| 投資策略 |
類屬資產(chǎn)配置策略
基金管理人通過對經(jīng)濟周期及資產(chǎn)價格發(fā)展變化的理解,在把握經(jīng)濟周期性波動的基礎(chǔ)上,動態(tài)評估不同資產(chǎn)類別在不同時期的投資價值、投資時機以及其風險收益特征,追求穩(wěn)健增長。
基于基金管理人對經(jīng)濟周期及資產(chǎn)價格發(fā)展變化的深刻理解,通過定性和定量的方法分析宏觀經(jīng)濟、資本市場、政策導向等各方面因素,建立基金管理人對各大類資產(chǎn)收益的絕對或相對預(yù)期,決定各大類資產(chǎn)配置權(quán)重。
股票投資策略
基于價值投資的理念,本基金的股票資產(chǎn)主要投資于優(yōu)選行業(yè)中的績優(yōu)公司,主要選擇在行業(yè)中具備競爭優(yōu)勢、成長性良好、估值合理、公司治理良好的股票,綜合運用行業(yè)優(yōu)選策略、個股精選策略及事件投資策略等。
本基金將通過內(nèi)地和香港股票市場交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場。本基金管理人基于對于香港市場長期投資研究經(jīng)驗及兩地市場一體化過程中可能出現(xiàn)的投資機會,采取“自下而上”的優(yōu)選個股策略,重點投資于受惠于中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,且估值合理的具備核心競爭力股票。本基金根據(jù)投資策略需要或不同配置地的市場環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股通標的股票或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股通標的股票,基金資產(chǎn)并非必然投資港股通標的股票。
本基金在把握風險的基礎(chǔ)上,對境內(nèi)外宏觀因素、行業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)盈利能力、投資時機等進行判斷,篩選出具備競爭優(yōu)勢、估值合理的存托憑證,以把握存托憑證帶來的投資機會。
基金投資策略
1、主動型基金投資策略
基金管理人在確定資產(chǎn)配置基礎(chǔ)上,通過定量和定性相結(jié)合的方法篩選出各類基金類別中優(yōu)秀的基金經(jīng)理和基金品種進行投資,在主動型基金的研究上,搭建以“基金經(jīng)理”為主要研究對象的研究體系。其中:
(1)定量研究主要包括:
①業(yè)績分析:相對收益、絕對收益、風險調(diào)整后收益,不同市場環(huán)境、不同風格環(huán)境的業(yè)績表現(xiàn)等。
②歸因分析:考察基金經(jīng)理的投資能力,主要包括擇時能力、行業(yè)配置能力、選股能力等。
③風險分析:主要考察基金組合波動率、下行標準差、區(qū)間最大回撤、VaR等指標。
④持倉分析:考察持倉組合的諸多屬性,包括行業(yè)配置、行業(yè)集中度、行業(yè)偏離度、行業(yè)輪換度,組合市盈率、市凈率、PEG、市值分布、ROE、流動性水平等指標。通過定期跟蹤基金具體持倉以及變化情況,以評定基金經(jīng)理的投資風格及其穩(wěn)定性。
⑤風格分析:主要包括基于凈值的風格分析(RBSA)和基于持倉的風格分析(PBSA)。RBSA的方法,是對市場風格進行劃分,確定每種風格的表征指數(shù),根據(jù)表征指數(shù)的相對強弱為每個交易日貼上風格標簽,對基金經(jīng)理業(yè)績進行拼接,用基金經(jīng)理代表產(chǎn)品的業(yè)績分位值序列對市場風格標簽序列進行線性回歸,對回歸結(jié)果進行標準化處理,得到基金經(jīng)理在不同風格下的表現(xiàn)。
PBSA的方法,是基于基金季報持倉,考察持倉組合的風格屬性,計算包括盈利、估值、行業(yè)暴露等組合指標,與RBSA結(jié)果進行印證。
(2)定性研究主要基于公開資料、調(diào)研訪談等方式,對基金經(jīng)理的專業(yè)背景、投資理念、投資風格、操作特點、性格特征等進行分析,對基金管理人基本情況、投研團隊、行業(yè)地位、業(yè)績穩(wěn)定性等方面進行考察,并與定量分析結(jié)果進行印證。
2、被動型基金投資策略
基金管理人基于對市場的整體判斷,確定擬投資的品種和方向,并從標的指數(shù)表現(xiàn)、基金規(guī)模、流動性、跟蹤誤差等定量角度進行分析,同時通過分析基金管理人風險控制能力篩選出表現(xiàn)穩(wěn)定、符合市場發(fā)展方向的基金。
