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| 基金全稱 | 中海量化策略混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 中海量化策略混合 |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 398041（前端） | 基金類型 | 混合型-偏股 |
| 發(fā)行日期 | 2009年05月20日 | 成立日期/規(guī)模 | 2009年06月24日 / 16.464億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 1.73億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 1.4253億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 中?；?/a> | 基金托管人 | 工商銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 梅寓寒 | 成立來分紅 | 每份累計0.54元（4次） |
| 管理費(fèi)率 | 1.20%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費(fèi)率 | ---（每年） | 最高認(rèn)購費(fèi)率 | 1.20%（前端） | 最高申購費(fèi)率 | 1.50%（前端） 天天基金優(yōu)惠費(fèi)率：0.15%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 滬深300指數(shù)漲跌幅*80%+中國債券總指數(shù)漲跌幅*20% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
根據(jù)量化模型,精選個股,積極配置權(quán)重,謀求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。
以量化模型作為資產(chǎn)配置與構(gòu)建投資組合的基礎(chǔ),以理性的積極投資管理獲取長期的穩(wěn)健收益。
本基金投資范圍限于具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票、債券、權(quán)證及法律、法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。
本基金在對經(jīng)濟(jì)周期、財政政策、貨幣政策和通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行前瞻性充分研究的基礎(chǔ)上,通過比較股票資產(chǎn)與債券資產(chǎn)預(yù)期收益率的高低進(jìn)行大類資產(chǎn)配置,動態(tài)調(diào)整基金資產(chǎn)在股票、債券和現(xiàn)金之間的配置比例。同時,本基金運(yùn)用現(xiàn)代金融工程技術(shù),對各類宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與股票市場的領(lǐng)先滯后關(guān)系與相關(guān)性進(jìn)行分析,篩選出一組針對股票市場的宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。此外,本基金將采用我公司的市場泡沫度模型(SMBMM,Stock Market Bubble Measure Model)定期計算股票市場的泡沫度,以度量市場情緒狀況。這些宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)和市場泡沫度模型將用于輔助大類資產(chǎn)配置。 1、股票投資 本基金產(chǎn)品的特色在于采用自下而上的選股策略,施行一級股票庫初選、二級股票庫精選以及投資組合行業(yè)權(quán)重配置的全程數(shù)量化。 首先,選取代表性最強(qiáng)的反映公司盈利能力的指標(biāo),主要包括過去三年平均EPS、ROE、毛利率三項(xiàng)指標(biāo),對所有A股上市公司進(jìn)行篩選從而得到一級股票庫。 其次,在一級股票庫初選的基礎(chǔ)之上,本基金選取相應(yīng)的盈利性指標(biāo)、估值指標(biāo)以及一致預(yù)期指標(biāo),基于熵值法確定各個指標(biāo)權(quán)重,對一級庫股票進(jìn)行打分排名,從而篩選出二級股票庫。其中,盈利性指標(biāo)包括過去三年平均毛利率、EPS及ROE;估值指標(biāo)包括PE、PB、PS、PCF及PEG等指標(biāo);一致預(yù)期指標(biāo)包括EG、RC、RA及EY等指標(biāo)。 在選股指標(biāo)權(quán)重的確定上,以往對于選股指標(biāo)權(quán)重的確定主要采用主觀評定法或是簡單等權(quán)法?！办刂捣ā眲討B(tài)賦權(quán)的特點(diǎn)在于可根據(jù)市場情況的變化而動態(tài)量化賦權(quán),即若所有股票的某項(xiàng)選股指標(biāo)差異度高,則該指標(biāo)的權(quán)重就會相對較高;相反,若所有股票的某項(xiàng)指標(biāo)差異度低,則該指標(biāo)的權(quán)重就會相對較低。 最后,在行業(yè)權(quán)重配置方面,我們采用Black-Litterman模型(以下簡稱BL模型),結(jié)合市場均衡狀態(tài)和一致預(yù)期數(shù)據(jù)計算出最優(yōu)行業(yè)配置權(quán)重。