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| 基金全稱 | 中郵純債恒利債券型證券投資基金 | 基金簡(jiǎn)稱 | 中郵純債恒利債券A |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 002276（前端） | 基金類型 | 債券型-混合一級(jí) |
| 發(fā)行日期 | 2017年04月05日 | 成立日期/規(guī)模 | 2017年04月13日 / 2.303億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 27.56億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 20.2892億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 中郵基金 | 基金托管人 | 農(nóng)業(yè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 武志驍、閆宜乘 | 成立來(lái)分紅 | 每份累計(jì)0.11元（3次） |
| 管理費(fèi)率 | 0.30%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.10%（每年） |
| 銷售服務(wù)費(fèi)率 | 0.00%（每年） | 最高認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 | 0.60%（前端） 天天基金優(yōu)惠費(fèi)率：0.06%（前端） | 最高申購(gòu)費(fèi)率 | 0.80%（前端） 天天基金優(yōu)惠費(fèi)率：0.08%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) | 中國(guó)債券綜合財(cái)富指數(shù) | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無(wú)跟蹤標(biāo)的 |
在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)并保證充分流動(dòng)性的前提下,通過(guò)積極主動(dòng)的資產(chǎn)管理,為投資者提供穩(wěn)健持續(xù)增長(zhǎng)的投資收益。
暫無(wú)數(shù)據(jù)
本基金的投資范圍是具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行和上市交易的國(guó)債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)換債券(含可分離交易可轉(zhuǎn)債)、次級(jí)債、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券、地方政府債、中小企業(yè)私募債券等固定收益金融工具,債券回購(gòu)、銀行存款、國(guó)債期貨以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他證券品種。 本基金不參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)或增發(fā)新股,也不直接從二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)入股票、權(quán)證等權(quán)益類金融工具,但可持有因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所形成的股票、因所持股票所派發(fā)的權(quán)證以及因投資可分離交易可轉(zhuǎn)債而產(chǎn)生的權(quán)證等。因上述原因持有的股票和權(quán)證等資產(chǎn),本基金應(yīng)在其可交易之日起的30個(gè)交易日內(nèi)賣出。
本基金在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和債券市場(chǎng)綜合研判的基礎(chǔ)上,通過(guò)自上而下的宏觀分析和自下而上的個(gè)券研究,使用主動(dòng)管理、數(shù)量投資和組合投資的投資手段,追求基金資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)健的增值。 主動(dòng)管理:我國(guó)債券市場(chǎng)運(yùn)作時(shí)間短,市場(chǎng)規(guī)模較小,參與主體少,債券市場(chǎng)還處于不斷完善和發(fā)展的過(guò)程中。由于我國(guó)債券市場(chǎng)的不完全有效性為基金管理人通過(guò)積極的投資策略,實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值提供了可能性。本基金管理人將通過(guò)增強(qiáng)對(duì)宏觀、市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)發(fā)展的認(rèn)識(shí)和預(yù)測(cè),運(yùn)用市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇、期限選擇和類別選擇等方式,在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下力爭(zhēng)獲取超過(guò)債券市場(chǎng)平均收益水平的投資業(yè)績(jī)。 數(shù)量投資:通過(guò)數(shù)量化分析債券久期、凸性、利率、流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,尋找被市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)或嚴(yán)重低估的偏離價(jià)值區(qū)域的券種。