| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金采用宏觀基本面分析和風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略相結(jié)合的分析方法分析評(píng)估各大類資產(chǎn)(主要包括股票、債券、商品、貨幣等)的收益、風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)性等特征和投資機(jī)會(huì),并結(jié)合基金管理人FOF投資決策委員會(huì)的意見(jiàn)和建議,選取合適的資產(chǎn)種類,初步設(shè)定各大類資產(chǎn)的上下限比例,同時(shí),定期或不定期地進(jìn)行適時(shí)調(diào)整,將投資組合的風(fēng)險(xiǎn)敞口維持在可接受的范圍內(nèi)。
(1)精選大類資產(chǎn)
本基金在對(duì)影響資產(chǎn)價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)、風(fēng)格、價(jià)值等因素進(jìn)行充分研究的基礎(chǔ)上,依據(jù)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)周期理論判斷宏觀經(jīng)濟(jì)周期所處階段,并結(jié)合對(duì)證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)股票、債券、商品、貨幣等大類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和投資機(jī)會(huì)的評(píng)估,從潛在收益和潛在風(fēng)險(xiǎn)的角度,初步確定大類資產(chǎn)配置的種類和順序。
(2)組合配置
本基金主要通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略進(jìn)行大類資產(chǎn)配置,調(diào)整并確定各大類資產(chǎn)和各個(gè)子類資產(chǎn)的具體配置比例。風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略的核心投資哲學(xué)是配置風(fēng)險(xiǎn),避免過(guò)度配置單一類別資產(chǎn),因其大幅下跌而帶來(lái)較大的收益損失。通過(guò)相對(duì)均衡分配不同資產(chǎn)類別在投資組合風(fēng)險(xiǎn)中的貢獻(xiàn)度,追求資產(chǎn)本身風(fēng)險(xiǎn)的適度平衡,實(shí)現(xiàn)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。當(dāng)某種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)多于其他資產(chǎn),則考慮降低其權(quán)重同時(shí)提高其他資產(chǎn)權(quán)重,直至投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)保持在一定的范圍內(nèi)。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略,投資組合不會(huì)過(guò)度暴露在單一資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)敞口中,力爭(zhēng)在投資組合的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)更加合理的投資收益。
(3)定期或不定期調(diào)整
由于各類資產(chǎn)價(jià)格會(huì)發(fā)生變動(dòng),隨著時(shí)間的推移,各大類資產(chǎn)的實(shí)際比例往往會(huì)偏離原先設(shè)定的配置比例,此時(shí)整個(gè)資產(chǎn)組合的收益、風(fēng)險(xiǎn)等特征也會(huì)發(fā)生改變。本基金將根據(jù)投資目標(biāo),結(jié)合各類資產(chǎn)過(guò)去一年的歷史波動(dòng)率對(duì)各類資產(chǎn)每季度進(jìn)行定期調(diào)整,并且根據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行不定期調(diào)整。
股票投資策略
1)本基金將精選有良好增值潛力的上市公司股票構(gòu)建股票投資組合。本基金股票投資策略將從定性和定量?jī)煞矫嫒胧?定性方面主要考察上市公司所屬行業(yè)發(fā)展前景、行業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、管理團(tuán)隊(duì)、創(chuàng)新能力等多種因素定量方面考量公司估值、資產(chǎn)質(zhì)量及財(cái)務(wù)狀況,比較分析各優(yōu)質(zhì)上市公司的估值、成長(zhǎng)及財(cái)務(wù)指標(biāo),優(yōu)先選擇具有相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)的公司作為最終股票投資對(duì)象。
2)港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金可通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng),不使用合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)境外投資額度進(jìn)行境外投資。本基金將綜合實(shí)力較強(qiáng)的港股納入本基金的股票投資組合。
