量分析的基礎(chǔ)上,對可投資標(biāo)的進(jìn)行持續(xù)跟蹤評估,優(yōu)選長期超額收益穩(wěn)定、行業(yè)和個(gè)股配置均衡、基金經(jīng)理投資風(fēng)格不漂移、回撤控制能力較強(qiáng)的基金產(chǎn)品進(jìn)行適當(dāng)配置,發(fā)揮分散投資的優(yōu)勢,力求進(jìn)一步降低組合波動(dòng)率?？紤]到絕對收益目標(biāo),本基金將堅(jiān)持持股的分散與組合內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的對沖,以保持組合的穩(wěn)健性。
國債期貨投資策略
本基金投資國債期貨將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以套期保值為目的,以回避市場風(fēng)險(xiǎn),故國債期貨空頭的合約價(jià)值主要與債券組合的多頭價(jià)值相對應(yīng)?；鸸芾砣送ㄟ^動(dòng)態(tài)管理國債期貨合約數(shù)量,以萃取相應(yīng)債券組合的超額收益。
股指期貨投資策略
本基金在股指期貨投資中將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,參與股指期貨的投資。此外,本基金還將運(yùn)用股指期貨來管理特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),如預(yù)期大額贖回、大量分紅等。
股票期權(quán)投資策略
在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi),本基金應(yīng)當(dāng)按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的,基于謹(jǐn)慎原則運(yùn)用股票期權(quán)對基金投資組合進(jìn)行管理,以控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)、提高投資效率,從而更好地實(shí)現(xiàn)本基金的投資目標(biāo)。本基金將在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,選擇流動(dòng)性好、交易活躍的期權(quán)合約進(jìn)行投資。
可交換債券投資策略
可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別在于換股期間用于交換的股票并非自身新發(fā)的股票,而是發(fā)行人持有的其他上市公司的股票?？山粨Q債券同樣具有股性和債性,其中債性與可轉(zhuǎn)換債券相同,即選擇持有可交換債券至到期以獲取票面價(jià)值和票面利息;而對于股性的分析則需關(guān)注目標(biāo)公司的股票價(jià)值。本基金將通過對目標(biāo)公司股票的投資價(jià)值分析和可交換債券的純債部分價(jià)值分析綜合開展投資決策。
可轉(zhuǎn)換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券在分析基礎(chǔ)股票的基本面、轉(zhuǎn)債條款和市場面三方面因素的前提下,將敏感度指標(biāo)(Delta、Vega等)作為市場風(fēng)險(xiǎn)控制的主要技術(shù)指標(biāo),利用可轉(zhuǎn)換債券溢價(jià)率來判斷轉(zhuǎn)債的股性,運(yùn)用轉(zhuǎn)換套利、溢折價(jià)、一級市場申購、純債券價(jià)值及期權(quán)價(jià)值管理來積極投資,獲取超額收益。
債券投資策略
本基金的債券投資采取穩(wěn)健的投資管理方式,獲得與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的投資收益,以實(shí)現(xiàn)在一定程度上規(guī)避股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和保證基金資產(chǎn)的流動(dòng)性。本基金通過分析未來市場利率趨勢及市場信用環(huán)境變化方向,綜合考慮不同券種收益率水平、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等因素,構(gòu)造債券投資組合。在實(shí)際的投資運(yùn)作中,本基金將運(yùn)用久期控制策略、收益率曲線策略、類別選擇策略、個(gè)券選擇策略等多種策略,獲取債券市場的長期穩(wěn)定收益。
(1)利率預(yù)期策略
