| 投資策略 |
大類資產配置策略
本基金通過定量與定性相結合的方法分析宏觀經濟和證券市場發(fā)展趨勢,評估市場的系統(tǒng)性風險和各類資產的預期收益與風險,據此合理制定和調整債券、股票等各類資產的比例,在保持總體風險水平相對穩(wěn)定的基礎上,力爭實現(xiàn)投資組合的穩(wěn)定增值。在大類資產配置上,本基金將優(yōu)先考慮債券類資產的配置,剩余資產將配置于權益類和現(xiàn)金類等資產上。
股票投資策略
本基金將從定量和定性兩個方面對標的股票進行“自下而上”分析,精選個股構成投資組合。
1、定量分析方面,本基金主要從經營狀況、成長能力、估值水平等方面對備選股票池中標的公司進行綜合評價,篩選出財務質量高、盈利能力強、業(yè)務穩(wěn)定增長并具有估值優(yōu)勢的公司進行投資,參考選股指標包括但不限于:①經營狀況指標:總資產收益率、凈資產收益率、資產負債率、銷售毛利率、銷售凈利率、股息率、每股經營性現(xiàn)金流等;②成長能力指標:主營業(yè)務收入增長率、主營業(yè)務利潤增長率等;③估值水平指標:市盈率、市凈率、企業(yè)價值倍數等。
2、定性分析方面,本基金重點尋找并深入分析能更準確衡量相關企業(yè)核心競爭力的要素,包括但不限于產業(yè)環(huán)境、政策環(huán)境、市場格局、技術優(yōu)勢、研發(fā)能力、銷售渠道、治理結構、激勵機制等方面,挑選基本面良好且具有持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質個股。
港股投資策略
本基金可通過港股通投資于香港股票市場,將重點關注:
1、A股稀缺性行業(yè)和個股;
2、具有持續(xù)領先優(yōu)勢或核心競爭力的企業(yè),這類企業(yè)應具有良好成長性或為市場龍頭;
3、符合內地政策和投資邏輯的主題性行業(yè)個股;
4、與A股同類公司相比具有估值優(yōu)勢的公司。
未來,根據市場情況,在不改變投資目標及本基金風險收益特征的前提下,遵循法律法規(guī)的規(guī)定,基金履行適當程序后可相應調整和更新相關投資策略。
國債期貨投資策略
本基金在進行國債期貨投資時,將根據風險管理原則,以套期保值為目的,采用流動性好、交易活躍的期貨合約,通過對債券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國債期貨的收益性、流動性及風險性特征,運用國債期貨對沖系統(tǒng)性風險、對沖特殊情況下的流動性風險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達到降低投資組合的整體風險的目的。
可轉換債券及可交換債券投資策略
由于可轉換債券和可交換債券兼具債性和股性,其投資風險和收益介于股票和債券之間,可轉換債券和可交換債券相對價值分析策略通過分析不同市場環(huán)境下其股性和債性的相對價值,把握可轉換債券和可交換債券的價值走向,選擇相應券種,從而獲取較高投資收益。
本基金將選擇公司基本面優(yōu)良、具有較高上漲潛力的可轉換債券和可交換債券進行投資,并采用期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值,以合理價格買入并持有。本基金持有的可轉換債券和可交換債券可以轉換為股票。
債券投資策略
本基金將在分析和判斷國內外宏觀經濟形勢、市場利率走勢、信用利差狀況和債券市場供求關系等因素的基礎上,動態(tài)調整組合久期和債券的結構,并通過自下而上精選債券,獲取優(yōu)化收益。
1、類屬配置策略
類屬配置是指對各市場及各種類的債券類金融工具之間的比例進行適時、動態(tài)的分配和調整,確定最能符合本基金風險收益特征的資產組合。具體包括市場配置和品種選擇兩個層面。
在市場配置層面,本基金將在控制市場風險與流動性風險的前提下,根據交易所市場和銀行間市場等市場債券類金融工具的到期收益率變化、流動性變化和市場規(guī)模等情況,相機調整不同市場中債券類金融工具所占的投資比例。在品種選擇層面,本基金將基于各品種債券類金融工具收益率水平的變化特征、宏觀經濟預測分析以及稅收因素的影響,綜合考慮流動性、收益性等因素,采取定量分析和定性分析結合的方法,在各債券類金融工具之間進行優(yōu)化配置。
2、久期策略
久期配置是根據對宏觀經濟數據、金融市場運行特點等各方面因素的分析確定組合的整體久期,在遵循組合久期與運作周期的期限適當匹配的前提下,有效地控制整體資產風險。本基金將通過全面研究和分析宏觀經濟運行情況和金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構,結合對財政政策、貨幣政策等宏觀經濟政策取向的研判,從而預測出金融市場利率水平變動趨勢。當預測利率上升時,適當縮短投資組合的目標久期,預測利率水平降低時,適當延長投資組合的目標久期。
