| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金的資產(chǎn)配置策略主要依托于本基金管理人的大類(lèi)資產(chǎn)配置體系,對(duì)股票、債券、商品、房地產(chǎn)、現(xiàn)金等主要大類(lèi)資產(chǎn)的表現(xiàn)進(jìn)行預(yù)測(cè),進(jìn)而確定本基金對(duì)股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具及其他金融工具的投資比例。
本基金管理人的大類(lèi)資產(chǎn)配置體系以定性和定量相結(jié)合的方法,對(duì)宏觀(guān)發(fā)展政策驅(qū)動(dòng)力、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力、宏觀(guān)價(jià)格驅(qū)動(dòng)力、流動(dòng)性政策驅(qū)動(dòng)力、資產(chǎn)主體經(jīng)營(yíng)驅(qū)動(dòng)力、市場(chǎng)參與度驅(qū)動(dòng)力和境外因素驅(qū)動(dòng)力七個(gè)因素進(jìn)行綜合考量,在風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的原則下,力求取得中長(zhǎng)期的絕對(duì)和相對(duì)收益。
股票投資策略
(1)主題的界定
隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、居民消費(fèi)需求變遷與升級(jí)、科學(xué)技術(shù)進(jìn)步,新消費(fèi)需求不斷涌現(xiàn)、傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)為適應(yīng)新環(huán)境做出商業(yè)模式變革的領(lǐng)域蘊(yùn)含著豐富多樣的投資機(jī)會(huì)。本基金所定義的符合消費(fèi)主題相關(guān)公司不僅包括在商業(yè)模式、產(chǎn)品/服務(wù)、渠道、品牌建設(shè)方面具備創(chuàng)新力,深刻洞察并滿(mǎn)足居民精神文化消費(fèi)、品質(zhì)消費(fèi)、性?xún)r(jià)比消費(fèi)、科技消費(fèi)等需求的新興消費(fèi)行業(yè)公司,亦包括積極順應(yīng)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)、科學(xué)與技術(shù)發(fā)展而進(jìn)行創(chuàng)新升級(jí)轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)公司。具體而言,符合消費(fèi)主題的國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(含存托憑證)和港股通標(biāo)的股票相關(guān)行業(yè)包含:
1)主要消費(fèi)行業(yè)是指用于滿(mǎn)足居民基本生活需求的商品或服務(wù)的相關(guān)行業(yè),包括食品飲料、農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、家用電器、輕工制造、交通運(yùn)輸、建筑裝飾、紡織服飾等。
2)可選消費(fèi)行業(yè)是指非居民生活必需的,主要用于滿(mǎn)足居民更高層次需求、改善生活質(zhì)量的商品或服務(wù)的相關(guān)行業(yè),包括商貿(mào)零售、互聯(lián)網(wǎng)、美容護(hù)理、汽車(chē)、社會(huì)服務(wù)、傳媒、電子、通信、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、房地產(chǎn)等。
本基金將對(duì)消費(fèi)相關(guān)企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行密切跟蹤,隨著市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化,相關(guān)主題的上市公司的范圍也會(huì)相應(yīng)改變。在履行適當(dāng)程序后,本基金將根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整相關(guān)主題概念和投資范圍的認(rèn)定。
(2)個(gè)股精選策略
本基金主要在把握宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)的基礎(chǔ)上,充分發(fā)揮基金管理人研究團(tuán)隊(duì)“自下而上”的選股能力,基于對(duì)上市公司深入的基本面研究和細(xì)致的實(shí)地調(diào)研,精選股票構(gòu)建股票投資組合。
本基金對(duì)消費(fèi)主題相關(guān)上市公司主要用以下三個(gè)維度進(jìn)行篩選:
1)定性分析
①核心企業(yè)文化。企業(yè)篩選首先關(guān)注企業(yè)的核心文化,諸如是否客戶(hù)價(jià)值至上、是否平衡好股東員工利益、企業(yè)文化是否積極向上、公司團(tuán)隊(duì)是否專(zhuān)業(yè)敬業(yè)等。
②核心商業(yè)模式。企業(yè)篩選其次關(guān)注其商業(yè)模式能否為股東創(chuàng)造價(jià)值,是否具備足夠的穩(wěn)定性與透明度等。
③核心競(jìng)爭(zhēng)力。在考察前述核心價(jià)值觀(guān)與核心商業(yè)模式前提下,重點(diǎn)關(guān)注核心競(jìng)爭(zhēng)力是否突出以及可否持續(xù)。諸如企業(yè)的產(chǎn)品、品牌、渠道是否突出,企業(yè)的市場(chǎng)份額變化趨勢(shì)等。
2)定量分析
①公司治理指標(biāo):如管理層與員工持股占比、內(nèi)部人增減持比例等;
②盈利能力指標(biāo):如凈資產(chǎn)收益率(ROE)、資產(chǎn)收益率(ROA)等;
③經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與效率指標(biāo):如現(xiàn)金流、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等;
④財(cái)務(wù)狀況指標(biāo):如資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率等;
⑤研發(fā)投入指標(biāo):如研發(fā)投入與營(yíng)業(yè)收入比率、科研人員數(shù)量及占比、專(zhuān)利數(shù)量及在同行業(yè)的占比等。
3)股票投資組合的構(gòu)建
本基金將結(jié)合定性分析和定量分析等研究成果,綜合考量商業(yè)模式、發(fā)展的行業(yè)、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)等方面,通過(guò)對(duì)上市公司的成長(zhǎng)性和價(jià)值進(jìn)行綜合評(píng)判,精選出具有成長(zhǎng)性且估值合理或被低估的上市公司形成股票投資組合,并根據(jù)行業(yè)趨勢(shì)等因素進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。