基金選擇策略
在確定了各類資產(chǎn)的種類和投資比例之后,需要對(duì)各類資產(chǎn)的子基金進(jìn)行篩選。本基金將基于對(duì)現(xiàn)有基金產(chǎn)品體系化的研究,通過(guò)定量分析與定性分析相結(jié)合的方式,自下而上精選出各類別基金中優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品做各類資產(chǎn)配置的標(biāo)的。
(1)定量分析
本基金利用量化評(píng)估系統(tǒng)對(duì)各種類型的基金分別進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估采用以人為本的策略,核心目的是研究基金經(jīng)理以確定其風(fēng)格,對(duì)基金經(jīng)理投資風(fēng)格以及其適合和擅長(zhǎng)的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)后確定核心基金經(jīng)理和對(duì)應(yīng)的基金池。
定量分析主要從兩個(gè)方面進(jìn)行:一是對(duì)基金經(jīng)理業(yè)績(jī)的分析評(píng)價(jià),二是對(duì)基金經(jīng)理風(fēng)格的分析評(píng)價(jià)。
1)基金經(jīng)理業(yè)績(jī)的分析評(píng)價(jià)
本基金采用長(zhǎng)、中、短期相結(jié)合并兼顧獨(dú)立年度的分析以考察基金經(jīng)理業(yè)績(jī)的穩(wěn)定和持續(xù)性以及基金經(jīng)理在各種市場(chǎng)特征中的表現(xiàn)。優(yōu)秀的基金經(jīng)理能夠經(jīng)受不同時(shí)間維度下的考察。獨(dú)立年度的業(yè)績(jī)分析主要用來(lái)考察基金經(jīng)理適合和擅長(zhǎng)的市場(chǎng)環(huán)境特征。本基金將首先挑選出全市場(chǎng)基金經(jīng)理在其職業(yè)生涯中所管理的比較具有代表性的基金,對(duì)基金業(yè)績(jī)進(jìn)行拼接,采用夏普比率、信息比率、年化收益率、最大回撤、alpha、beta、相關(guān)性、偏離度等指標(biāo)來(lái)考察基金經(jīng)理長(zhǎng)、中、短期的業(yè)績(jī),篩選出業(yè)績(jī)排名靠前的基金。
2)基金經(jīng)理風(fēng)格的分析評(píng)價(jià)
本基金通過(guò)對(duì)基金經(jīng)理在不同市場(chǎng)環(huán)境特征下的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和穩(wěn)定性進(jìn)行相應(yīng)的量化評(píng)分,根據(jù)評(píng)分情況將基金經(jīng)理歸類為綜合型基金經(jīng)理和風(fēng)格型基金經(jīng)理兩類。其中綜合型基金經(jīng)理的特點(diǎn)為在各種市場(chǎng)特征下的表現(xiàn)較為均衡,風(fēng)格與市場(chǎng)平均水平偏離不大,業(yè)績(jī)表現(xiàn)的波動(dòng)不大。風(fēng)格型基金經(jīng)理的特點(diǎn)是在某些市場(chǎng)特征下表現(xiàn)比較優(yōu)異,而在其他市場(chǎng)特征下表現(xiàn)比較遜色,基金投資風(fēng)格比較鮮明,業(yè)績(jī)表現(xiàn)波動(dòng)較大。
(2)定性分析
本基金結(jié)合實(shí)際情況適時(shí)對(duì)定量分析篩選出的基金經(jīng)理通過(guò)電話、郵件、交流、調(diào)研等定性分析的方式了解基金經(jīng)理取得優(yōu)異表現(xiàn)的原因,理解基金經(jīng)理的投資理念、投資風(fēng)格和投資行為,同定量分析相互交叉驗(yàn)證。
定性分析主要從五個(gè)維度進(jìn)行:
1)投資理念:從資產(chǎn)配置方法、行業(yè)選擇和配置以及個(gè)股/個(gè)券選擇方法等角度分析
2)投資流程:從投資目標(biāo)、個(gè)股/個(gè)券選擇流程、倉(cāng)位調(diào)整流程以及基金經(jīng)理和投資決策委員會(huì)分工等角度分析
3)投資管理:從基金公司經(jīng)營(yíng)治理、團(tuán)隊(duì)規(guī)模、核心人員投資研究資歷以及激勵(lì)機(jī)制等角度分析
4)風(fēng)險(xiǎn)控制:從交易執(zhí)行紀(jì)律性、持倉(cāng)集中度、換手率以及風(fēng)險(xiǎn)控制部門的職責(zé)和人數(shù)等角度分析
5)投資風(fēng)格:同定量分析相互驗(yàn)證。
(3)最終決定
本基金通過(guò)以上分析選擇綜合能力較強(qiáng)或者某種風(fēng)格下表現(xiàn)突出的基金經(jīng)理組成核心基金經(jīng)理池并構(gòu)建對(duì)應(yīng)的基金池,并按照定量分析的結(jié)果來(lái)篩選構(gòu)建基金基礎(chǔ)池,結(jié)合定性分析構(gòu)建核心池,并在每月末或每季末由基金管理人召開(kāi)投資決策委員會(huì)討論未來(lái)一個(gè)月或一個(gè)季度的市場(chǎng)環(huán)境,制定投資策略,最終由基金經(jīng)理構(gòu)建組合。
(4)公募REITs投資策略