結(jié)合BL模型給出的行業(yè)配置權(quán)重,我們確定股票組合每只股票的配置比例。 2、債券投資 債券投資以降低組合總體波動性從而改善組合風(fēng)險構(gòu)成為目的,在對利率走勢和債券發(fā)行人基本面進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,采取積極主動的投資策略,投資于國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、公司債、短期融資券、可轉(zhuǎn)換債券、可分離可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品,在獲取較高利息收入的同時兼顧資本利得,謀取超額收益。 本基金債券投資組合資產(chǎn)配置采用自上而下的方法,個券選擇采用自下而上的方法,具體債券資產(chǎn)配置、個券選擇及投資流程如下: (1)債券資產(chǎn)配置方法:自上而下。 1)根據(jù)利率變化趨勢,確定債券投資組合的久期配置和風(fēng)險管理方案。 利用中海宏觀經(jīng)濟(jì)分析模型,確定宏觀經(jīng)濟(jì)的周期變化,主要是中長期的變化趨勢,由此確定利率變動的方向和趨勢。根據(jù)不同大類資產(chǎn)在宏觀經(jīng)濟(jì)周期的屬性,即貨幣市場順周期、債券市場逆周期的特點(diǎn),確定債券資產(chǎn)配置的基本方向和特征。結(jié)合貨幣政策、財政政策以及債券市場資金供求分析,根據(jù)一定的收益率模型為各種固定收益投資品種進(jìn)行風(fēng)險評估,最終確定投資組合的久期配置和風(fēng)險管理方案。 2)期限結(jié)構(gòu)配置:基于數(shù)量化模型,自上而下的資產(chǎn)配置。 在確定組合久期后,通過研究收益率曲線形態(tài),采用收益率曲線分析模型對各期限段的風(fēng)險收益情況進(jìn)行評估,對收益率曲線各個期限的騎乘收益進(jìn)行分析,選擇預(yù)期收益率最高的期限段進(jìn)行配比組合,從而在子彈組合、杠鈴組合和梯形組合中選擇風(fēng)險收益比最佳的配置方案。 3)依據(jù)信用利差分析,對債券類別進(jìn)行自上而下資產(chǎn)配置 本基金根據(jù)國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、公司債、短期融資券、可轉(zhuǎn)換債券、可分離可轉(zhuǎn)債之間的相對價值,以其歷史價格關(guān)系的數(shù)量分析為依據(jù),同時兼顧特定類別收益品種的基本面分析,綜合分析各個品種的信用利差變化。在信用利差水平較高時持有金融債、企業(yè)債、短期融資券、可分離可轉(zhuǎn)債、資產(chǎn)支持證券等信用債券,在信用利差水平較低時持有國債,從而確定整個債券組合中各類別債券投資比例。 (2)個券選擇方法:自下而上。 通過數(shù)量分析,在剩余期限、久期、到期收益率基本接近的同類債券之間,確定最優(yōu)個券。個券選擇基于相對價值和流動性進(jìn)行。 普通債券上,本基金認(rèn)為普通債券,包括國債、金融債、企業(yè)債和公司債的估值,主要基于收益率曲線的擬合。在正確擬合收益率曲線的基礎(chǔ)上,及時發(fā)現(xiàn)偏離市場收益率的債券,并幫助找出因投資者偏好、資金供求、流動性、信用利差等導(dǎo)致債券價格偏離的原因:同時,基于收益率曲線可以判斷出定價偏高或偏低的期限段,從而指導(dǎo)相對價值投資,選擇投資于定價低估的債券品種。 企業(yè)債券類證券(包括企業(yè)債、公司債、可分離債的債券部分)是獲得較高投資收益不可忽視的一部分,也是本基金在力爭在低風(fēng)險下獲取較高收益時將采取的主要投資策略。本基金結(jié)合對宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢的判斷與企業(yè)的盈利性、成長性評估債券的信用風(fēng)險,本基金將在該風(fēng)險評估基礎(chǔ)上,依據(jù)對企業(yè)所處行業(yè)的研究以及企業(yè)自身發(fā)展與償還能力的分析選擇選擇符合目標(biāo)久期和資產(chǎn)配置需要的企業(yè)債券類證券以期獲得高于基準(zhǔn)的收益。 可轉(zhuǎn)債品種上,本基金還將憑借多年的可轉(zhuǎn)債投資研究力量積累進(jìn)行可轉(zhuǎn)債品種投資,著重對可轉(zhuǎn)債的發(fā)行條款、對應(yīng)基礎(chǔ)股票進(jìn)行分析與研究,重點(diǎn)關(guān)注那些有著較好盈利能力或成長前景的上市公司的可轉(zhuǎn)債進(jìn)行投資。 (3)債券投資流程 具體流程上,本基金債券投資組合管理分為三個主要階段:投資規(guī)劃、投資實(shí)施、投資反饋調(diào)整階段。按照以下步驟進(jìn)行: 第一階段:投資規(guī)劃 1)分析研究 研究發(fā)展部、固定收益部根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),并跟蹤中國人民銀行及各部委的各項(xiàng)政策,研究各種政策的力度和影響,分析判斷宏觀經(jīng)濟(jì)變化趨勢,確定市場利率變化方向,定期或不定期地出具債券市場研究報告。 2)投資計劃 在上述研究的基礎(chǔ)上,由基金經(jīng)理結(jié)合市場情況,擬定投資計劃,供投資決策委員會討論。 3)資產(chǎn)配置策略 投資決策委員會定期召開會議,依據(jù)研究發(fā)展部、固定收益部、基金經(jīng)理的研究分析報告,確定債券組合的久期等配置。 