通過(guò)科學(xué)的計(jì)算方法,嚴(yán)格測(cè)算和比較該項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期投資收益水平,研究分析所選定的品種是否符合投資目標(biāo),是否具有投資價(jià)值,并選擇有利時(shí)機(jī)進(jìn)行投資決策。 組合投資:債券收益率曲線的變動(dòng)并不是整體平行移動(dòng),而具有不平衡性,往往收益率曲線的某幾個(gè)期限段的變動(dòng)較為突出,收益率曲線變動(dòng)的不平衡性為基金管理人集中投資于某幾個(gè)期限段的債券提供了條件?；鸸芾砣丝筛鶕?jù)不同債種的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,在不同市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行不同比例的組合投資,采用啞鈴型、子彈型、階梯型等方式進(jìn)行債券組合。 1、資產(chǎn)配置策略 本基金根據(jù)各項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展和變動(dòng)趨勢(shì),基于對(duì)財(cái)政政策、貨幣政策和債券市場(chǎng)的綜合研判,在遵守有關(guān)投資限制規(guī)定的前提下,靈活運(yùn)用投資策略,配置基金資產(chǎn),力爭(zhēng)在保障基金資產(chǎn)流動(dòng)性和本金安全的前提下實(shí)現(xiàn)投資組合收益的最大化。 本基金基于對(duì)以下因素的判斷,進(jìn)行基金資產(chǎn)在非信用類固定收益資產(chǎn)(國(guó)債、央行票據(jù)等)、信用類固定收益資產(chǎn)(含可轉(zhuǎn)換債券)和現(xiàn)金之間的配置:①基于對(duì)利率走勢(shì)、利率期限結(jié)構(gòu)等因素的分析,預(yù)測(cè)固定收益品種的投資收益和風(fēng)險(xiǎn);②對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)前景以及公司財(cái)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治?考察其對(duì)固定收益市場(chǎng)信用利差的影響;③套利性投資機(jī)會(huì)的投資期間及預(yù)期收益率;④可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司的成長(zhǎng)性和可轉(zhuǎn)債價(jià)值的判斷。 2、固定收益品種投資策略 (1)固定收益品種的配置策略 1)平均久期配置策略 本基金通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量(包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)增長(zhǎng)、貨幣信貸、固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)、通脹率、外貿(mào)差額、財(cái)政收支、價(jià)格指數(shù)和匯率等)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策(包括貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、外貿(mào)和匯率政策等)等進(jìn)行定性和定量分析,預(yù)測(cè)未來(lái)的利率變化趨勢(shì),判斷債券市場(chǎng)對(duì)上述變量和政策的反應(yīng),并據(jù)此積極調(diào)整債券組合的平均久期,有效控制基金資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),提高債券組合的總投資收益。當(dāng)預(yù)期市場(chǎng)利率上升時(shí),本基金將縮短債券投資組合久期,以規(guī)避債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)預(yù)期市場(chǎng)利率下降時(shí),本基金將拉長(zhǎng)債券投資組合久期,以更大程度的獲取債券價(jià)格上漲帶來(lái)的價(jià)差收益。 2)期限結(jié)構(gòu)配置策略 結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策的判斷,本基金對(duì)債券市場(chǎng)收益率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析,運(yùn)用統(tǒng)計(jì)和數(shù)量分析技術(shù),預(yù)測(cè)收益率期限結(jié)構(gòu)的變化方式,選擇合適的期限結(jié)構(gòu)配置策略,配置各期限固定收益品種的比例,以達(dá)到預(yù)期投資收益最大化的目的。 3)類屬配置策略 本基金對(duì)不同類型固定收益品種的信用風(fēng)險(xiǎn)、稅賦水平、市場(chǎng)流動(dòng)性、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素進(jìn)行分析,研究同期限的國(guó)債、金融債、企業(yè)債、交易所和銀行間市場(chǎng)投資品種的利差和變化趨勢(shì),制定債券類屬配置策略,確定組合在不同類型債券品種上的配置比例。根據(jù)中國(guó)債券市場(chǎng)存在市場(chǎng)分割的特點(diǎn),本基金將考察相同債券在交易所市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)的利差情況,結(jié)合流動(dòng)性等因素的分析,選擇具有更高投資價(jià)值的市場(chǎng)進(jìn)行配置。 (2)固定收益品種的選擇 在債券組合平均久期、期限結(jié)構(gòu)和類屬配置的基礎(chǔ)上,本基金對(duì)影響個(gè)別債券定價(jià)的主要因素,包括流動(dòng)性、市場(chǎng)供求、信用風(fēng)險(xiǎn)、票息及付息頻率、稅賦、含權(quán)等因素進(jìn)行分析,選擇具有良好投資價(jià)值的債券品種進(jìn)行投資。 