| 投資策略 |
本基金為被動(dòng)管理的指數(shù)型基金,在正常情況下,力爭(zhēng)將本基金凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)之間的日均跟蹤偏離度的絕對(duì)值控制在0.35%以內(nèi),年跟蹤誤差控制在4%以內(nèi)。
本基金主要采用完全復(fù)制法跟蹤標(biāo)的指數(shù),以完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合為原則,進(jìn)行被動(dòng)式指數(shù)化投資。股票在投資組合中的權(quán)重原則上將根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整,以擬合標(biāo)的指數(shù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
對(duì)無(wú)法嚴(yán)格按照標(biāo)的指數(shù)進(jìn)行復(fù)制的情況,基金管理人可以根據(jù)市場(chǎng)情況,結(jié)合經(jīng)驗(yàn)判斷,綜合考慮標(biāo)的指數(shù)樣本中個(gè)股的行業(yè)特征、風(fēng)格特征、流動(dòng)性、及其與標(biāo)的指數(shù)的相關(guān)性,通過部分個(gè)股替代等方法構(gòu)建基金股票投資組合,優(yōu)化確定投資組合中的個(gè)股權(quán)重,以獲得更接近標(biāo)的指數(shù)的收益率。
大類資產(chǎn)配置策略
基金管理人將主要以標(biāo)的指數(shù)成份股為基礎(chǔ),綜合考慮不同資產(chǎn)組合的跟蹤效果、操作風(fēng)險(xiǎn)、投資可行性等因素構(gòu)建投資組合,并根據(jù)基金資產(chǎn)規(guī)模、申購(gòu)贖回情況、市場(chǎng)流動(dòng)性以及股票市場(chǎng)交易特性等情況,對(duì)投資組合進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整,以有效控制投資組合的跟蹤偏離度幅度和跟蹤誤差,力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的指數(shù)的有效跟蹤。
股票投資策略
1、股票組合構(gòu)建方法
本基金主要采用完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)的方法,按照標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重構(gòu)建股票組合,以緊密擬合標(biāo)的指數(shù)的收益。但若出現(xiàn)較為特殊的情況(例如成份股突然變更、成份股停牌、成份股投資受限、成份股流動(dòng)性不足以及其它影響標(biāo)的指數(shù)可復(fù)制性的因素),或受基金規(guī)模、基金份額申購(gòu)贖回等因素影響導(dǎo)致無(wú)法有效復(fù)制和跟蹤標(biāo)的指數(shù)時(shí),基金管理人可以對(duì)投資組合管理進(jìn)行適當(dāng)變通和調(diào)整,以力爭(zhēng)降低跟蹤偏離度幅度和跟蹤誤差,實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的指數(shù)的有效跟蹤。
2、股票組合調(diào)整
(1)定期調(diào)整
本基金股票組合根據(jù)所跟蹤的標(biāo)的指數(shù)對(duì)其成份股的調(diào)整或調(diào)整預(yù)期而進(jìn)行相應(yīng)的定期跟蹤調(diào)整。
(2)不定期調(diào)整
①與指數(shù)相關(guān)的調(diào)整
當(dāng)標(biāo)的指數(shù)成份股由于特殊原因發(fā)生非定期調(diào)整,或成份股發(fā)生增發(fā)、配股、送股等影響成份股在指數(shù)中權(quán)重的行為時(shí),本基金將根據(jù)指數(shù)公司發(fā)布的調(diào)整決定及其調(diào)整的權(quán)重比例,進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
②申購(gòu)贖回調(diào)整
根據(jù)本基金的申購(gòu)和贖回情況,對(duì)股票投資組合進(jìn)行調(diào)整,從而有效跟蹤標(biāo)的指數(shù)。
③其他調(diào)整
對(duì)于標(biāo)的指數(shù)成份股,若因其出現(xiàn)停牌限制、出現(xiàn)嚴(yán)重的流動(dòng)性困難、存在明顯的股價(jià)操縱現(xiàn)象,或者上市公司出現(xiàn)較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、或面臨重大的不利的司法訴訟時(shí),本基金可以不投資該成份股,而用備選成份股,或者行業(yè)、風(fēng)格、財(cái)務(wù)、定價(jià)、市場(chǎng)表現(xiàn)等方面特征相關(guān)性高的其它股票,或者其它類型資產(chǎn)來代替,以提升基金投資組合對(duì)標(biāo)的指數(shù)的有效跟蹤。
3、港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金對(duì)港股通標(biāo)的股票,以被動(dòng)復(fù)制為原則,以標(biāo)的指數(shù)中的成份股和備選成份股為依據(jù)進(jìn)行配置。同時(shí),本基金以降低跟蹤誤差為目的,可以適當(dāng)配置成份股和備選成份股之外的港股通標(biāo)的股票。本基金將僅通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng),不使用合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)境外投資額度進(jìn)行境外投資。
存托憑證投資策略
本基金在綜合考慮預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等因素的基礎(chǔ)上,合理參與存托憑證的投資,更有效控制投資組合的跟蹤偏離度幅度和跟蹤誤差,以更好地跟蹤標(biāo)的指數(shù)。
參與融資及轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)策略
