| 投資策略 |
本基金采用定性分析與定量分析相結(jié)合的分析框架,自上而下靈活配置大類(lèi)資產(chǎn),自下而上精選投資標(biāo)的,在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下集中資金進(jìn)行優(yōu)質(zhì)證券的投資管理,同時(shí)進(jìn)行高效的流動(dòng)性管理,力爭(zhēng)獲得超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的收益。
資產(chǎn)配置策略
采用定性分析與定量分析相結(jié)合的分析方法進(jìn)行股票資產(chǎn)與債券資產(chǎn)配置。分析因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、市場(chǎng)資金供求及流動(dòng)性狀況、股票與債券的相對(duì)投資價(jià)值、市場(chǎng)交易與投資者情緒及行為等,同時(shí)考慮各類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平,在股票與債券等資產(chǎn)類(lèi)別之間進(jìn)行動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置。力求實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值,從而有效提高不同市場(chǎng)狀況下基金的整體收益水平。
股票市場(chǎng)投資策略
本基金充分發(fā)揮管理人的研究?jī)?yōu)勢(shì),通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、政策走向、市場(chǎng)利率以及行業(yè)發(fā)展等進(jìn)行全面、深入、系統(tǒng)、科學(xué)的研究,積極主動(dòng)構(gòu)建投資組合,并在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中將不斷進(jìn)行修正,優(yōu)化股票投資組合。具體來(lái)說(shuō),本基金股票投資采用“自下而上”的個(gè)股精選策略,精選科技創(chuàng)新、消費(fèi)升級(jí)等具備階段性成長(zhǎng)機(jī)會(huì),并具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)、獨(dú)特核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)上市公司。以基本面研究和個(gè)股挖掘?yàn)橐罁?jù),主要考慮的方面包括上市公司治理結(jié)構(gòu)、核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、議價(jià)能力、市場(chǎng)占有率、成長(zhǎng)性、盈利能力、運(yùn)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流情況等公司基本面因素,對(duì)上市公司的投資價(jià)值進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),精選具有較高投資價(jià)值的上市公司構(gòu)建投資組合。并根據(jù)市場(chǎng)的變化,靈活調(diào)整投資組合,從而提高組合收益,降低組合波動(dòng)。
存托憑證投資策略
在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對(duì)基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。
股指期貨、國(guó)債期貨投資策略
本基金投資股指期貨將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,選擇流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,并根據(jù)對(duì)證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研判,以及對(duì)股指期貨合約的估值定價(jià),與股票現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,實(shí)現(xiàn)多頭或空頭的套期保值操作,由此獲得股票組合產(chǎn)生的超額收益。本基金在運(yùn)用股指期貨時(shí),將充分考慮股指期貨的流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)收益特征,對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),以改善投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。
本基金投資于國(guó)債期貨,以套期保值為目的,以合理管理債券組合的久期、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)水平。
融資業(yè)務(wù)的投資策略
本基金將根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定參與融資業(yè)務(wù)。本基金參與融資業(yè)務(wù),將綜合考慮融資成本、保證金比例、沖抵保證金證券折算率、信用資質(zhì)等條件選擇合適的交易對(duì)手方。同時(shí),在保障基金投資組合充足流動(dòng)性以及有效控制融資杠桿風(fēng)險(xiǎn)的前提下,確定融資比例。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將選擇相對(duì)價(jià)值低估的資產(chǎn)支持證券類(lèi)屬或個(gè)券進(jìn)行投資,并通過(guò)期限和品種的分散投資降低組合投資資產(chǎn)支持證券的信用風(fēng)險(xiǎn)、提前償付風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。同時(shí),依靠紀(jì)律化的投資流程和一體化的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算機(jī)制控制并提高投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益。
可轉(zhuǎn)換債券投資策略