本基金可投資公募REITs。本基金將綜合考量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、基金資產(chǎn)配置策略、底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況、流動(dòng)性及估值水平等因素,對(duì)公募REITs的投資價(jià)值進(jìn)行深入研究,精選出具有較高投資價(jià)值的公募REITs進(jìn)行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場(chǎng)環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產(chǎn)投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
存托憑證投資策略
對(duì)于存托憑證投資,本基金將在深入研究的基礎(chǔ)上,通過(guò)定性分析和定量分析相結(jié)合的方式,精選出具有比較優(yōu)勢(shì)的存托憑證進(jìn)行投資。
未來(lái),根據(jù)市場(chǎng)情況,基金管理人在履行適當(dāng)?shù)某绦蚝?可相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說(shuō)明書更新中公告。未來(lái),根據(jù)市場(chǎng)情況,基金管理人在履行適當(dāng)?shù)某绦蚝?可相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說(shuō)明書更新中公告。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金通過(guò)對(duì)資產(chǎn)支持證券發(fā)行條款的分析、違約概率和提前償付比率的預(yù)估,借用必要的數(shù)量模型來(lái)謀求對(duì)資產(chǎn)支持證券的合理定價(jià),在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)、充分考慮風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益和市場(chǎng)流動(dòng)性的條件下,謹(jǐn)慎選擇風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益較高的品種進(jìn)行投資。本基金將嚴(yán)格控制資產(chǎn)支持證券的總體投資規(guī)模并進(jìn)行分散投資,以降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
債券投資策略
本基金將根據(jù)需要適度進(jìn)行債券投資,以優(yōu)化流動(dòng)性管理為主要目標(biāo)。本基金將結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)變化趨勢(shì)、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,運(yùn)用久期調(diào)整、凸度挖掘、信用分析、波動(dòng)性交易、回購(gòu)套利等策略,權(quán)衡到期收益率與市場(chǎng)流動(dòng)性,精選個(gè)券并構(gòu)建和調(diào)整債券組合,在追求債券資產(chǎn)投資收益的同時(shí)兼顧流動(dòng)性和安全性。
可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券兼?zhèn)錂?quán)益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風(fēng)險(xiǎn)、分享股票價(jià)格上漲收益的特點(diǎn)。本基金將通過(guò)相對(duì)價(jià)值分析、基本面研究、估值分析、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券條款分析,選擇公司基本素質(zhì)優(yōu)良、其對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)證券有著較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券進(jìn)行投資。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;若投資者選擇紅利再投資方式進(jìn)行收益分配,基金管理人將按除權(quán)除息日的各類基金份額凈值將投資者的現(xiàn)金紅利轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資,基金份額持有人持有的基金份額(原份額)所獲得的紅利再投資份額的最短持有期,按原份額的最短持有期計(jì)算;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、本基金同一類別的每份基金份額享有同等分配權(quán),由于本基金各類基金份額收取費(fèi)用情況不同,各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同;
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)性不利影響的情況下,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下與基金托管人協(xié)商一致并按照監(jiān)管部門要求履行適當(dāng)程序后酌情調(diào)整以上基金收益分配原則,此項(xiàng)調(diào)整不需要召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)審議,并應(yīng)于變更實(shí)施日前在規(guī)定媒介公告。 |
