| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金通過(guò)定性與定量研究相結(jié)合的方法,確定投資組合中權(quán)益類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)的配置比例。
本基金通過(guò)動(dòng)態(tài)跟蹤海內(nèi)外主要經(jīng)濟(jì)體的GDP、CPI、利率等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo),以及估值水平、盈利預(yù)期、流動(dòng)性、投資者心態(tài)等市場(chǎng)指標(biāo),確定未來(lái)市場(chǎng)變動(dòng)趨勢(shì)。本基金通過(guò)全面評(píng)估上述各種關(guān)鍵指標(biāo)的變動(dòng)趨勢(shì),對(duì)股票、債券等大類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征進(jìn)行預(yù)測(cè)。根據(jù)上述定性和定量指標(biāo)的分析結(jié)果,運(yùn)用資產(chǎn)配置優(yōu)化模型,在目標(biāo)收益條件下,追求風(fēng)險(xiǎn)最小化目標(biāo),最終確定大類資產(chǎn)投資權(quán)重,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)合理配置。
股票投資策略
本基金將采用行業(yè)配置和個(gè)股精選相結(jié)合的方法進(jìn)行股票投資。同時(shí),本基金將根據(jù)政策因素、宏觀因素、估值因素、市場(chǎng)因素四方面指標(biāo),在基金合同約定的投資比例范圍內(nèi)制定并適時(shí)調(diào)整國(guó)內(nèi)A股和香港(港股通標(biāo)的股票)兩地股票配置比例及投資策略。
(1)行業(yè)配置策略
本基金將依據(jù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況研判、行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展空間、行業(yè)景氣變化趨勢(shì)和行業(yè)估值比較的研究,跟蹤產(chǎn)業(yè)政策變化與行業(yè)格局變化等事件,結(jié)合投資增長(zhǎng)率等輔助判斷指標(biāo),挖掘景氣度進(jìn)入上升周期的行業(yè)。在確定周期上升行業(yè)的基礎(chǔ)上,通過(guò)分析行業(yè)供需格局的變化程度、量?jī)r(jià)可能發(fā)生的變化趨勢(shì)、行業(yè)歷史運(yùn)行規(guī)律等,推斷行業(yè)的上升空間和持續(xù)時(shí)間,重點(diǎn)投資拐點(diǎn)行業(yè)中景氣敏感度高的公司。
(2)個(gè)股精選策略
針對(duì)個(gè)股,每個(gè)報(bào)告期基金管理人都會(huì)根據(jù)公開(kāi)信息和一些假設(shè)推理初篩一批重點(diǎn)研究標(biāo)的,圍繞這些公司,基金管理人的股票研究團(tuán)隊(duì)將展開(kāi)深入的調(diào)研,除了上市公司外,基金管理人還會(huì)調(diào)研競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,產(chǎn)業(yè)鏈的上下游,以此來(lái)驗(yàn)證基金管理人的推理是否正確。對(duì)于個(gè)股是否納入到組合,基金管理人會(huì)重點(diǎn)關(guān)注3個(gè)方面:公司素質(zhì)、公司的成長(zhǎng)空間及未來(lái)公司盈利增速、目前的估值。其中公司素質(zhì)是基金管理人最看重的因素,包括公司商業(yè)模式的獨(dú)特性、進(jìn)入壁壘、行業(yè)地位、公司管理層的品格和能力等方面;對(duì)于具有優(yōu)秀基因的公司,如果成長(zhǎng)性和估值匹配的話,基金管理人將其納入投資組合;否則將會(huì)放在股票庫(kù)中,保持持續(xù)跟蹤。
考慮到香港股票市場(chǎng)與A股股票市場(chǎng)的差異,對(duì)于港股通標(biāo)的股票,還將結(jié)合公司基本面、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和相關(guān)行業(yè)發(fā)展前景、香港市場(chǎng)資金面和投資者行為,以及世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景和貨幣政策、主流資本市場(chǎng)對(duì)投資者的相對(duì)吸引力等因素,精選符合本基金投資目標(biāo)的港股通標(biāo)的股票。
(3)存托憑證投資策略
本基金可投資存托憑證,本基金將結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)景氣度、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、公司治理結(jié)構(gòu)、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價(jià)值高的存托憑證進(jìn)行投資。
風(fēng)險(xiǎn)管理策略
本基金將借鑒國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)管理的成功經(jīng)驗(yàn)如Barra多因子模型、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型等,并結(jié)合公司現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理流程,在各個(gè)投資環(huán)節(jié)中來(lái)識(shí)別、度量和控制投資風(fēng)險(xiǎn),并通過(guò)調(diào)整投資組合的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu),來(lái)優(yōu)化基金的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配。