本基金在參與融資、轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)時(shí)將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,在法律法規(guī)允許的范圍和比例內(nèi)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,參與融資和轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)時(shí),本基金將從基金持有的融券標(biāo)的股票中選擇流動(dòng)性好、交易活躍的股票作為轉(zhuǎn)融通出借交易對(duì)象,爭(zhēng)取部分彌補(bǔ)基金的各種費(fèi)用和成本的影響,更好地實(shí)現(xiàn)對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的跟蹤。
其它投資策略
未來,如果有新的投資工具出現(xiàn),并有助于達(dá)成基金的投資目標(biāo),本基金將在法律法規(guī)允許的情況下,在不改變基金的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)收益特征的前提下,履行適當(dāng)程序后,相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說明書(更新)中公告。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金通過考量宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、支持資產(chǎn)所在行業(yè)景氣情況、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)、提前償還率、違約率、市場(chǎng)利率等因素,預(yù)判資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變動(dòng);研究標(biāo)的證券發(fā)行條款,預(yù)測(cè)提前償還率變化對(duì)標(biāo)的證券平均久期及收益率曲線的影響,同時(shí)密切關(guān)注流動(dòng)性變化對(duì)標(biāo)的證券收益率的影響,在嚴(yán)格控制信用風(fēng)險(xiǎn)暴露程度的前提下,通過信用研究和流動(dòng)性管理,選擇風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益較高的品種進(jìn)行投資。
國(guó)債期貨投資策略
本基金在進(jìn)行國(guó)債期貨投資時(shí),將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以套期保值為目的,采用流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,通過對(duì)債券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究,結(jié)合國(guó)債期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國(guó)債期貨的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,運(yùn)用國(guó)債期貨對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
股指期貨投資策略
本基金在股指期貨投資中將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,對(duì)沖基金投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、特定情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。在股指期貨投資中,將主要考察不同股指期貨合約與標(biāo)的指數(shù)的相關(guān)性,以及合約的期限、流動(dòng)性、基差水平等因素,選擇相關(guān)性高、交易活躍、基差合理的合約,進(jìn)行必要的多頭或空頭套期保值,以調(diào)整投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)水平、提升組合的管理效率、降低組合調(diào)整的交易成本,實(shí)現(xiàn)有效跟蹤標(biāo)的指數(shù)的目的。
股票期權(quán)投資策略
在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi),本基金可基于謹(jǐn)慎原則運(yùn)用股票期權(quán)對(duì)基金投資組合進(jìn)行管理。基金投資股票期權(quán)將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的,主要選擇流動(dòng)性好、交易活躍的股票期權(quán)合約,以期提高投資效率,力爭(zhēng)更好地實(shí)現(xiàn)本基金的投資目標(biāo)。
可轉(zhuǎn)換債券與可交換債券投資策略
1、可轉(zhuǎn)換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券賦予投資者在一定條件下將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股票的權(quán)利,投資者可能還具有回售等其他權(quán)利,因此從這方面看可轉(zhuǎn)換債券的理論價(jià)值應(yīng)等于普通債券的基礎(chǔ)價(jià)值和可轉(zhuǎn)換債券自身內(nèi)含的期權(quán)價(jià)值之和。本基金在合理地給出可轉(zhuǎn)換債券估值的基礎(chǔ)上,盡量有效地挖掘出投資價(jià)值較高的可轉(zhuǎn)換債券。
2、可交換債券投資策略
可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別在于換股期間用于交換的股票并非自身新發(fā)的股票,而是發(fā)行人持有的其他上市公司的股票?？山粨Q債券同樣具有債券屬性和權(quán)益屬性,其中債券屬性與可轉(zhuǎn)換債券相同,即選擇持有可交換債券至到期以獲取票面價(jià)值和票面利息;而對(duì)于權(quán)益屬性的分析則需關(guān)注目標(biāo)公司的股票價(jià)值以及發(fā)行人作為股東的換股意愿等。本基金將通過對(duì)目標(biāo)公司股票的投資價(jià)值、可交換債券的債券價(jià)值以及條款帶來的期權(quán)價(jià)值等綜合分析,進(jìn)行投資決策。
債券投資策略
本基金債券投資組合將著重考慮基金的流動(dòng)性管理及策略性投資的需要進(jìn)行配置。債券投資的目的是保證基金資產(chǎn)流動(dòng)性,有效利用基金資產(chǎn),提高基金資產(chǎn)的投資收益。 |
