| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金管理人將根據(jù)宏觀研究員對宏觀經(jīng)濟形勢的研究,策路研究員對市場運行趨勢的研究,以及行業(yè)研究員對行業(yè)與上市公司投資價值的研究,綜合考慮基金的投資目標(biāo)、市場發(fā)展趨勢、風(fēng)險控制要求等因素,制定本基金資產(chǎn)在股票、債券和貨幣市場工具等大類資產(chǎn)的配置比例,并定期或不定期地進行調(diào)整。
在境內(nèi)股票和香港股票方面,本基金將綜合考慮以下因素進行兩地股票的配置:
(1)宏觀經(jīng)濟因素;
(2)估值因素;
(3)政策因素(如財政政策、貨幣政策等);
(4)流動性因素等。
股票投資策略
(1)行業(yè)配置。在行業(yè)配置層面,本基金主要關(guān)注大消費類相關(guān)股票帶來的投資機會。參照中證行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn),消費行業(yè)主要劃分為主要消費、可選消費、醫(yī)療保健、金融地產(chǎn)和信息技術(shù)。其中主要消費、可選消費和醫(yī)療保健屬于常見的消費形式,金融地產(chǎn)屬于消費服務(wù),信息技術(shù)屬于信息消費。
參照申萬一級行業(yè)分類,各大類具體行業(yè)如下:
主要消費:食品飲料、農(nóng)林牧漁;
可選消費:家用電器、汽車、紡織服裝、輕工制造、休閑服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易、傳媒;
醫(yī)療保健:醫(yī)藥生物;
金融地產(chǎn):銀行、非銀金融、房地產(chǎn);
信息技術(shù):電子、計算機、通信。
對于以上行業(yè)之外的其他行業(yè),如果其中某些細分行業(yè)符合消費行業(yè)的定義,本基金也會酌情將其納入消費行業(yè)的范圍。
(2)股票投資策略。本基金基金管理人采取定性與定量分析的方法,結(jié)合消費行業(yè)的特點,分別從內(nèi)生增長、商業(yè)模式、競爭優(yōu)勢等方面進行深入分析,評估備選公司的行業(yè)特征、經(jīng)營狀況、財務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)績驅(qū)動因素等,從中選擇具有核心競爭優(yōu)勢和長期持續(xù)增長模式的公司。具體如下:
定性的分析方法?；鸸芾砣藢⒗肧WOT(即企業(yè)的優(yōu)勢(Strength)、劣勢(Weakness)、機會(Opportunity)和威脅(Threats))及波特五種競爭力的分析框架,來評價公司的競爭優(yōu)劣勢及未來的發(fā)展機會與風(fēng)險,選擇具有競爭優(yōu)勢和成長能力突出的藍籌公司。同時基金管理人將通過實地調(diào)研和同行業(yè)公司的比較研究,來綜合評價公司的投資價值。
競爭優(yōu)勢評價:成本競爭力、產(chǎn)品差別化優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢或渠道優(yōu)勢等。
行業(yè)地位評價:在行業(yè)中市場占有率位于前列,或是在關(guān)鍵技術(shù)上處于領(lǐng)先地位,或是產(chǎn)業(yè)鏈拓展上處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
管理能力評價:經(jīng)營指標(biāo)評價、戰(zhàn)略執(zhí)行力、戰(zhàn)略導(dǎo)向是否明確等。
公司治理結(jié)構(gòu)評價:激勵與績效制度、管理層與股東的激勵約束機制是否統(tǒng)一等。
創(chuàng)新能力評價:機制創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新等。
定量的分析方法。針對定性篩選出的具有核心競爭優(yōu)勢和長期持續(xù)增長模式的公司,本基金基金管理人將進一步利用定量分析的方法,考察市盈增長比率(PEG)、市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、企業(yè)價值/息稅前利潤(EV/EBIT)、企業(yè)價值/息稅、折舊、攤銷前利潤(EV/EBITDA)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)等一系列估值指標(biāo),給出股票綜合評級,從中選擇估值水平相對合理的公司,組成本基金的股票庫。最后,基金經(jīng)理按照本基金的投資決策程序,審慎精選,權(quán)衡風(fēng)險收益特征后,根據(jù)二級市場波動情況構(gòu)建股票組合并動態(tài)調(diào)整。
存托憑證投資策略
本基金投資存托憑證的策略依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
固定收益類投資策略
在債券組合構(gòu)建方面,主要將根據(jù)對利率走勢的預(yù)測、債券等級、債券的期限結(jié)構(gòu)、風(fēng)險結(jié)構(gòu)、品種流動性的高低等因素,主要投資于以下債券:
(1)流動性較好、交投活躍的債券;
(2)有較高當(dāng)期利息收入的債券;
(3)價格被低估的債券;
(4)收益率高于相應(yīng)信用等級的債券;
(5)預(yù)期信用等級將得到改善、到期收益率預(yù)期要下降的債券;
(6)可轉(zhuǎn)換債券是介于股票和債券之間的投資品種,兼具股性和債性的雙重特征。本基金利用宏觀經(jīng)濟變化和上市公司的盈利變化,判斷市場的變化趨勢,選擇不同的行業(yè),再根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券的特性選擇各行業(yè)不同的轉(zhuǎn)債券種。本基金利用可轉(zhuǎn)換債券的債券底價和到期收益率來判斷轉(zhuǎn)債的債性,增強本金投資的安全性;利用可轉(zhuǎn)換債券溢價率來判斷轉(zhuǎn)債的股性,在市場出現(xiàn)投資機會時,優(yōu)先選擇股性強的品種,獲取超額收益。
(7)針對資產(chǎn)支持證券投資,本基金將重點對市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、風(fēng)險補償收益和市場流動性等影響資產(chǎn)支持證券價值的因素進行分析,并輔助采用數(shù)量化定價模型,評估資產(chǎn)支持證券的相對投資價值并做出相應(yīng)的投資決策。
新股申購?fù)顿Y策略
基金將適度參與新股申購,以取得較低風(fēng)險下的較高回報。
現(xiàn)金類管理工具投資策略
本基金將投資于現(xiàn)金、各類銀行存款(包括但不限于同業(yè)存款、協(xié)議存款、通知存款、活期存款、一年以內(nèi)(含一年)定期存款和大額存單等)等高流動性短期金融產(chǎn)品來保障資產(chǎn)的安全性和流動性。
國債期貨投資策略
本基金投資國債期貨將按照風(fēng)險管理的原則,以套期保值為目的。國債期貨作為利率衍生品的一種,有助于管理債券組合的久期、流動性和風(fēng)險水平?；鸸芾砣藢凑障嚓P(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,結(jié)合對宏觀經(jīng)濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場進行定性和定量分析。構(gòu)建量化分析體系,對國債期貨和現(xiàn)貨基差、國債期貨的流動性、波動水平、套期保值的有效性等指標(biāo)進行跟蹤監(jiān)控。國債期貨相關(guān)投資遵循法律法規(guī)及中國證監(jiān)會的規(guī)定。
股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨以套期保值為目的,以回避市場風(fēng)險。故股指期貨空頭的合約價值主要與股票組合的多頭價值相對應(yīng)?；鸸芾砣送ㄟ^動態(tài)管理股指期貨合約數(shù)量,以萃取相應(yīng)股票組合的超額收益。
股票期權(quán)投資策略
本基金將按照風(fēng)險管理的原則,以套期保值為主要目的,參與股票期權(quán)的投資。本基金將在有效控制風(fēng)險的前提下,選擇流動性好、交易活躍的期權(quán)合約進行投資。本基金將基于對證券市場的預(yù)判,并結(jié)合股指期權(quán)定價模型,選擇估值合理的期權(quán)合約。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據(jù)實際情況進行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為對應(yīng)類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費,而C類基金份額收取銷售服務(wù)費,各基金份額類別對應(yīng)的可分配收益將有所不同,基金管理人可對各類別基金份額分別制定收益分配方案。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在符合法律法規(guī)及基金合同約定,并對基金份額持有人利益無實質(zhì)性不利影響的前提下,經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致,基金管理人可對基金收益分配原則和支付方式進行調(diào)整,不需召開基金份額持有人大會。 |
| 風(fēng)險收益特征 |
本基金是混合型基金,其預(yù)期收益及風(fēng)險水平高于貨幣市場基金和債券型基金,低于股票型基金。
本基金可投資于港股通標(biāo)的股票,會面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險,包括港股市場股價波動較大的風(fēng)險(港股市場實行T+0回轉(zhuǎn)交易,且對個股不設(shè)漲跌幅限制,港股股價可能表現(xiàn)出比A股更為劇烈的股價波動)、匯率風(fēng)險(匯率波動可能對基金的投資收益造成損失)、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風(fēng)險(在內(nèi)地開市香港休市的情形下,港股通不能正常交易,港股不能及時賣出,可能帶來一定的流動性風(fēng)險)等。 |