本基金可轉(zhuǎn)換債券資產(chǎn)投資策略為:選取平衡型的轉(zhuǎn)債品種,要求發(fā)行企業(yè)基本面良好,同時(shí)通過(guò)對(duì)發(fā)行人轉(zhuǎn)股意愿的分析,把握獲利機(jī)會(huì)。在進(jìn)行可轉(zhuǎn)換債券投資時(shí),首先以債性作為依托進(jìn)行選擇,利用對(duì)股票的判斷選擇可轉(zhuǎn)換債券可以接受的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券具有的債性,可以有較好的抗跌性,同時(shí)股價(jià)上漲和轉(zhuǎn)股價(jià)下調(diào)會(huì)增加可轉(zhuǎn)換債券的股性,使可轉(zhuǎn)換債券有較好的收益。通過(guò)分析大股東轉(zhuǎn)股動(dòng)力,選取轉(zhuǎn)股價(jià)下修可能性大的標(biāo)的進(jìn)行投資。此外,為獲得較高的超額收益,在把握行業(yè)周期性特征的同時(shí)選擇具有明顯行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè),重點(diǎn)關(guān)注和發(fā)掘這些企業(yè)發(fā)行的轉(zhuǎn)債。
債券的投資策略
本基金債券投資側(cè)重于保持債券組合的高流動(dòng)性,并通過(guò)市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇、收益率曲線(xiàn)交易、信用風(fēng)險(xiǎn)配置等積極的投資策略提高債券組合的收益水平。本基金將主要投資于信用級(jí)別評(píng)級(jí)為AA+以上(含AA+)的信用債(含資產(chǎn)支持證券;信用債若無(wú)債項(xiàng)評(píng)級(jí),參考主體評(píng)級(jí);下同),投資于AA+評(píng)級(jí)信用債的比例為信用債投資規(guī)模的0-50%,投資于AAA評(píng)級(jí)信用債的比例為信用債投資規(guī)模的50%-100%。本基金不得投資于信用評(píng)級(jí)為AA及以下的信用債。
以上評(píng)級(jí)參考債項(xiàng)評(píng)級(jí),如無(wú)債項(xiàng)評(píng)級(jí)或債項(xiàng)評(píng)級(jí)為短期信用評(píng)級(jí)的,參考主體評(píng)級(jí)。本基金將綜合參考國(guó)內(nèi)依法成立并擁有證券評(píng)級(jí)資質(zhì)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所出具的信用評(píng)級(jí)(不含中債資信評(píng)級(jí)),信用評(píng)級(jí)應(yīng)主要參考最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的信用評(píng)級(jí)。如出現(xiàn)多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所出具信用評(píng)級(jí)不同的情況,基金管理人還需結(jié)合自身的內(nèi)部信用評(píng)級(jí)進(jìn)行獨(dú)立判斷與認(rèn)定。本基金持有信用債期間,如果其信用等級(jí)下降、不再符合投資標(biāo)準(zhǔn),應(yīng)在評(píng)級(jí)報(bào)告發(fā)布之日起3個(gè)月內(nèi)調(diào)整至符合約定。主要投資策略及參考指標(biāo)包括:
(1)流動(dòng)性指標(biāo)
債券流動(dòng)性對(duì)資產(chǎn)組合管理有重大影響,流動(dòng)性與資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān),其產(chǎn)生的交易成本會(huì)減少資產(chǎn)組合的回報(bào)。本基金選擇流動(dòng)性好、成交活躍的債券作為主要債券投資對(duì)象。
(2)委托年限
本基金債券投資組合持續(xù)期應(yīng)控制在委托年限以?xún)?nèi)。根據(jù)管理者對(duì)市場(chǎng)利率走勢(shì)的預(yù)期,可以對(duì)債券投資組合持續(xù)期進(jìn)行主動(dòng)調(diào)整:若預(yù)期利率上升,可以適度降低債券組合持續(xù)期;若預(yù)期利率下降,可以適度提高債券組合持續(xù)期。
(3)收益率曲線(xiàn)變化
在持續(xù)期確定的基礎(chǔ)上,充分把握收益率曲線(xiàn)的非平行移動(dòng),選擇啞鈴型、子彈型等組合:當(dāng)收益率曲線(xiàn)變平時(shí),啞鈴型組合表現(xiàn)較好;當(dāng)收益率曲線(xiàn)變陡時(shí),子彈型組合表現(xiàn)較好。
(4)信用風(fēng)險(xiǎn)配置
對(duì)國(guó)債、政策性金融債和高評(píng)級(jí)信用債等進(jìn)行重點(diǎn)投資,嚴(yán)格控制低評(píng)級(jí)信用債的投資規(guī)模和持倉(cāng)時(shí)間,嚴(yán)格控制債券投資的信用風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快或復(fù)蘇時(shí),信用利差將縮窄,較低信用評(píng)級(jí)的債券受益,此時(shí)應(yīng)降低資產(chǎn)組合的平均信用評(píng)級(jí);當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢或衰退時(shí),信用利差將擴(kuò)大,較高信用評(píng)級(jí)的債券受益,此時(shí)應(yīng)提高資產(chǎn)組合的平均信用評(píng)級(jí)。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若《基金合同》生效不滿(mǎn)3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式為現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類(lèi)基金份額凈值均不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類(lèi)基金份額凈值減去每單位該類(lèi)基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、本基金同一類(lèi)別的每一基金份額享有同等分配權(quán),由于本基金各類(lèi)基金份額收取費(fèi)用情況不同,各基金份額類(lèi)別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同;
5、基金可供分配利潤(rùn)為正的情況下,方可進(jìn)行收益分配;
6、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不影響投資者利益的情況下,經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下酌情調(diào)整以上基金收益分配原則,此項(xiàng)調(diào)整不需要召開(kāi)基金份額持有人大會(huì),但應(yīng)于變更實(shí)施日前在規(guī)定媒介和基金管理人網(wǎng)站公告。 |