3、騎乘策略
本基金將采用基于收益率曲線分析對債券組合進行適時調整的騎乘策略,以達到增強組合的持有期收益的目的。該策略是指通過對收益率曲線的分析,在可選的目標久期區(qū)間買入期限位于收益率曲線較陡峭處右側的債券。在收益率曲線不變動的情況下,隨著其剩余期限的衰減,債券收益率將沿著陡峭的收益率曲線有較大幅的下滑,從而獲得較高的資本收益;即使收益率曲線上升或進一步變陡,這一策略也能夠提供更多的安全邊際。
4、期限結構配置策略
本基金在對宏觀經濟周期和貨幣政策分析下,對收益率曲線形態(tài)可能變化給予方向性的判斷;同時根據收益率曲線的歷史趨勢、未來各期限的供給分布以及投資者的期限偏好,預測收益率期限結構的變化形態(tài),從而確定合理的組合期限結構。通過采用集中策略、兩端策略和梯形策略等,在長期、中期和短期債券間進行動態(tài)調整,從而達到預期收益最大化的目的。
5、信用債券(含資產支持證券)投資策略
信用品種收益率的主要影響因素為利率品種基準收益與信用利差。信用利差是信用產品相對國債等利率產品獲取較高收益的來源。信用利差主要受兩方面的影響,一方面為債券所對應信用等級的市場平均信用利差水平,另一方面為發(fā)行人本身的信用狀況。信用債市場整體的信用利差水平和信用債發(fā)行主體自身信用狀況的變化都會對信用債個券的利差水平產生重要影響,因此,一方面,本基金將從經濟周期、國家政策、行業(yè)景氣度和債券市場的供求狀況等多個方面考量信用利差的整體變化趨勢;另一方面,本基金還將以內部信用評級為主、外部信用評級為輔,即采用內外結合的信用研究和評級制度,研究債券發(fā)行主體企業(yè)的基本面,以確定企業(yè)主體債的實際信用狀況。
資產支持類證券的定價受市場利率、流動性、發(fā)行條款、標的資產的構成及質量、提前償還率及其它附加條款等多種因素的影響。本基金將在基本面分析和債券市場宏觀分析的基礎上,對資產支持證券的交易結構風險、信用風險、提前償還風險和利率風險等因素進行評估,在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下,通過信用研究和流動性管理,審慎投資資產支持類證券資產。
本基金主動投資的信用債券的債項評級須在AA+級(含)以上,無債項評級的采用主體評級,AA+級信用債投資占本基金信用債資產的0-50%,AAA級信用債投資占本基金信用債資產的50%-100%。持有信用債券期間,如因評級下降、規(guī)模調整等基金管理人之外的因素致使本基金投資信用債比例不再符合上述約定投資比例的,基金管理人應當在該信用債可交易之日起3個月內調整至符合約定,中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊情形除外。評級機構應為中國證監(jiān)會證券評級業(yè)務備案的資信評級機構,不含中債資信評估有限責任公司。
6、息差策略
本基金將采用息差策略,以達到更好地利用杠桿放大債券投資的收益的目的。該策略是指在回購利率低于債券收益率的情形下,通過正回購將所獲得的資金投資于債券,利用杠桿放大債券投資的收益。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據實際情況可進行收益分配,具體分紅方案見基金管理人根據基金運作情況屆時不定期發(fā)布的相關分紅公告,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或將現(xiàn)金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值均不能低于面值,即基金收益分配基準日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務費,而C類基金份額收取銷售服務費,各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同。除法律法規(guī)另有規(guī)定或《基金合同》另有約定外,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權;
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下經與基金托管人協(xié)商一致,并按照監(jiān)管部門要求履行適當程序后,對基金收益分配原則進行調整,不需召開基金份額持有人大會,但應按照《信息披露辦法》的要求于變更實施日前在規(guī)定媒介公告。 |
