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| 基金全稱 | 博時裕祥分級債券型證券投資基金 | 基金簡稱 | 博時裕祥分級債券B |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 150043（前端） | 基金類型 | 債券型-混合一級 |
| 發(fā)行日期 | 2011年06月02日 | 成立日期/規(guī)模 | 2011年06月10日 / 40.018億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 40.02億元（截止至：2014年06月10日） | 份額規(guī)模 | 7.9962億份（截止至：2014年06月09日） |
| 基金管理人 | 博時基金 | 基金托管人 | 招商銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 過鈞 | 成立來分紅 | 每份累計0.00元（0次） |
| 管理費率 | 0.80%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費率 | 0.00%（每年） | 最高認(rèn)購費率 | 0.60% |
| 最高申購費率 | --- | 最高贖回費率 | --- |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 中證全債指數(shù)收益率 | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
在謹(jǐn)慎投資的前提下,本基金力爭獲取高于業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資收益。
基于價值投資的理念,通過主動的投資管理,實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)上市的股票)、債券、貨幣市場工具、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定)。 本基金也可投資于非固定收益類金融工具。本基金不直接從二級市場買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn),但可以參與一級市場新股申購或增發(fā)新股,并可持有因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所形成的股票、因所持股票所派發(fā)的權(quán)證以及因投資可分離債券而產(chǎn)生的權(quán)證等,以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許投資的其他非固定收益類品種。因上述原因持有的股票和權(quán)證等資產(chǎn),本基金應(yīng)在其可交易之日起的30個交易日內(nèi)賣出。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后變更投資品種的投資比例限制,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以調(diào)整上述投資品種的投資比例。
通過宏觀方面自上而下的分析及債券市場方面自下而上的判斷,把握市場利率水平的運行態(tài)勢,根據(jù)債券市場收益率曲線的整體運動方向進行久期選擇。在微觀方面,基于債券市場的狀況,主要采用騎乘、息差及利差策略等投資策略。同時積極參與一級市場新股、債券申購,提高組合預(yù)期收益水平。 1、資產(chǎn)配置策略 本基金為債券型基金,基金的資產(chǎn)配置比例范圍為:投資于債券資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%,投資于非債券資產(chǎn)的比例不高于基金資產(chǎn)的20%,現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。本基金可參與一級市場新股申購或增發(fā)新股等,但不直接從二級市場買入股票或權(quán)證,對股票等權(quán)益類證券的投資比例不超過基金資產(chǎn)的20%。 在以上戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上,本基金通過自上而下和自下而上相結(jié)合、定性分析和定量分析相補充的方法,在各類資產(chǎn)之間進行相對穩(wěn)定的動態(tài)配置。 2、固定收益類品種投資策略 靈活應(yīng)用各種期限結(jié)構(gòu)策略、信用策略、互換策略、息差策略、期權(quán)策略,在合理管理并控制組合風(fēng)險的前提下,最大化組合收益。 (1)期限結(jié)構(gòu)策略。通過預(yù)測收益率曲線的形狀和變化趨勢,對各類型債券進行久期配置。具體來看,又分為跟蹤收益率曲線的騎乘策略和基于收益率曲線變化的子彈策略、杠鈴策略及梯式策略。 1)騎乘策略是當(dāng)收益率曲線比較陡峭時,也即相鄰期限利差較大時,買入期限位于收益率曲線陡峭處的債券,通過債券的收益率的下滑,進而獲得資本利得收益。 2)子彈策略是使投資組合中債券久期集中于收益率曲線的一點,適用于收益率曲線較陡時;杠鈴策略是使投資組合中債券的久期集中在收益率曲線的兩端,適用于收益率曲線兩頭下降較中間下降更多的蝶式變動;梯式策略是使投資組合中的債券久期均勻分別于收益率曲線,適用于收益率曲線水平移動。 (2)信用策略。信用債收益率等于基準(zhǔn)收益率加信用利差,信用利差收益主要受兩個方面的影響,一是該信用債對應(yīng)信用水平的市場平均信用利差曲線走勢;二是該信用債本身的信用變化?；谶@兩方面的因素,本基金管理人分別采用以下的分析策略: 1)基于信用利差曲線變化策略:一是分析經(jīng)濟周期和相關(guān)市場變化對信用利差曲線的影響,二是分析信用債市場容量、結(jié)構(gòu)、流動性等變化趨勢對信用利差曲線的影響。綜合各種因素,分析信用利差曲線整體及分行業(yè)走勢,確定信用債券總的及分行業(yè)投資比例。 