| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金通過(guò)自上而下和自下而上相結(jié)合、定性分析和定量分析互相補(bǔ)充的方法,在股票、債券和現(xiàn)金等資產(chǎn)類別之間進(jìn)行相對(duì)穩(wěn)定的適度配置,強(qiáng)調(diào)通過(guò)自上而下的宏觀分析與自下而上的市場(chǎng)趨勢(shì)分析有機(jī)結(jié)合進(jìn)行前瞻性的決策。本基金資產(chǎn)配置不僅考慮宏觀基本面的影響因素同時(shí)考慮市場(chǎng)情緒、同業(yè)基金倉(cāng)位水平的影響,并根據(jù)市場(chǎng)情況作出應(yīng)對(duì)措施。
資產(chǎn)配置層面重在對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。本基金將基于既定的投資策略,充分衡量風(fēng)險(xiǎn)收益比后作出投資決策。
股票投資策略
在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)、保持資產(chǎn)流動(dòng)性的前提下,本基金將適度參與股票等權(quán)益類資產(chǎn)的投資,以增加基金收益。
本基金對(duì)股票的投資以價(jià)值投資理念為導(dǎo)向,采取自上而下的多主題投資和自下而上的個(gè)股精選方法,本基金將結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)成長(zhǎng)空間、行業(yè)集中度、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等因素的判斷,綜合考察股票所屬行業(yè)發(fā)展前景、上市公司行業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、盈利能力、成長(zhǎng)性、估值水平等多種因素,挑選出預(yù)期表現(xiàn)將超過(guò)大盤的個(gè)股,構(gòu)建核心組合。
本基金可通過(guò)港股通機(jī)制投資港股通機(jī)制下允許買賣的規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)交所上市的股票。對(duì)于港股通標(biāo)的股票,本基金主要采用“自下而上”個(gè)股研究方式,精選出具有投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場(chǎng)環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股,基金資產(chǎn)并非必然投資港股。
存托憑證投資策略
本基金可投資存托憑證,本基金將結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)景氣度、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、公司治理結(jié)構(gòu)、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價(jià)值高的存托憑證進(jìn)行投資。
國(guó)債期貨投資策略
本基金在進(jìn)行國(guó)債期貨投資時(shí),將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,通過(guò)對(duì)債券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究,結(jié)合國(guó)債期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,通過(guò)多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國(guó)債期貨的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,運(yùn)用國(guó)債期貨對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),如大額申購(gòu)贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達(dá)到降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)的目的。
債券投資策略
本基金采用的債券投資策略包括:期限結(jié)構(gòu)策略、信用債及資產(chǎn)支持證券投資策略、互換策略、息差策略、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券投資策略等。
(1)期限結(jié)構(gòu)策略
通過(guò)預(yù)測(cè)收益率曲線的形狀和變化趨勢(shì),對(duì)各類型債券進(jìn)行久期配置。具體策略又分為跟蹤收益率曲線的騎乘策略和基于收益率曲線變化的子彈策略、杠鈴策略及梯式策略。
(2)信用債及資產(chǎn)支持證券投資策略
信用債收益率等于基準(zhǔn)收益率加信用利差,信用利差收益主要受兩個(gè)方面的影響,一是該信用債對(duì)應(yīng)信用水平的市場(chǎng)平均信用利差曲線走勢(shì);二是該信用債本身的信用變化。基于這兩方面的因素,本基金管理人分別采用以下兩種策略:
1)基于信用利差曲線變化策略:一是分析經(jīng)濟(jì)周期和相關(guān)市場(chǎng)變化對(duì)信用利差曲線的影響,二是分析信用債市場(chǎng)容量、結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性等變化趨勢(shì)對(duì)信用利差曲線的影響,最后綜合各種因素,分析信用利差曲線整體及分行業(yè)走勢(shì),確定信用債券總的及分行業(yè)投資比例。
2)基于信用債信用變化策略:發(fā)行人信用發(fā)生變化后,將采用變化后債券信用級(jí)別所對(duì)應(yīng)的信用利差曲線對(duì)公司債、企業(yè)債定價(jià)。影響信用債信用風(fēng)險(xiǎn)的因素分為行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、公司風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)等五個(gè)方面。
本基金投資的信用債(含資產(chǎn)支持證券,下同),其信用評(píng)級(jí)不得低于AA+。
上述信用評(píng)級(jí)一般為債項(xiàng)評(píng)級(jí),短期融資券、超短期融資券等短期信用債的信用評(píng)級(jí)依照評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的主體信用評(píng)級(jí),本基金投資的信用債若無(wú)債項(xiàng)評(píng)級(jí)的,參照主體信用評(píng)級(jí)?；鸪钟行庞脗陂g,如其信用評(píng)級(jí)下降、不再符合投資標(biāo)準(zhǔn),管理人在評(píng)級(jí)報(bào)告發(fā)布之日起3個(gè)月內(nèi)予以全部賣出。投資于信用評(píng)級(jí)AA+的信用債占本基金信用債投資比例的0-50%,投資于信用評(píng)級(jí)AAA的信用債占本基金信用債投資比例的50-100%。
本基金投資信用狀況良好的信用類債券。通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)特性、公司財(cái)務(wù)狀況、公司運(yùn)營(yíng)管理和公司發(fā)展前景等方面進(jìn)行細(xì)致的調(diào)查研究,分析信用債券的違約風(fēng)險(xiǎn)及合理的信用利差水平,對(duì)信用債券進(jìn)行獨(dú)立、客觀的價(jià)值評(píng)估,選擇風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的更優(yōu)品種進(jìn)行投資。
(3)互換策略
不同券種在利息、違約風(fēng)險(xiǎn)、久期、流動(dòng)性、稅收和衍生條款等方面存在差別,基金管理人可以同時(shí)買入和賣出具有相近特性的兩個(gè)或兩個(gè)以上券種,賺取收益級(jí)差。
(4)息差策略
通過(guò)正回購(gòu),融資買入收益率高于回購(gòu)成本的債券,從而獲得杠桿放大收益。
(5)可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券投資策略
本基金可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券的投資通過(guò)對(duì)具體品種股性特征、債性特征、期權(quán)價(jià)值、流動(dòng)性等各項(xiàng)指標(biāo)的分析,通過(guò)運(yùn)用量化估值工具對(duì)其投資價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。選擇安全邊際高、條款設(shè)計(jì)較好、對(duì)應(yīng)上市公司基本面優(yōu)良的債券進(jìn)行投資,包括一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)和二級(jí)市場(chǎng)買入,實(shí)現(xiàn)超額收益。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配。若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn);
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅,紅利再投資方式免收再投資的費(fèi)用;
3、基金收益分配后任一類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的任一類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、本基金各基金份額類別在費(fèi)用收取上不同,其對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)可能有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)規(guī)定及基金合同約定,并對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)不利影響的前提下,基金管理人可對(duì)基金收益分配原則和支付方式進(jìn)行調(diào)整,不需召開基金份額持有人大會(huì)。 |