3、公募REITs投資策略
本基金可投資公募REITs。本基金將綜合考量宏觀經(jīng)濟運行情況、基金資產(chǎn)配置策略、底層資產(chǎn)運營情況、流動性及估值水平等因素,對公募REITs的投資價值進行深入研究,精選出具有較高投資價值的公募REITs進行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產(chǎn)投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
4、基金組合配置策略
在基金篩選的基礎(chǔ)上,基于戰(zhàn)略資產(chǎn)配置策略以及戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置策略,確定權(quán)益類、固定收益類、貨幣市場類以及其他類基金的具體配置比例。在上述配置比例的范圍內(nèi),篩選各類型基金池中的基金進行組合構(gòu)建。
綜上,本基金將通過定量和定性相結(jié)合的方法,優(yōu)選各類子基金,構(gòu)建基金組合并定期對基金組合進行維護,力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。
固定收益品種投資策略
本基金進行固定收益品種投資時,將根據(jù)對宏觀經(jīng)濟周期和市場環(huán)境的持續(xù)跟蹤以及對經(jīng)濟政策的深入分析,綜合運用債券品種輪換策略、久期調(diào)整策略、收益率曲線配置策略、融資杠桿策略、可轉(zhuǎn)債/可交換債投資策略等,構(gòu)建收益穩(wěn)定、流動性良好的債券組合,力求獲取長期穩(wěn)健的收益。
可轉(zhuǎn)債/可交換債投資策略:在綜合分析可轉(zhuǎn)債/可交換債的債性特征、股性特征等因素的基礎(chǔ)上,利用BS公式或二叉樹定價模型等估值工具評定其投資價值,重視對可轉(zhuǎn)債/可交換債對應(yīng)股票的分析與研究,選擇那些公司和行業(yè)景氣趨勢回升、成長性好、安全邊際較高的品種進行投資。對于含回售及贖回選擇權(quán)的債券,本基金將利用債券市場收益率數(shù)據(jù),運用期權(quán)調(diào)整利差(OAS)模型分析含贖回或回售選擇權(quán)的債券的投資價值,作為此類債券投資的主要依據(jù)。
未來,隨著證券市場投資工具的發(fā)展和豐富,本基金可在履行適當程序后相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說明書中更新。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金資產(chǎn)支持證券投資將重點對市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等影響資產(chǎn)支持證券價值的因素進行分析,評估資產(chǎn)支持證券的相對投資價值并做出相應(yīng)的投資決策。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據(jù)實際情況進行收益分配,具體分配方案以公告為準,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配。
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;若投資者選擇紅利再投資方式進行收益分配,收益的計算以除權(quán)日的各類基金份額凈值為基準轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進行再投資。投資人持有的基金份額(原份額)所獲得的紅利再投資份額的持有期,按原份額的持有期計算。
3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值。
4、本基金的同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán)。由于本基金各類基金份額收取費用情況不同,各基金份額類別對應(yīng)的可供分配利潤將有所不同。
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在符合法律法規(guī)及基金合同約定,并對基金份額持有人利益無實質(zhì)不利影響的前提下,經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致并履行適當程序后,基金管理人可對基金收益分配原則和支付方式進行調(diào)整。 |