利率風(fēng)險(xiǎn)是債券投資最主要的風(fēng)險(xiǎn)來源和收益來源之一,衡量債券利率風(fēng)險(xiǎn)的核心指標(biāo)是久期。本基金將通過對宏觀經(jīng)濟(jì)以及貨幣政策等因素的深入研究,判斷利率變化的方向和時(shí)間,利用情景分析模擬利率變化的各種情形,最終結(jié)合組合風(fēng)險(xiǎn)承受能力確定債券組合的目標(biāo)久期。本基金通過對收益率曲線的研究,在所確定的目標(biāo)久期配置策略下,通過分析和預(yù)測收益率曲線可能發(fā)生的形狀變化,在期限結(jié)構(gòu)配置上適時(shí)采取子彈型、啞鈴型或者階梯型等策略,進(jìn)一步優(yōu)化組合的期限結(jié)構(gòu),力爭獲取較好收益。
(2)信用債投資策略
本基金將投資于信用評級不低于AA的信用債(包括資產(chǎn)支持證券,下同)。
上述信用評級為債項(xiàng)信用評級;針對短期融資券、超短期融資券及無債項(xiàng)評級的其他信用債而言,具體指發(fā)行主體的信用評級。
本基金將綜合參考國內(nèi)依法成立并擁有證券評級資質(zhì)的評級機(jī)構(gòu)所出具的信用評級。如出現(xiàn)同一時(shí)間多家評級機(jī)構(gòu)所出具信用評級不同的情況或沒有對應(yīng)評級的信用債券,基金管理人需結(jié)合自身的內(nèi)部信用評級進(jìn)行獨(dú)立判斷與認(rèn)定,以基金管理人的判斷結(jié)果為準(zhǔn)。
本基金投資信用債應(yīng)符合以下投資比例要求:
本基金投資于信用評級為AAA信用債占信用債資產(chǎn)的比例為50%-100%;
本基金投資于信用評級為AA+信用債占信用債資產(chǎn)的比例為0-50%;
本基金投資于信用評級為AA信用債占信用債資產(chǎn)的比例為0-20%。
因信用評級下降、證券市場波動(dòng)、基金規(guī)模變動(dòng)等非基金管理人因素導(dǎo)致信用債投資比例不符合上述投資比例的,基金管理人應(yīng)當(dāng)在3個(gè)月內(nèi)將未受到信用衍生品保護(hù)的信用債調(diào)整至符合約定。
本基金通過主動(dòng)承擔(dān)適度的信用風(fēng)險(xiǎn)來獲取信用溢價(jià)。本基金主要關(guān)注信用債收益率受信用利差曲線變動(dòng)趨勢和信用變化兩方面影響,相應(yīng)地采用以下兩種投資策略:
1)信用利差曲線變化策略:伴隨經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng),在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段,信用利差通常會(huì)縮小或擴(kuò)大,通過對經(jīng)濟(jì)周期前瞻性的判斷,把握利差的變動(dòng)會(huì)帶來投資機(jī)會(huì)。同時(shí),本基金將積極關(guān)注信用產(chǎn)品發(fā)行人資信水平和評級調(diào)整帶來的利差機(jī)會(huì),選擇評級有上調(diào)可能的信用債,以獲取因利差下降帶來的價(jià)差收益。本基金還將研究各期限信用債利差的歷史水平、和相同期限但不同信用評級債券的相對利差水平,發(fā)掘偏離均值較多、相對利差可能收窄的債券。
2)信用變化策略:信用債信用等級發(fā)生變化后,本基金將采用最新信用級別所對應(yīng)的信用利差曲線對債券進(jìn)行重新定價(jià)。
信用風(fēng)險(xiǎn)控制方面,本基金擬投資的每支信用債券必需經(jīng)過公司內(nèi)部債券信用評級系統(tǒng)進(jìn)行評級,符合基金所對應(yīng)的內(nèi)部評級規(guī)定的信用債方可進(jìn)行投資,以事前防范和控制信用風(fēng)險(xiǎn)。
本基金將根據(jù)內(nèi)、外部信用評級結(jié)果,結(jié)合對類似債券信用利差的分析以及對未來信用利差走勢的判斷,選擇信用利差被高估、未來信用利差可能下降的信用債進(jìn)行投資。
(3)套利交易策略
本基金將在法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)許可的條件下,積極運(yùn)用以下套利交易策略:
①回購套利策略包括回購跨市場套利以及不同回購期限之間的套利等。
②息差交易策略是指通過不斷正回購融資并買入債券的策略,只要回購資金成本低于債券收益率,就可以達(dá)到適當(dāng)放大債券組合規(guī)模并獲利的套利目標(biāo)。
③利差交易策略通過同時(shí)買進(jìn)漲多(跌少)/賣出漲少(跌多)的債券,達(dá)到不受市場漲跌的直接影響、規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的效果。
(4)個(gè)券選擇策略
在前述債券目標(biāo)久期、信用債券配置比例確定基礎(chǔ)上,本基金將選擇最具有投資價(jià)值優(yōu)勢的債券品種進(jìn)行投資以獲得超額收益。具有以下一項(xiàng)或多項(xiàng)特征的債券,是本基金構(gòu)建固定收益類資產(chǎn)組合的重點(diǎn)投資對象:
①符合上述投資策略的品種;
②具有套利空間的品種;
③價(jià)值低估的品種;
④符合風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)的品種。 |