1)非信用類固定收益品種(國(guó)債、央行票據(jù)等)的選擇 本基金對(duì)國(guó)債、央行票據(jù)等非信用類固定收益品種的投資,主要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)變量和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分析,預(yù)測(cè)未來(lái)收益率曲線的變動(dòng)趨勢(shì),綜合考慮組合流動(dòng)性決定投資品種。 2)信用類固定收益品種(除可轉(zhuǎn)換債券)的選擇 本基金投資信用狀況良好的信用類債券。通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)特性和公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行研究分析,對(duì)固定收益品種的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析、度量及定價(jià),選擇風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的更優(yōu)品種進(jìn)行投資。具體內(nèi)容包括: ① 根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及各行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r,決定各行業(yè)的配置比例; ② 充分研究和分析債券發(fā)行人的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、行業(yè)政策、監(jiān)管環(huán)境、公司背景、盈利情況、競(jìng)爭(zhēng)地位、治理結(jié)構(gòu)、特殊事件風(fēng)險(xiǎn)等基本面信息,分析企業(yè)的長(zhǎng)期運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn); ③ 運(yùn)用財(cái)務(wù)評(píng)分模型對(duì)債券發(fā)行人的資產(chǎn)流動(dòng)性、盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流水平等方面進(jìn)行綜合評(píng)分,度量發(fā)行人財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn); ④ 利用歷史數(shù)據(jù)、市場(chǎng)價(jià)格以及資產(chǎn)質(zhì)量等信息,估算債券發(fā)行人的違約率及違約損失率; ⑤ 綜合發(fā)行人各方面分析結(jié)果,采用數(shù)量化模型,確定信用利差的合理水平,利用市場(chǎng)的相對(duì)失衡,選擇價(jià)格相對(duì)低估的品種進(jìn)行投資。 (3)可轉(zhuǎn)換債券的投資策略 1)普通可轉(zhuǎn)換債券投資策略 普通可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值主要取決于其股權(quán)價(jià)值、債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換期權(quán)價(jià)值,本基金管理人將對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,選擇具有較高投資價(jià)值的可轉(zhuǎn)換債券。 本基金管理人將對(duì)發(fā)行公司的基本面進(jìn)行分析,包括所處行業(yè)的景氣度、公司成長(zhǎng)性、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等,并參考同類公司的估值水平,判斷可轉(zhuǎn)換債券的股權(quán)投資價(jià)值;基于對(duì)利率水平、票息率、派息頻率及信用風(fēng)險(xiǎn)等因素的分析,判斷其債券投資價(jià)值;采用期權(quán)定價(jià)模型,估算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期權(quán)價(jià)值。綜合以上因素,對(duì)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行定價(jià)分析,制定可轉(zhuǎn)換債券的投資策略。 此外,本基金還將根據(jù)新發(fā)可轉(zhuǎn)換債券的預(yù)計(jì)中簽率、模型定價(jià)結(jié)果,積極參與一級(jí)市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債新券的申購(gòu)。 2)可分離交易可轉(zhuǎn)債 分離交易可轉(zhuǎn)債是指認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)債,它與普通可轉(zhuǎn)債的區(qū)別在于上市后可分離為可轉(zhuǎn)換債券和股票權(quán)證兩部分,且兩部分各自單獨(dú)交易。也就是說(shuō),分離交易可轉(zhuǎn)債的投資者在行使了認(rèn)股權(quán)利后,其債權(quán)依然存在,仍可持有到期歸還本金并獲得利息;而普通可轉(zhuǎn)債的投資者一旦行使了認(rèn)股權(quán)利,則其債權(quán)就不復(fù)存在了。當(dāng)可分離交易可轉(zhuǎn)債上市后,對(duì)分離出的可轉(zhuǎn)債,其投資策略與本基金普通可轉(zhuǎn)債的投資策略相同;而對(duì)分離出的股票權(quán)證,其投資策略與本基金權(quán)證的投資策略相同。 (4)中小企業(yè)私募債投資策略 中小企業(yè)私募債是指中小微型企業(yè)在中國(guó)境內(nèi)以非公開(kāi)方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓,約定在一定期限還本付息的公司債券。