具體而言,在大類資產(chǎn)配置策略的風(fēng)險(xiǎn)控制上,由投資決策委員會(huì)及宏觀策略研究小組進(jìn)行監(jiān)控;在個(gè)股投資的風(fēng)險(xiǎn)控制上,本基金將嚴(yán)格遵守公司的內(nèi)部規(guī)章制度,控制單一個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)。
股指期貨、國(guó)債期貨、股票期權(quán)投資策略
本基金可投資股指期貨、國(guó)債期貨、股票期權(quán)。若本基金投資股指期貨、國(guó)債期貨、股票期權(quán),將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,主要選擇流動(dòng)性好、交易活躍的股指期貨、國(guó)債期貨、股票期權(quán)合約進(jìn)行交易,以對(duì)沖投資組合的風(fēng)險(xiǎn)、有效管理現(xiàn)金流量、降低建倉(cāng)或調(diào)倉(cāng)過(guò)程中的沖擊成本等。
本基金將關(guān)注其他金融衍生產(chǎn)品的推出情況,如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許本基金投資前述衍生工具,本基金將按屆時(shí)有效的法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定,制定與本基金投資目標(biāo)相適應(yīng)的投資策略和估值政策,在充分評(píng)估衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益的基礎(chǔ)上,謹(jǐn)慎地進(jìn)行投資。
債券投資策略
債券投資采取“自上而下”的策略,深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策和利率變化趨勢(shì)以及不同債券品種的收益率水平、流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,以價(jià)值發(fā)現(xiàn)為基礎(chǔ),采取以久期管理策略為主,輔以收益率曲線策略等,確定和構(gòu)造能夠提供穩(wěn)定收益、較高流動(dòng)性的債券和貨幣市場(chǎng)工具組合。
(1)證券公司短期公司債券投資策略
本基金將根據(jù)內(nèi)部的信用分析方法對(duì)可選的證券公司短期公司債券品種進(jìn)行篩選,并嚴(yán)格控制單只證券公司短期公司債券的投資比例。此外,由于證券公司短期公司債券整體流動(dòng)性相對(duì)較差,本基金將對(duì)擬投資或已投資的證券公司短期公司債券進(jìn)行流動(dòng)性分析和監(jiān)測(cè),盡量選擇流動(dòng)性相對(duì)較好的品種進(jìn)行投資,盡可能保證本基金的流動(dòng)性。
(2)可轉(zhuǎn)換債券及可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的價(jià)值主要取決于其股權(quán)價(jià)值、債券價(jià)值和內(nèi)嵌期權(quán)價(jià)值,本基金管理人將對(duì)可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,選擇具有較高投資價(jià)值的可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券進(jìn)行投資。個(gè)券挑選方面,主要關(guān)注正股資質(zhì)、正股估值和轉(zhuǎn)債估值,精選正股資質(zhì)較好、成長(zhǎng)性和正股估值匹配且轉(zhuǎn)債估值合理的個(gè)券,或是有條款博弈機(jī)會(huì)的個(gè)券。風(fēng)險(xiǎn)控制方面,具體關(guān)注轉(zhuǎn)債價(jià)格、轉(zhuǎn)股溢價(jià)率、平價(jià)底價(jià)溢價(jià)率(即轉(zhuǎn)股價(jià)值/純債價(jià)值-1)等估值風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注回售、強(qiáng)制贖回等條款的影響,關(guān)注轉(zhuǎn)債的信用風(fēng)險(xiǎn)和退市風(fēng)險(xiǎn)等。本基金投資可轉(zhuǎn)換債券及可交換債券的比例不高于本基金資產(chǎn)的20%。
此外,本基金還將根據(jù)新發(fā)可轉(zhuǎn)債和可交換債券的預(yù)計(jì)中簽率、模型定價(jià)結(jié)果,積極參與可轉(zhuǎn)債和可交換債券新券的申購(gòu)。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;若投資者選擇將現(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資,再投資基金份額的持有期限與原份額持有期保持一致;
3、基金收益分配后任一類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的某類基金份額凈值減去相應(yīng)類別的每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、同一類別每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、由于本基金各類基金份額的銷售費(fèi)用收取方式存在不同,各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可供分配收益將有所不同;
6、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)且對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)性不利影響的前提下,基金管理人在與基金托管人協(xié)商一致并履行適當(dāng)程序后,可對(duì)基金收益分配原則進(jìn)行調(diào)整,無(wú)需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。 |
