| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金主要通過對國際和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟運行情況、國際和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境進行分析,結(jié)合行業(yè)狀況、公司價值和成長性分析,綜合評價證券市場系統(tǒng)性風(fēng)險和各類資產(chǎn)預(yù)期收益與風(fēng)險,據(jù)此制定本基金在股票、債券、現(xiàn)金、金融衍生工具等大類資產(chǎn)之間的配置比例及調(diào)整原則。本基金將持續(xù)跟蹤組合資產(chǎn)配置情況,適時地做出相應(yīng)調(diào)整。同時適時調(diào)整國內(nèi)A股和香港(港股通標(biāo)的股票)兩地股票的配置比例和投資策略。
股票投資策略
1、個股投資策略
本基金基于投研團隊價值評估能力,采用“自下而上”的投資策略,通過深入研究企業(yè)商業(yè)模式、治理架構(gòu)、護城河等因素,并結(jié)合中觀行業(yè)景氣度判斷進行選股。
(1)基本面分析
1)商業(yè)模式
本基金在選股中高度看中企業(yè)商業(yè)模式的盈利能力和可持續(xù)性,在選股過程中將結(jié)合企業(yè)投資回報率、現(xiàn)金創(chuàng)造能力、周轉(zhuǎn)能力、內(nèi)生增長能力等指標(biāo)對企業(yè)盈利進行綜合判斷,另一方面也會結(jié)合企業(yè)所處的商業(yè)環(huán)境進行對其長期發(fā)展能力進行判斷,并對上述兩者皆優(yōu)的企業(yè)進行競選。
2)治理結(jié)構(gòu)
本基金將重點考慮標(biāo)的公司的管理層經(jīng)營能力和利益分配機制,包括管理層履歷與經(jīng)驗、企業(yè)管理架構(gòu)、激勵模式、企業(yè)文化和價值觀等,從而選出與中小股東利益一致的優(yōu)秀管理層。
3)競爭格局與護城河
本基金偏好選擇行業(yè)集中度較為集中或處于松散向集中過程中的行業(yè),對于特定企業(yè)而言,將優(yōu)先選擇具有較強核心競爭力、寬闊護城河的領(lǐng)先企業(yè)。
4)成長空間
本基金從企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)內(nèi)生增長空間和潛在可拓展產(chǎn)業(yè)的成長空間以企業(yè)市場份額、盈利能力提升空間多維度考察企業(yè)成長空間。綜合考察不同社會發(fā)展階段對應(yīng)不同產(chǎn)業(yè)所處發(fā)展階段、人口結(jié)構(gòu)與消費發(fā)展趨勢、國家政策扶持方向等。
(2)價值評估
本基金將綜合運用多種價值評估工具對企業(yè)進行定價,包括參考海外成熟經(jīng)驗運用市盈率、市凈率等相對估值手段,并結(jié)合投研團隊給出的盈利預(yù)測運用絕對估值手段。對于處于不同發(fā)展階段、具備不同特性的行業(yè)和企業(yè),本基金將綜合考量并選擇適宜的價值評估體系,爭取最大程度上對所投標(biāo)的給出較為深刻的價值評估判斷。
2、港股通投資策略
在港股標(biāo)的上,遵循前文提到的個股篩選方法,將治理結(jié)構(gòu)完善、具備明晰的商業(yè)模式和較強的核心競爭力、基本面優(yōu)良、長期成長空間大、具備估值優(yōu)勢的港股通標(biāo)的納入投資組合,并切實考慮海外市場與A股市場的差異性與共性,審慎做出投資決策。
行業(yè)配置策略
在行業(yè)配置層面,本基金將運用“自上而下”的行業(yè)配置方法,對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟走勢、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向、國家經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向和經(jīng)濟周期調(diào)整進行深入研究。在此基礎(chǔ)之上,跟蹤各行業(yè)整體的收入增速、利潤增速、毛利率變動幅度、ROIC變動情況,依此來判斷各行業(yè)的景氣度,再根據(jù)行業(yè)整體的估值情況、市場的預(yù)期、目前機構(gòu)配置的比例來綜合考慮各行業(yè)在組合中的配置比例。
固定收益投資策略
1、資產(chǎn)配置策略
本基金將通過對宏觀經(jīng)濟運行情況、國家貨幣及財政政策、資本市場資金環(huán)境等重要因素的研究和預(yù)測,優(yōu)化基金資產(chǎn)在利率債、信用債以及貨幣市場工具等各類固定收益類金融工具之間的配置比例。
2、利率類品種投資策略
本基金對國債等利率品種的投資,是在對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟運行狀況及政策環(huán)境等進行分析和預(yù)測基礎(chǔ)上,研究利率期限結(jié)構(gòu)變化趨勢和債券市場供求關(guān)系變化趨勢,深入分析利率品種的收益和風(fēng)險,預(yù)測調(diào)整債券組合的平均久期,選擇合適的期限結(jié)構(gòu)的配置策略。在合理控制風(fēng)險的前提下,綜合考慮組合的流動性,決定投資品種。