與傳統(tǒng)的信用債相比,中小企業(yè)私募債具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的顯著特點(diǎn)。 目前市場(chǎng)上正在或即將發(fā)行的中小企業(yè)私募債的期限通常都在三年以下,久期風(fēng)險(xiǎn)較低;其風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要集中在信用和流通性。由于發(fā)行規(guī)模都比較小,這在一定程度上決定了其二級(jí)市場(chǎng)的流通性有限,換手率不高,所以本基金在涉及中小企業(yè)私募債投資時(shí),會(huì)將重點(diǎn)放在一級(jí)市場(chǎng),在有效規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲取信用利差大的個(gè)券,并持有到期。 對(duì)單個(gè)券種的分析判斷與其它信用類固定收益品種的方法類似。在信用研究方面,本基金會(huì)加強(qiáng)自下而上的分析,將機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)與內(nèi)部評(píng)級(jí)相結(jié)合,著重通過(guò)發(fā)行方的財(cái)務(wù)狀況、信用背景、經(jīng)營(yíng)能力、行業(yè)前景、個(gè)體競(jìng)爭(zhēng)力等方面判斷其在期限內(nèi)的償付能力,盡可能對(duì)發(fā)行人進(jìn)行充分詳盡地調(diào)研和分析;會(huì)傾向于大券商承銷的有上市訴求的企業(yè)。鑒于其信用風(fēng)險(xiǎn)大,流通性弱,本基金會(huì)嚴(yán)格防范風(fēng)險(xiǎn)。所有中小企業(yè)私募債在投資前都必須實(shí)地調(diào)研,研究報(bào)告由研究員雙人會(huì)簽,并對(duì)投資比例有嚴(yán)格控制。重大投資決策需上報(bào)投資委員會(huì)。 (5)資產(chǎn)支持證券投資策略 本基金將分析資產(chǎn)支持證券的資產(chǎn)特征,估計(jì)違約率和提前償付比率,并利用收益率曲線和期權(quán)定價(jià)模型,對(duì)資產(chǎn)支持證券進(jìn)行估值。本基金將嚴(yán)格控制資產(chǎn)支持證券的總體投資規(guī)模并進(jìn)行分散投資,以降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 3、國(guó)債期貨投資策略 本基金將在注重風(fēng)險(xiǎn)管理的前提下,以套期保值為主要目的,遵循有效管理原則經(jīng)充分論證后適度運(yùn)用國(guó)債期貨。通過(guò)對(duì)債券現(xiàn)貨和國(guó)債貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究,結(jié)合國(guó)債期貨定價(jià)模型,采用估值合理、流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,對(duì)本計(jì)劃投資組合進(jìn)行及時(shí)、有效地調(diào)整和優(yōu)化,提高投資組合的運(yùn)作效率。 4、權(quán)證投資策略 本基金不直接從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入權(quán)證,但可持有因持股票派發(fā)的權(quán)證或因參與可分離交易可轉(zhuǎn)債而產(chǎn)生的權(quán)證。本基金管理人將以價(jià)值分析為基礎(chǔ),在采用權(quán)證定價(jià)模型分析其合理定價(jià)的基礎(chǔ)上,結(jié)合權(quán)證的正股價(jià)格變動(dòng)、溢價(jià)率、隱含波動(dòng)率等指標(biāo)選擇權(quán)證的賣出時(shí)機(jī)。 5、信用類固定收益品種的風(fēng)險(xiǎn)管理 本基金的債券信用風(fēng)險(xiǎn)主要分為:單券種的信用風(fēng)險(xiǎn)和債券組合的信用風(fēng)險(xiǎn)。 針對(duì)單券種發(fā)行主體的信用風(fēng)險(xiǎn),本基金管理人將通過(guò)以下三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)的管理:①進(jìn)行獨(dú)立的發(fā)行主體信用分析,運(yùn)用信用產(chǎn)品的相關(guān)數(shù)據(jù)資料,分析發(fā)行人的公司背景、行業(yè)特性、流動(dòng)性、盈利能力、償債能力和表外事項(xiàng)等因素,對(duì)信用債進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,并確定信用債的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí);②嚴(yán)格遵守信用類債券的備選庫(kù)制度,根據(jù)不同的信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí),按照不同的投資管理流程和權(quán)限管理制度,對(duì)入庫(kù)債券進(jìn)行持續(xù)信用跟蹤分析;③采取分散化投資策略和集中度限制,嚴(yán)格控制組合整體的違約風(fēng)險(xiǎn)水平。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤(rùn)的50%,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán)。 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為債券型基金,其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益高于貨幣市場(chǎng)基金,低于混合型基金和股票型基金,屬于證券投資基金中的較低風(fēng)險(xiǎn)品種。