| 投資策略 |
資產配置策略
本基金采用宏觀基本面分析和風險平價策略相結合的分析方法分析評估各大類資產(主要包括股票、債券、商品、貨幣等)的收益、風險和相關性等特征和投資機會,并結合基金管理人FOF投資決策委員會的意見和建議,選取合適的資產種類,初步設定各大類資產的上下限比例,同時,定期或不定期地進行適時調整,將投資組合的風險敞口維持在可接受的范圍內。
(1)精選大類資產
本基金在對影響資產價格的宏觀經濟、風格、價值等因素進行充分研究的基礎上,依據(jù)經濟和市場周期理論判斷宏觀經濟周期所處階段,并結合對證券市場的系統(tǒng)性風險以及未來一段時期內股票、債券、商品、貨幣等大類資產的風險收益特征和投資機會的評估,從潛在收益和潛在風險的角度,初步確定大類資產配置的種類和順序。
(2)組合配置
本基金主要通過風險平價策略進行大類資產配置,調整并確定各大類資產和各個子類資產的具體配置比例。風險平價策略的核心投資哲學是配置風險,避免過度配置單一類別資產,因其大幅下跌而帶來較大的收益損失。通過相對均衡分配不同資產類別在投資組合風險中的貢獻度,追求資產本身風險的適度平衡,實現(xiàn)投資組合的風險結構優(yōu)化。當某種資產的風險貢獻多于其他資產,則考慮降低其權重同時提高其他資產權重,直至投資組合的整體風險保持在一定的范圍內。通過風險平價策略,投資組合不會過度暴露在單一資產類別的風險敞口中,力爭在投資組合的風險結構優(yōu)化的基礎上實現(xiàn)更加合理的投資收益。
(3)定期或不定期調整
由于各類資產價格會發(fā)生變動,隨著時間的推移,各大類資產的實際比例往往會偏離原先設定的配置比例,此時整個資產組合的收益、風險等特征也會發(fā)生改變。本基金將根據(jù)投資目標,結合各類資產過去一年的歷史波動率對各類資產每季度進行定期調整,并且根據(jù)市場變化進行不定期調整。
股票投資策略
1)本基金將精選有良好增值潛力的上市公司股票構建股票投資組合。本基金股票投資策略將從定性和定量兩方面入手,定性方面主要考察上市公司所屬行業(yè)發(fā)展前景、行業(yè)地位、競爭優(yōu)勢、管理團隊、創(chuàng)新能力等多種因素定量方面考量公司估值、資產質量及財務狀況,比較分析各優(yōu)質上市公司的估值、成長及財務指標,優(yōu)先選擇具有相對比較優(yōu)勢的公司作為最終股票投資對象。
2)港股通標的股票投資策略
本基金可通過內地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場,不使用合格境內機構投資者(QDII)境外投資額度進行境外投資。本基金將綜合實力較強的港股納入本基金的股票投資組合。
基金選擇策略
在確定了各類資產的種類和投資比例之后,需要對各類資產的子基金進行篩選。本基金將基于對現(xiàn)有基金產品體系化的研究,通過定量分析與定性分析相結合的方式,自下而上精選出各類別基金中優(yōu)質的產品做各類資產配置的標的。
(1)定量分析
本基金利用量化評估系統(tǒng)對各種類型的基金分別進行評估。評估采用以人為本的策略,核心目的是研究基金經理以確定其風格,對基金經理投資風格以及其適合和擅長的市場環(huán)境進行綜合評價后確定核心基金經理和對應的基金池。
定量分析主要從兩個方面進行:一是對基金經理業(yè)績的分析評價,二是對基金經理風格的分析評價。
1)基金經理業(yè)績的分析評價
本基金采用長、中、短期相結合并兼顧獨立年度的分析以考察基金經理業(yè)績的穩(wěn)定和持續(xù)性以及基金經理在各種市場特征中的表現(xiàn)。優(yōu)秀的基金經理能夠經受不同時間維度下的考察。獨立年度的業(yè)績分析主要用來考察基金經理適合和擅長的市場環(huán)境特征。本基金將首先挑選出全市場基金經理在其職業(yè)生涯中所管理的比較具有代表性的基金,對基金業(yè)績進行拼接,采用夏普比率、信息比率、年化收益率、最大回撤、alpha、beta、相關性、偏離度等指標來考察基金經理長、中、短期的業(yè)績,篩選出業(yè)績排名靠前的基金。
2)基金經理風格的分析評價
本基金通過對基金經理在不同市場環(huán)境特征下的業(yè)績表現(xiàn)和穩(wěn)定性進行相應的量化評分,根據(jù)評分情況將基金經理歸類為綜合型基金經理和風格型基金經理兩類。其中綜合型基金經理的特點為在各種市場特征下的表現(xiàn)較為均衡,風格與市場平均水平偏離不大,業(yè)績表現(xiàn)的波動不大。風格型基金經理的特點是在某些市場特征下表現(xiàn)比較優(yōu)異,而在其他市場特征下表現(xiàn)比較遜色,基金投資風格比較鮮明,業(yè)績表現(xiàn)波動較大。
(2)定性分析
本基金結合實際情況適時對定量分析篩選出的基金經理通過電話、郵件、交流、調研等定性分析的方式了解基金經理取得優(yōu)異表現(xiàn)的原因,理解基金經理的投資理念、投資風格和投資行為,同定量分析相互交叉驗證。
