| 投資策略 |
本基金充分發(fā)揮基金管理人的研究優(yōu)勢,在分析和判斷宏觀經(jīng)濟(jì)周期和金融市場運(yùn)行趨勢的基礎(chǔ)上,運(yùn)用修正后的投資時(shí)鐘分析框架,自上而下調(diào)整基金大類資產(chǎn)配置;在嚴(yán)謹(jǐn)深入的股票和債券研究分析基礎(chǔ)上,自下而上精選個(gè)股和個(gè)券;在保持總體風(fēng)險(xiǎn)水平相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,力爭獲取投資組合的較高回報(bào)。
大類資產(chǎn)配置
本基金利用經(jīng)交銀施羅德研究團(tuán)隊(duì)修正后的投資時(shí)鐘分析框架,通過“自上而下”的定性分析和定量分析相結(jié)合形成對不同資產(chǎn)市場表現(xiàn)的預(yù)測和判斷,確定基金資產(chǎn)在滬深A(yù)股、港股通標(biāo)的股票、債券及貨幣市場工具等各類別資產(chǎn)間的分配比例,并隨著各類證券風(fēng)險(xiǎn)收益特征的相對變化,在基金合同約定的范圍內(nèi)動態(tài)調(diào)整組合中各類資產(chǎn)的比例,以規(guī)避或控制市場風(fēng)險(xiǎn),提高基金收益率。
股票投資策略
本基金主要運(yùn)用交銀施羅德股票研究分析方法等投資分析工具,在把握宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢和股票市場行業(yè)輪動的基礎(chǔ)上,充分發(fā)揮公司股票研究團(tuán)隊(duì)“自下而上”的主動選股能力,基于對個(gè)股深入的基本面研究和細(xì)致的實(shí)地調(diào)研,精選股票構(gòu)建股票投資組合。
(1)港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金將通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場,重點(diǎn)投資于處于周期上行行業(yè)、業(yè)績向上彈性較大、具有估值優(yōu)勢或核心競爭力的港股通標(biāo)的股票。
1)周期判斷
根據(jù)對宏觀經(jīng)濟(jì)、市場面、政策面等因素進(jìn)行定量與定性相結(jié)合的分析研究,確定當(dāng)下經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所處階段,尋找與之相匹配的增速機(jī)會:當(dāng)整體經(jīng)濟(jì)處于收縮階段,越是增速高的預(yù)期,實(shí)現(xiàn)的概率會越低,反之亦然。這決定了組合在不同的經(jīng)濟(jì)周期,對于篩選個(gè)股增速的要求不同。主要考慮的因素有:
宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo):如國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速、工業(yè)增加值、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)、市場利率變化、貨幣供應(yīng)量、固定資產(chǎn)投資、進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)等;
政策因素:如貨幣政策、財(cái)政政策、貨幣市場相關(guān)政策等;
行業(yè)因素:如行業(yè)發(fā)展階段、競爭格局、行業(yè)政策扶持情況等。
2)品質(zhì)篩選
篩選出在公司治理、財(cái)務(wù)及管理品質(zhì)上符合基本品質(zhì)要求的公司,構(gòu)建備選股票池。主要篩選指標(biāo)包括:
盈利能力指標(biāo):如市盈率(P/E)、市現(xiàn)率(P/CashFlow)、股價(jià)與每股自由現(xiàn)金流比率(P/FCF)、市銷率(P/S)、股價(jià)與每股息稅前利潤比率(P/EBIT)等;
經(jīng)營效率指標(biāo):如凈資產(chǎn)收益率(ROE)、資產(chǎn)收益率(ROA)、經(jīng)營資產(chǎn)回報(bào)率(Returnonoperatingassets)等;
財(cái)務(wù)狀況指標(biāo):如資產(chǎn)負(fù)債率(D/A)、流動比率等;
研發(fā)投入指標(biāo):如研發(fā)投入與營業(yè)收入比率、科研人員數(shù)量及占比、專利數(shù)量及在同行業(yè)的占比等。
3)價(jià)值評估
股票估值水平的高低將最終決定投資回報(bào)率的高低。由于驅(qū)動公司價(jià)值創(chuàng)造的因素不同,本基金將借鑒市場通用估值理念,針對不同類型公司以及公司發(fā)展中所處的不同階段,采用不同的價(jià)值評估指標(biāo)對公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評估,篩選出估值具有吸引力的公司作為投資目標(biāo)。
(2)存托憑證的投資策略
本基金投資存托憑證的策略依照境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將通過宏觀經(jīng)濟(jì)、提前償還率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣變化等因素的研究,預(yù)測資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變化;研究標(biāo)的證券發(fā)行條款,預(yù)測提前償還率變化對標(biāo)的證券的久期與收益率的影響,同時(shí)密切關(guān)注流動性對標(biāo)的證券收益率的影響。綜合運(yùn)用久期管理、收益率曲線、個(gè)券選擇和把握市場交易機(jī)會等積極策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益高的品種進(jìn)行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。
股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨投資將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的。本基金將在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,參與股指期貨的投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),改善組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。套期保值將主要采用流動性好、交易活躍的期貨合約。本基金在進(jìn)行股指期貨投資時(shí),將通過對證券市場和期貨市場運(yùn)行趨勢的研究,并結(jié)合股指期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平。
基金管理人針對股指期貨交易制訂嚴(yán)格的授權(quán)管理制度和投資決策流程,確保研究分析、投資決策、交易執(zhí)行及風(fēng)險(xiǎn)控制各環(huán)節(jié)的獨(dú)立運(yùn)作,并明確相關(guān)崗位職責(zé)。此外,基金管理人建立股指期貨交易決策部門或小組,并授權(quán)特定的管理人員負(fù)責(zé)股指期貨的投資審批事項(xiàng)。
債券投資策略
本基金的債券投資采取主動的投資管理方式,獲得與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的投資收益,以實(shí)現(xiàn)在一定程度上規(guī)避股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和保證基金資產(chǎn)的流動性。
在全球經(jīng)濟(jì)的框架下,本基金管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢及其引致的財(cái)政貨幣政策變化作出判斷,運(yùn)用數(shù)量化工具,對未來市場利率趨勢及市場信用環(huán)境變化作出預(yù)測,并綜合考慮利率變化對不同債券品種的影響、收益率水平、信用風(fēng)險(xiǎn)的大小、流動性的好壞等因素,構(gòu)造債券組合。在具體操作中,本基金運(yùn)用久期調(diào)整策略、類屬配置策略、期限結(jié)構(gòu)配置策略、回購策略、信用債券投資策略、可轉(zhuǎn)換債券投資策略等多種策略,以期獲取債券市場的長期穩(wěn)定收益。 |
| 分紅政策 |
1、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對應(yīng)的可供分配利潤將有所不同;
2、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
3、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;基金份額持有人可對其持有的A類基金份額和C類基金份額分別選擇不同的收益分配方式;
4、基金收益分配后任一類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的任一類基金份額凈值減去該類每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;
5、本基金同一基金份額類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
6、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。 |