同時(shí),本基金將密切關(guān)注上市公司的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r,對(duì)上市公司進(jìn)行環(huán)境、社會(huì)、公司治理(ESG)三個(gè)維度評(píng)估,并將ESG評(píng)價(jià)情況納入投資參考。
(3)港股投資策略
本基金將僅通過(guò)滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制及深港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng),不使用合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)境外投資額度進(jìn)行境外投資。本基金精選具有成長(zhǎng)性且估值合理或被低估的港股通標(biāo)的股票并納入本基金的股票投資組合。
(4)存托憑證投資策略
本基金投資存托憑證的策略依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
金融衍生工具投資策略
為了更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),基金還有權(quán)投資于股指期貨、股票期權(quán)、國(guó)債期貨和其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許的衍生工具。
基金參與股指期貨交易,應(yīng)當(dāng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的。在此基礎(chǔ)上,主要選擇流動(dòng)性好、交易活躍的股指期貨合約,以提高投資效率,降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。
基金參與股票期權(quán)交易,應(yīng)當(dāng)按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的?；鸸芾砣藢⒏鶕?jù)審慎原則,建立期權(quán)交易決策部門(mén)或小組,授權(quán)特定的管理人員負(fù)責(zé)期權(quán)的投資審批事項(xiàng),以防范期權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)。
基金參與國(guó)債期貨交易,應(yīng)當(dāng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國(guó)債期貨的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)收益特征,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,適度參與國(guó)債期貨投資。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金管理人通過(guò)考量宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、提前償還率、違約率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣情況等因素,預(yù)判資產(chǎn)池未來(lái)現(xiàn)金流變動(dòng);研究標(biāo)的證券發(fā)行條款,預(yù)測(cè)提前償還率變化對(duì)標(biāo)的證券平均久期及收益率曲線(xiàn)的影響,同時(shí)密切關(guān)注流動(dòng)性變化對(duì)標(biāo)的證券收益率的影響,在嚴(yán)格控制信用風(fēng)險(xiǎn)暴露程度的前提下,通過(guò)信用研究和流動(dòng)性管理,選擇風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益較高的品種進(jìn)行投資。
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券兼有股性和債性?xún)煞矫娴膶傩?。本基金管理人將認(rèn)真考量其股權(quán)價(jià)值、債券價(jià)值以及其轉(zhuǎn)換期權(quán)價(jià)值,將選擇具有較高投資價(jià)值的可轉(zhuǎn)債。
針對(duì)可轉(zhuǎn)債、可交債的發(fā)行主體,本基金管理人將考量包括所處行業(yè)景氣程度、公司成長(zhǎng)性、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等因素,參考同類(lèi)公司估值水平評(píng)價(jià)其股權(quán)投資價(jià)值;通過(guò)考量利率水平、票息率、付息頻率、信用風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性等綜合因素判斷其債券投資價(jià)值;采用經(jīng)典期權(quán)定價(jià)模型,量化其轉(zhuǎn)換權(quán)價(jià)值,并予以評(píng)估。本基金將重點(diǎn)關(guān)注公司基本面良好、具備良好的成長(zhǎng)空間與潛力、轉(zhuǎn)股溢價(jià)率和投資溢價(jià)率合理并有一定下行保護(hù)的可轉(zhuǎn)債、可交債。
債券投資策略
(1)在大類(lèi)資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上,本基金將依托基金管理人固定收益團(tuán)隊(duì)的研究成果,綜合分析市場(chǎng)利率和信用利差的變動(dòng)趨勢(shì),采取久期調(diào)整、收益率曲線(xiàn)配置和券種配置等積極投資策略。力爭(zhēng)做到保證基金資產(chǎn)的流動(dòng)性并把握債券市場(chǎng)投資機(jī)會(huì),實(shí)施積極主動(dòng)的組合管理,精選個(gè)券,控制風(fēng)險(xiǎn),提高基金資產(chǎn)的使用效率和投資收益。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若《基金合同》生效不滿(mǎn)3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類(lèi)別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類(lèi)基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類(lèi)基金份額凈值減去該類(lèi)基金份額每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值。
4、本基金A類(lèi)與C類(lèi)基金份額在基金費(fèi)用收取上不同,其對(duì)應(yīng)的可分配收益可能有所不同。同一類(lèi)別內(nèi)每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)且不損害基金份額持有人利益的前提下,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,將對(duì)上述基金收益分配政策進(jìn)行調(diào)整。 |
