| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金管理人將根據(jù)宏觀研究員對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的研究,策路研究員對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究,以及行業(yè)研究員對(duì)行業(yè)與上市公司投資價(jià)值的研究,綜合考慮基金的投資目標(biāo)、市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)控制要求等因素,制定本基金資產(chǎn)在股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具等大類資產(chǎn)的配置比例,并定期或不定期地進(jìn)行調(diào)整。
在境內(nèi)股票和香港股票方面,本基金將綜合考慮以下因素進(jìn)行兩地股票的配置:
(1)宏觀經(jīng)濟(jì)因素;
(2)估值因素;
(3)政策因素(如財(cái)政政策、貨幣政策等);
(4)流動(dòng)性因素等。
股票投資策略
(1)行業(yè)配置。在行業(yè)配置層面,本基金主要關(guān)注大消費(fèi)類相關(guān)股票帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。參照中證行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn),消費(fèi)行業(yè)主要?jiǎng)澐譃橹饕M(fèi)、可選消費(fèi)、醫(yī)療保健、金融地產(chǎn)和信息技術(shù)。其中主要消費(fèi)、可選消費(fèi)和醫(yī)療保健屬于常見(jiàn)的消費(fèi)形式,金融地產(chǎn)屬于消費(fèi)服務(wù),信息技術(shù)屬于信息消費(fèi)。
參照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類,各大類具體行業(yè)如下:
主要消費(fèi):食品飲料、農(nóng)林牧漁;
可選消費(fèi):家用電器、汽車、紡織服裝、輕工制造、休閑服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易、傳媒;
醫(yī)療保健:醫(yī)藥生物;
金融地產(chǎn):銀行、非銀金融、房地產(chǎn);
信息技術(shù):電子、計(jì)算機(jī)、通信。
對(duì)于以上行業(yè)之外的其他行業(yè),如果其中某些細(xì)分行業(yè)符合消費(fèi)行業(yè)的定義,本基金也會(huì)酌情將其納入消費(fèi)行業(yè)的范圍。
(2)股票投資策略。本基金基金管理人采取定性與定量分析的方法,結(jié)合消費(fèi)行業(yè)的特點(diǎn),分別從內(nèi)生增長(zhǎng)、商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等方面進(jìn)行深入分析,評(píng)估備選公司的行業(yè)特征、經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素等,從中選擇具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)模式的公司。具體如下:
定性的分析方法?；鸸芾砣藢⒗肧WOT(即企業(yè)的優(yōu)勢(shì)(Strength)、劣勢(shì)(Weakness)、機(jī)會(huì)(Opportunity)和威脅(Threats))及波特五種競(jìng)爭(zhēng)力的分析框架,來(lái)評(píng)價(jià)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)及未來(lái)的發(fā)展機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn),選擇具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和成長(zhǎng)能力突出的藍(lán)籌公司。同時(shí)基金管理人將通過(guò)實(shí)地調(diào)研和同行業(yè)公司的比較研究,來(lái)綜合評(píng)價(jià)公司的投資價(jià)值。
競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)評(píng)價(jià):成本競(jìng)爭(zhēng)力、產(chǎn)品差別化優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)或渠道優(yōu)勢(shì)等。
行業(yè)地位評(píng)價(jià):在行業(yè)中市場(chǎng)占有率位于前列,或是在關(guān)鍵技術(shù)上處于領(lǐng)先地位,或是產(chǎn)業(yè)鏈拓展上處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
管理能力評(píng)價(jià):經(jīng)營(yíng)指標(biāo)評(píng)價(jià)、戰(zhàn)略執(zhí)行力、戰(zhàn)略導(dǎo)向是否明確等。
公司治理結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià):激勵(lì)與績(jī)效制度、管理層與股東的激勵(lì)約束機(jī)制是否統(tǒng)一等。
創(chuàng)新能力評(píng)價(jià):機(jī)制創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新等。
定量的分析方法。針對(duì)定性篩選出的具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)模式的公司,本基金基金管理人將進(jìn)一步利用定量分析的方法,考察市盈增長(zhǎng)比率(PEG)、市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)(EV/EBIT)、企業(yè)價(jià)值/息稅、折舊、攤銷前利潤(rùn)(EV/EBITDA)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)等一系列估值指標(biāo),給出股票綜合評(píng)級(jí),從中選擇估值水平相對(duì)合理的公司,組成本基金的股票庫(kù)。最后,基金經(jīng)理按照本基金的投資決策程序,審慎精選,權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)收益特征后,根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)情況構(gòu)建股票組合并動(dòng)態(tài)調(diào)整。
存托憑證投資策略
本基金投資存托憑證的策略依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