定性分析主要從五個維度進行:
1)投資理念:從資產配置方法、行業(yè)選擇和配置以及個股/個券選擇方法等角度分析
2)投資流程:從投資目標、個股/個券選擇流程、倉位調整流程以及基金經理和投資決策委員會分工等角度分析
3)投資管理:從基金公司經營治理、團隊規(guī)模、核心人員投資研究資歷以及激勵機制等角度分析
4)風險控制:從交易執(zhí)行紀律性、持倉集中度、換手率以及風險控制部門的職責和人數(shù)等角度分析
5)投資風格:同定量分析相互驗證。
(3)最終決定
本基金通過以上分析選擇綜合能力較強或者某種風格下表現(xiàn)突出的基金經理組成核心基金經理池并構建對應的基金池,并按照定量分析的結果來篩選構建基金基礎池,結合定性分析構建核心池,并在每月末或每季末由基金管理人召開投資決策委員會討論未來一個月或一個季度的市場環(huán)境,制定投資策略,最終由基金經理構建組合。
(4)公募REITs投資策略
本基金可投資公募REITs。本基金將綜合考量宏觀經濟運行情況、基金資產配置策略、底層資產運營情況、流動性及估值水平等因素,對公募REITs的投資價值進行深入研究,精選出具有較高投資價值的公募REITs進行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
存托憑證投資策略
對于存托憑證投資,本基金將在深入研究的基礎上,通過定性分析和定量分析相結合的方式,精選出具有比較優(yōu)勢的存托憑證進行投資。
未來,根據(jù)市場情況,基金管理人在履行適當?shù)某绦蚝?可相應調整和更新相關投資策略,并在招募說明書更新中公告。未來,根據(jù)市場情況,基金管理人在履行適當?shù)某绦蚝?可相應調整和更新相關投資策略,并在招募說明書更新中公告。
資產支持證券投資策略
本基金通過對資產支持證券發(fā)行條款的分析、違約概率和提前償付比率的預估,借用必要的數(shù)量模型來謀求對資產支持證券的合理定價,在嚴格控制風險、充分考慮風險補償收益和市場流動性的條件下,謹慎選擇風險調整后收益較高的品種進行投資。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規(guī)模并進行分散投資,以降低流動性風險。
債券投資策略
本基金將根據(jù)需要適度進行債券投資,以優(yōu)化流動性管理為主要目標。本基金將結合宏觀經濟變化趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素,運用久期調整、凸度挖掘、信用分析、波動性交易、回購套利等策略,權衡到期收益率與市場流動性,精選個券并構建和調整債券組合,在追求債券資產投資收益的同時兼顧流動性和安全性。
可轉換債券、可交換債券兼?zhèn)錂嘁骖愖C券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金將通過相對價值分析、基本面研究、估值分析、可轉換債券、可交換債券條款分析,選擇公司基本素質優(yōu)良、其對應的基礎證券有著較高上漲潛力的可轉換債券、可交換債券進行投資。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金管理人可以根據(jù)實際情況進行收益分配,具體分配方案以公告為準,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或將現(xiàn)金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;若投資者選擇紅利再投資方式進行收益分配,基金管理人將按除權除息日的各類基金份額凈值將投資者的現(xiàn)金紅利轉為相應類別的基金份額進行再投資,基金份額持有人持有的基金份額(原份額)所獲得的紅利再投資份額的最短持有期,按原份額的最短持有期計算;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、本基金同一類別的每份基金份額享有同等分配權,由于本基金各類基金份額收取費用情況不同,各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同;
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在對基金份額持有人利益無實質性不利影響的情況下,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下與基金托管人協(xié)商一致并按照監(jiān)管部門要求履行適當程序后酌情調整以上基金收益分配原則,此項調整不需要召開基金份額持有人大會審議,并應于變更實施日前在規(guī)定媒介公告。 |