2)基于信用債信用變化策略:發(fā)行人信用發(fā)生變化后,本基金管理人將采用變化后債券信用級別所對應(yīng)的信用利差曲線對公司債、企業(yè)債定價。影響信用債信用變化的風(fēng)險因素分為行業(yè)風(fēng)險、公司風(fēng)險、現(xiàn)金流風(fēng)險、資產(chǎn)負債風(fēng)險和其他風(fēng)險等五個方面。本基金主要依靠內(nèi)部評級系統(tǒng)分析信用債的相對信用水平、違約風(fēng)險及理論信用利差。 (3)互換策略。不同券種在利息、違約風(fēng)險、久期、流動性、稅收和衍生條款等方面存在差別,投資管理人可以同時買入和賣出具有相近特性的兩個或兩個以上券種,賺取收益級差?；Q策略分為兩種: 1)替代互換。判斷未來利差曲線走勢,比較期限相近的債券的利差水平,選擇利差較高的品種,進行價值置換。由于利差水平受流動性和信用水平的影響,因此該策略也可擴展到新老券置換、流動性和信用的置換,即在相同收益率下買入近期發(fā)行的債券,或是流動性更好的債券,或在相同外部信用級別和收益率下,買入內(nèi)部信用評級更高的債券。 2)市場間利差互換。一般在信用債和國債之間進行。如果預(yù)期信用利差擴大,則用國債替換信用債;如果預(yù)期信用利差縮小,則用信用債替換國債。 (4)息差策略。通過正回購,融資買入收益率高于回購成本的債券,從而獲得杠桿放大收益。 (5)期權(quán)策略。本基金投資的主要含權(quán)債為可轉(zhuǎn)換債券,因此該策略主要適用于可轉(zhuǎn)換債券。可轉(zhuǎn)換債券是介于股票和債券之間的投資品種,兼具股性和債性的雙重特征。本基金利用宏觀經(jīng)濟變化和上市公司的盈利變化,判斷市場的變化趨勢,選擇不同的行業(yè),再根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券的特性選擇各行業(yè)不同的轉(zhuǎn)債券種。本基金利用可轉(zhuǎn)換債券的債券底價和到期收益率來判斷轉(zhuǎn)債的債性,增強本金投資的安全性;利用可轉(zhuǎn)換債券溢價率來判斷轉(zhuǎn)債的股性,在市場出現(xiàn)投資機會時,優(yōu)先選擇股性強的品種,獲取超額收益。 在選擇可轉(zhuǎn)換債券品種時,本基金將與公司的股票投研團隊積極合作,對發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司的基本面做出價值分析,力求選擇被市場低估的品種,來構(gòu)建本基金可轉(zhuǎn)換債券的投資組合。 3、權(quán)益類品種投資策略 本基金可參與一級市場新股申購或增發(fā)新股等,包括在新股凍結(jié)期限內(nèi)所發(fā)生的送股、配股、權(quán)證等權(quán)益投資。本基金不直接從二級市場買入股票或權(quán)證,但因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所形成的股票及股票派發(fā),因分離交易可轉(zhuǎn)債分離交易的權(quán)證等除外。本基金對股票等權(quán)益類證券的投資比例不超過基金資產(chǎn)的20%。 我國現(xiàn)行的新股、可轉(zhuǎn)債及可分離債的發(fā)行制度為基金等機構(gòu)投資者發(fā)揮資金優(yōu)勢和專業(yè)估值優(yōu)勢提供了機會。申購決策主要考慮一、二級市場溢價率,中簽率和申購機會成本三個方面?？赊D(zhuǎn)債的定價關(guān)鍵是選取合適的定價模型和參數(shù)(主要分析波動率、正股價格等),在定價過程中充分考慮對應(yīng)市場的平均估值水平和近期發(fā)行的可轉(zhuǎn)債估值水平,以契合當(dāng)期的投資環(huán)境。
1、自基金合同生效之日起3年內(nèi),收益分配應(yīng)遵循下列原則: (1)基金合同生效之日起3年內(nèi),本基金不對裕祥A和裕祥B進行收益分配; (2)法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)另有規(guī)定的從其規(guī)定。 2、自基金合同生效之日起滿3年,轉(zhuǎn)換為上市開放式基金(LOF)后,本基金收益分配應(yīng)遵循下列原則: (1)在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為4次,每次收益分配比例不得低于截至該次收益分配基準(zhǔn)日基金可供分配利潤的20%; (2)場外基金份額的收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;投資者選擇的分紅方式的認(rèn)定方法將以基金注冊登記機構(gòu)的規(guī)則為準(zhǔn); (3)場內(nèi)基金份額的收益分配方式只能為現(xiàn)金分紅,基金份額持有人不能選擇其他的分紅方式,具體權(quán)益分配程序等有關(guān)事項遵循深圳證券交易所和注冊登記機構(gòu)的相關(guān)規(guī)定; (4)基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; (5)基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日(即可供分配利潤計算截止日)的時間不得超過15個工作日; (6)每一同類基金份額享有同等分配權(quán),A類份額及C類份額因其凈值不同,根據(jù)本章原則計算的可供分配利潤可能有所不同; (7)法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
從基金整體運作來看,本基金屬于中低風(fēng)險品種,預(yù)期收益和風(fēng)險高于貨幣市場基金,低于混合型基金和股票型基金。 從兩類份額看,裕祥A持有人的年化約定收益率為一年期定期存款利率+1.50%,表現(xiàn)出風(fēng)險較低、收益相對穩(wěn)定的特點。裕祥B獲得剩余收益,帶有適當(dāng)?shù)母軛U效應(yīng),表現(xiàn)出風(fēng)險較高,收益較高的特點,其預(yù)期收益要高于普通純債型基金。