| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金將及時(shí)跟蹤市場環(huán)境變化,根據(jù)對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢、宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化、證券市場運(yùn)行狀況、國際市場變化情況等因素的深入研究,判斷證券市場的發(fā)展趨勢,綜合評價(jià)各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益水平,制定債券、股票、現(xiàn)金等大類資產(chǎn)之間的配置比例、調(diào)整原則和調(diào)整范圍。
股票投資策略
(1)價(jià)值投資策略
價(jià)值投資策略是通過尋找價(jià)值被低估的股票進(jìn)行投資。本基金將根據(jù)不同行業(yè)特征和市場特征,綜合運(yùn)用市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、市銷率(P/S)、PEG、EV/EBITDA和自由現(xiàn)金流折現(xiàn)等估值指標(biāo),精選價(jià)值被低估的行業(yè)龍頭公司進(jìn)行投資。
(2)事件驅(qū)動(dòng)策略
本基金將持續(xù)關(guān)注上市公司事件驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)會(huì),包括公司資產(chǎn)重組、資產(chǎn)注入、兼并收購、股權(quán)變動(dòng)、再融資、管理層變動(dòng)、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、新產(chǎn)品研發(fā)等可能對公司的經(jīng)營方向、行業(yè)地位、核心競爭力產(chǎn)生重要影響的事件進(jìn)行合理細(xì)致的分析,選擇基本面向好的公司進(jìn)行投資。
基金投資策略
本基金可以投資于股票型ETF、本基金管理人管理的股票型基金以及滿足下述條件之一的混合型基金:(1)基金合同約定股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于60%;(2)最近四個(gè)季度定期報(bào)告披露的股票資產(chǎn)投資比例均不低于基金資產(chǎn)的60%。
基金管理人可根據(jù)資產(chǎn)配置策略,通過配置股票型基金、權(quán)益類混合型基金進(jìn)行權(quán)益類資產(chǎn)的投資。
對于被動(dòng)型基金,本基金將綜合考慮基金的標(biāo)的指數(shù)、流動(dòng)性、基金規(guī)模、跟蹤誤差以及費(fèi)率水平等指標(biāo),篩選出合適的標(biāo)的納入備選基金池。對于主動(dòng)型基金,本基金將利用基金管理人自主創(chuàng)建的基金數(shù)據(jù)庫作為基金分析平臺(tái),重點(diǎn)考察基金經(jīng)理投資風(fēng)格、投資業(yè)績、持倉結(jié)構(gòu)、基金的收益來源、基金的流動(dòng)性特征、基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征(如波動(dòng)率、夏普值、最大回撤、信息比率等)等,并結(jié)合對基金經(jīng)理的調(diào)研進(jìn)行交叉驗(yàn)證,篩選出風(fēng)格清晰、中長期收益良好、業(yè)績波動(dòng)性較低的基金納入備選基金池。
基金管理人將綜合考慮投資性價(jià)比、投資便利度等,確定基金的投資比例以及投資類型,同時(shí)結(jié)合市場行情等對基金組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,以實(shí)現(xiàn)基金投資組合的優(yōu)化。
港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金將采用“自下而上”精選個(gè)股的策略。重點(diǎn)關(guān)注具有持續(xù)領(lǐng)先優(yōu)勢或核心競爭力的公司;企業(yè)盈利前景廣或成長空間較大的公司;與A股同類公司相比具有估值優(yōu)勢的公司。
存托憑證投資策略
本基金將根據(jù)投資目標(biāo),基于對基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。
信用衍生品投資策略
本基金在進(jìn)行信用衍生品投資時(shí),將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以風(fēng)險(xiǎn)對沖為目的參與信用衍生品交易,獲取信用衍生品標(biāo)的債券的信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù),改善組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。
未來,隨著投資工具的發(fā)展和豐富,本基金可在不改變投資目標(biāo)的前提下,在履行適當(dāng)程序后相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說明書更新中公告。
國債期貨投資策略
基金管理人將按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,結(jié)合對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場進(jìn)行定性和定量分析,構(gòu)建量化分析體系,對國債期貨和現(xiàn)貨基差、國債期貨的流動(dòng)性、波動(dòng)水平、套期保值的有效性等指標(biāo)進(jìn)行跟蹤監(jiān)控,謹(jǐn)慎進(jìn)行對國債期貨的投資。