3、信用債投資策略
本基金將在深入的宏觀研究基礎(chǔ)上,綜合分析各類信用債發(fā)行主體所處行業(yè)環(huán)境、發(fā)行人所處的市場地位、財務(wù)狀況、管理水平等因素后,結(jié)合具體發(fā)行契約,對債券進行信用評級。在此基礎(chǔ)上,建立信用類債券池,積極發(fā)掘信用利差具有相對投資機會的個券進行投資。
7、積極的流動性管理
本基金會緊密關(guān)注央行對于流動性的調(diào)節(jié)以及市場的資金松緊,本基金的申購/贖回現(xiàn)金流情況、季節(jié)性資金流動、日歷效應(yīng)等,建立組合流動性管理框架,實現(xiàn)對基金資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)化管理,以確保基金資產(chǎn)的整體變現(xiàn)能力。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金基于對發(fā)行主體和資產(chǎn)支持證券風(fēng)險收益特征的考察,通過對抵押的資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流特征的研究,分析資產(chǎn)支持證券可能出現(xiàn)的提前償付比例和違約率,選擇具有投資價值的資產(chǎn)支持證券投資。本基金將會嚴(yán)格控制資產(chǎn)支持證券的投資比例,并且分散投資。
國債期貨投資策略
本基金對國債期貨的投資以套期保值、回避市場風(fēng)險為主要目的。結(jié)合國債交易市場和期貨市場的收益性、流動性等情況進行空頭套期保值。
上述策略為本基金主要采取的投資策略,基金經(jīng)理有權(quán)根據(jù)市場狀況決定選取一種或多種策略組合進行實施。如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許公開募集證券投資基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍,本基金可以相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說明書更新或相關(guān)公告中公告。
股指期貨投資策略
基金管理人可能出于套期保值為目的投資股指期貨,以回避市場的系統(tǒng)風(fēng)險?；鸸芾砣藢⒆袷刂?jǐn)慎性原則,嚴(yán)格控制投資股指期貨空頭的合約價值,使之與股票組合的多頭價值相對應(yīng),以對沖特殊情況下的流動性風(fēng)險,改善組合的風(fēng)險收益特性。
可交換債券投資策略
基金管理人將積極把握新上市可交換債券的申購收益、二級市場的波段機會以及偏股型和平衡型可交換債的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)性投資機遇,適度把握可交換債券回售、贖回、修正相關(guān)條款博弈變化所帶來的投資機會及套利機會,選擇最具吸引力標(biāo)的進行配置。
可轉(zhuǎn)換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風(fēng)險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金在對可轉(zhuǎn)換公司債券條款和發(fā)行債券公司基本面進行深入分析研究的基礎(chǔ)上,綜合考慮可轉(zhuǎn)換債券的債性和股性,利用可轉(zhuǎn)換公司債券定價模型進行估值分析,并最終選擇合適的投資品種。 |
| 分紅政策 |
1、由于本基金A類基金份額、B類基金份額、D類基金份額不收取銷售服務(wù)費,而C類基金份額、E類基金份額收取銷售服務(wù)費,各類別基金份額對應(yīng)的可供分配利潤將有所不同;
2、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金管理人根據(jù)實際情況進行收益分配,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;
3、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為對應(yīng)類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅。本基金不同類別基金份額,其分紅相互獨立、互不影響;投資者不同基金交易賬戶設(shè)置的分紅相互獨立、互不影響;
4、基金收益分配后各類別基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類別基金份額凈值減去每單位該類別基金份額收益分配金額后不能低于面值;
5、除法律法規(guī)另有規(guī)定或基金合同另有約定外,同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
6、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)且對基金份額持有人利益無實質(zhì)性不利影響的情況下,基金管理人、登記機構(gòu)和基金托管人協(xié)商一致后,可對基金收益分配原則進行調(diào)整,不需召開基金份額持有人大會。 |