固定收益類投資策略
在債券組合構(gòu)建方面,主要將根據(jù)對(duì)利率走勢(shì)的預(yù)測(cè)、債券等級(jí)、債券的期限結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)、品種流動(dòng)性的高低等因素,主要投資于以下債券:
(1)流動(dòng)性較好、交投活躍的債券;
(2)有較高當(dāng)期利息收入的債券;
(3)價(jià)格被低估的債券;
(4)收益率高于相應(yīng)信用等級(jí)的債券;
(5)預(yù)期信用等級(jí)將得到改善、到期收益率預(yù)期要下降的債券;
(6)可轉(zhuǎn)換債券是介于股票和債券之間的投資品種,兼具股性和債性的雙重特征。本基金利用宏觀經(jīng)濟(jì)變化和上市公司的盈利變化,判斷市場(chǎng)的變化趨勢(shì),選擇不同的行業(yè),再根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券的特性選擇各行業(yè)不同的轉(zhuǎn)債券種。本基金利用可轉(zhuǎn)換債券的債券底價(jià)和到期收益率來(lái)判斷轉(zhuǎn)債的債性,增強(qiáng)本金投資的安全性;利用可轉(zhuǎn)換債券溢價(jià)率來(lái)判斷轉(zhuǎn)債的股性,在市場(chǎng)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)時(shí),優(yōu)先選擇股性強(qiáng)的品種,獲取超額收益。
(7)針對(duì)資產(chǎn)支持證券投資,本基金將重點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益和市場(chǎng)流動(dòng)性等影響資產(chǎn)支持證券價(jià)值的因素進(jìn)行分析,并輔助采用數(shù)量化定價(jià)模型,評(píng)估資產(chǎn)支持證券的相對(duì)投資價(jià)值并做出相應(yīng)的投資決策。
新股申購(gòu)?fù)顿Y策略
基金將適度參與新股申購(gòu),以取得較低風(fēng)險(xiǎn)下的較高回報(bào)。
現(xiàn)金類管理工具投資策略
本基金將投資于現(xiàn)金、各類銀行存款(包括但不限于同業(yè)存款、協(xié)議存款、通知存款、活期存款、一年以內(nèi)(含一年)定期存款和大額存單等)等高流動(dòng)性短期金融產(chǎn)品來(lái)保障資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性。
國(guó)債期貨投資策略
本基金投資國(guó)債期貨將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的。國(guó)債期貨作為利率衍生品的一種,有助于管理債券組合的久期、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)水平?；鸸芾砣藢凑障嚓P(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策趨勢(shì)的判斷、對(duì)債券市場(chǎng)進(jìn)行定性和定量分析。構(gòu)建量化分析體系,對(duì)國(guó)債期貨和現(xiàn)貨基差、國(guó)債期貨的流動(dòng)性、波動(dòng)水平、套期保值的有效性等指標(biāo)進(jìn)行跟蹤監(jiān)控。國(guó)債期貨相關(guān)投資遵循法律法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定。
股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨以套期保值為目的,以回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。故股指期貨空頭的合約價(jià)值主要與股票組合的多頭價(jià)值相對(duì)應(yīng)?；鸸芾砣送ㄟ^(guò)動(dòng)態(tài)管理股指期貨合約數(shù)量,以萃取相應(yīng)股票組合的超額收益。
股票期權(quán)投資策略
本基金將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的,參與股票期權(quán)的投資。本基金將在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,選擇流動(dòng)性好、交易活躍的期權(quán)合約進(jìn)行投資。本基金將基于對(duì)證券市場(chǎng)的預(yù)判,并結(jié)合股指期權(quán)定價(jià)模型,選擇估值合理的期權(quán)合約。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為對(duì)應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可分配收益將有所不同,基金管理人可對(duì)各類別基金份額分別制定收益分配方案。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在符合法律法規(guī)及基金合同約定,并對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)性不利影響的前提下,經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致,基金管理人可對(duì)基金收益分配原則和支付方式進(jìn)行調(diào)整,不需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。 |
| 風(fēng)險(xiǎn)收益特征 |
本基金是混合型基金,其預(yù)期收益及風(fēng)險(xiǎn)水平高于貨幣市場(chǎng)基金和債券型基金,低于股票型基金。
本基金可投資于港股通標(biāo)的股票,會(huì)面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn),包括港股市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)(港股市場(chǎng)實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易,且對(duì)個(gè)股不設(shè)漲跌幅限制,港股股價(jià)可能表現(xiàn)出比A股更為劇烈的股價(jià)波動(dòng))、匯率風(fēng)險(xiǎn)(匯率波動(dòng)可能對(duì)基金的投資收益造成損失)、港股通機(jī)制下交易日不連貫可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)(在內(nèi)地開(kāi)市香港休市的情形下,港股通不能正常交易,港股不能及時(shí)賣(mài)出,可能帶來(lái)一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn))等。 |