第二階段:投資實(shí)施 4)投資組合構(gòu)建 基金經(jīng)理根據(jù)投資決策委員會的資產(chǎn)配置策略,結(jié)合債券研究報告,確定券種的具體選擇,并負(fù)責(zé)日常的維護(hù)和調(diào)整。 5)投資決策交易執(zhí)行 交易部依據(jù)基金經(jīng)理的指令,制定交易策略,統(tǒng)一執(zhí)行交易計劃。在各種交易平臺完成交易,并將交易結(jié)果反饋基金經(jīng)理。 第三階段:投資反饋調(diào)整 6)投資組合動態(tài)調(diào)整 基金經(jīng)理負(fù)責(zé)對投資組合進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。金融工程研究小組分析當(dāng)前收益率曲線的形態(tài),以及各市場之間的差異,發(fā)掘其中可能的套利機(jī)會,供基金經(jīng)理參考,適時調(diào)整組合。 3、資產(chǎn)支持證券投資 本基金將在嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)和基金合同的前提下,深入分析影響資產(chǎn)支持證券定價的多種因素,包括市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率等,秉持穩(wěn)健投資原則,綜合運(yùn)用久期管理、收益率曲線變動分析、收益率利差分析和公司基本面分析等積極策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風(fēng)險調(diào)整后收益較高的品種進(jìn)行投資,以期獲得基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健回報。基于穩(wěn)健投資規(guī)避信用風(fēng)險,本基金只投資于信用評級為AAA的資產(chǎn)支持證券品種。 4、權(quán)證投資 本基金在證監(jiān)會允許的范圍內(nèi)適度投資權(quán)證。在權(quán)證投資中,本基金將對權(quán)證標(biāo)的證券的基本面進(jìn)行研究,利用Black-Scholes-Merton模型、二叉樹模型及其它權(quán)證定價模型和我國證券市場的交易制度估計權(quán)證價值,權(quán)證投資策略主要從價值投資的角度出發(fā),采用如下策略進(jìn)行權(quán)證投資: (1)套利投資策略 在權(quán)證和標(biāo)的股票之間出現(xiàn)套利機(jī)會時,對權(quán)證進(jìn)行套利投資。 (2)風(fēng)險鎖定策略 根據(jù)認(rèn)沽權(quán)證和標(biāo)的股票之間的價差,在投資標(biāo)的股票的時候,同時投資認(rèn)沽權(quán)證,鎖定投資風(fēng)險。 (3)股票替代策略 在價值投資的基礎(chǔ)上,根據(jù)權(quán)證的溢價率和隱含波動率等指標(biāo),尋找溢價率低(甚至折價)的權(quán)證,利用權(quán)證替代股票,以期降低風(fēng)險或提高潛在收益。 由于權(quán)證市場的高波動性,本基金在投資權(quán)證時還需要重點(diǎn)考察權(quán)證的流動性風(fēng)險,尋找流動性與基金投資規(guī)模相匹配的、成交活躍的權(quán)證進(jìn)行適量配置。 (4)杠桿投資策略 對以根據(jù)量化模型所選品種為標(biāo)的股票的權(quán)證進(jìn)行模型定價研究,利用權(quán)證的杠桿效應(yīng),以期獲得超額收益。
1、在符合有關(guān)基金收益條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為10次,每次收益分配比例不得低于期末可供分配利潤的10%,期末可供分配利潤是指期末資產(chǎn)負(fù)債表中未分配利潤與未分配利潤中已實(shí)現(xiàn)收益的孰低數(shù)。若《基金合同》生效不滿3個月可不進(jìn)行收益分配; 2、基金收益發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日(即期末可供分配利潤計算截止日)不得超過15個工作日; 3、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利按除權(quán)日的基金份額凈值自動轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 4、基金當(dāng)期收益應(yīng)先彌補(bǔ)上期虧損后,才可進(jìn)行當(dāng)期收益分配; 5、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值,即指基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配后不能低于面值; 6、基金進(jìn)行份額拆分后,將對拆分后的基金面值作相應(yīng)調(diào)整,避免由于基金份額拆分行為對基金份額持有人利益造成實(shí)質(zhì)性不利影響; 7、每一基金份額享有同等分配權(quán); 8、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,屬于證券投資基金中的中等風(fēng)險品種,其預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益水平低于股票型基金,高于債券型基金和貨幣市場基金。