債券投資策略
本基金在債券投資中將根據(jù)對經(jīng)濟(jì)周期和市場環(huán)境的把握,基于對財(cái)政政策、貨幣政策的深入分析以及對宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)跟蹤,靈活運(yùn)用久期策略、收益率曲線策略、類屬配置策略、利率品種投資策略、信用債投資策略、可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券投資策略等多種投資策略,構(gòu)建債券資產(chǎn)組合,并根據(jù)對債券收益率曲線形態(tài)、息差變化的預(yù)測,動(dòng)態(tài)地對債券投資組合進(jìn)行調(diào)整。
(1)久期策略
本基金將基于對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分析,積極預(yù)測未來利率變化趨勢,并根據(jù)預(yù)測確定相應(yīng)的久期目標(biāo),調(diào)整債券組合的久期配置,以達(dá)到提高債券組合收益、降低債券組合利率風(fēng)險(xiǎn)的目的。當(dāng)預(yù)期市場利率水平將上升時(shí),本基金將適當(dāng)降低組合久期;而預(yù)期市場利率將下降時(shí),則適當(dāng)提高組合久期。在確定債券組合久期的過程中,本基金將在判斷市場利率波動(dòng)趨勢的基礎(chǔ)上,根據(jù)債券市場收益率曲線的當(dāng)前形態(tài),通過合理假設(shè)下的情景分析和壓力測試,最后確定最優(yōu)的債券組合久期。
(2)收益率曲線策略
在組合的久期配置確定以后,本基金將通過對收益率曲線的研究,分析和預(yù)測收益率曲線可能發(fā)生的形狀變化,采用子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略,在長期、中期和短期債券間進(jìn)行配置,以從長、中、短期債券的相對價(jià)格變化中獲利。
(3)類屬配置策略
本基金對不同類型債券的信用風(fēng)險(xiǎn)、稅負(fù)水平、市場流動(dòng)性、市場風(fēng)險(xiǎn)等因素進(jìn)行分析,研究同期限的國債、金融債、企業(yè)債、交易所和銀行間市場投資品種的利差和變化趨勢,制定債券類屬配置策略,以獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
(4)利率品種投資策略
本基金對國債、央行票據(jù)等利率品種的投資,是在對國內(nèi)、國外經(jīng)濟(jì)趨勢進(jìn)行分析和預(yù)測基礎(chǔ)上,運(yùn)用數(shù)量方法對利率期限結(jié)構(gòu)變化趨勢和債券市場供求關(guān)系變化進(jìn)行分析和預(yù)測,深入分析利率品種的收益和風(fēng)險(xiǎn),并據(jù)此調(diào)整債券組合的平均久期。在確定組合平均久期后,本基金對債券的期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析,運(yùn)用統(tǒng)計(jì)和數(shù)量分析技術(shù),選擇合適的期限結(jié)構(gòu)的配置策略,在合理控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,綜合考慮組合的流動(dòng)性,決定投資品種。
(5)信用債投資策略
本基金將通過分析宏觀經(jīng)濟(jì)周期、市場資金結(jié)構(gòu)和流向、信用利差的歷史水平等因素,判斷當(dāng)前信用債市場信用利差的合理性、相對投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)以及信用利差曲線的未來走勢,確定信用債券的配置。
本基金若投資于信用債(包含資產(chǎn)支持證券,下同),應(yīng)當(dāng)遵守下列要求:本基金主動(dòng)投資于信用債的信用評級不低于AA+,其中,投資于信用評級為AAA的信用債的比例不低于信用債資產(chǎn)的50%;投資于信用評級為AA+的信用債的比例不高于信用債資產(chǎn)的50%。本條款所指的信用債不包含可轉(zhuǎn)換債券(含分離交易可轉(zhuǎn)債)、可交換債券?；鸪钟行庞脗陂g,如果其信用評級下降,不再符合投資標(biāo)準(zhǔn),基金管理人將在評級報(bào)告發(fā)布之日起3個(gè)月內(nèi)予以調(diào)整。
本基金對信用債評級的認(rèn)定參照基金管理人選定的評級機(jī)構(gòu)出具的信用評級。本基金投資的短期融資券、超短期融資券的信用評級參照評級機(jī)構(gòu)出具的主體信用評級;其他信用債的信用評級參照評級機(jī)構(gòu)出具的債項(xiàng)信用評級,無債項(xiàng)信用評級的參照主體信用評級。
(6)可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風(fēng)險(xiǎn)、獲取股票價(jià)格上漲收益的特點(diǎn)。本基金在對可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券條款和標(biāo)的公司基本面進(jìn)行深入分析研究的基礎(chǔ)上,利用定價(jià)模型進(jìn)行估值分析,投資具有較高安全邊際和良好流動(dòng)性的可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券。本基金投資于可轉(zhuǎn)換債券(含分離交易可轉(zhuǎn)債)、可交換債券的比例合計(jì)不超過基金資產(chǎn)的20%。 |
