| 投資策略 |
本基金將采取自上而下的投資策略對各種投資工具進行合理的配置。在風(fēng)險與收益的匹配方面,力求降低信用風(fēng)險,并在良好控制利率風(fēng)險與市場風(fēng)險的基礎(chǔ)上力爭為投資者獲取穩(wěn)定的收益。
本基金在債券投資中將根據(jù)對經(jīng)濟周期和市場環(huán)境的把握,基于對財政政策、貨幣政策的深入分析以及對宏觀經(jīng)濟的持續(xù)跟蹤,靈活運用久期策略、收益率曲線策略、類屬配置策略、利率品種策略、信用債策略、資產(chǎn)支持證券投資策略等多種投資策略,構(gòu)建債券資產(chǎn)組合,并根據(jù)對債券收益率曲線形態(tài)、息差變化的預(yù)測,動態(tài)的對債券投資組合進行調(diào)整。
股票投資策略
本基金在股票投資中主要通過量化投資模型,選取并持有預(yù)期收益較好的A股股票和港股通標(biāo)的股票構(gòu)成投資組合,在嚴格控制風(fēng)險的前提下,力爭實現(xiàn)超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資回報。
本基金運用的量化投資模型主要包括:
(1)多因子alpha模型,主要功能為股票超額回報預(yù)測;本基金alpha模型的因子包括:基本面因子(Fundamental)、行情因子(Quote)、技術(shù)面因子(Tech)、分析師預(yù)期因子(Consensus)、交易行為因子(Trade)等等,綜合來自市場各類投資者,公司各類報表,分析師及監(jiān)管政策等各方面信息。
(2)風(fēng)險控制模型,主要功能為控制股票組合的回撤風(fēng)險。
(3)交易成本模型,主要功能為控制交易成本以保護投資業(yè)績。
本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股通標(biāo)的股票或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股通標(biāo)的股票,基金資產(chǎn)并非必然投資港股通標(biāo)的股票。
信用債券投資策略
本基金將重點投資信用類債券,以提高組合收益能力。信用債券相對央票、國債等利率產(chǎn)品的信用利差是本基金獲取較高投資收益的來源,本基金將在信用評級的基礎(chǔ)上和信用風(fēng)險控制的框架下,積極投資信用債券,獲取信用利差帶來的高投資收益。
本基金投資的信用債(包含資產(chǎn)支持證券,下同)的信用評級為AA+(含)及以上,本基金投資于信用評級為AAA級及以上的信用債券的目標(biāo)投資比例為不低于全部信用債券資產(chǎn)的50%;信用評級為AA+級(含)的信用債券的目標(biāo)投資比例為不高于全部信用債券資產(chǎn)的50%。本基金持有信用債期間,如果其信用評級下降不再符合前述標(biāo)準(zhǔn),應(yīng)在評級報告發(fā)布之日起3個月內(nèi)予以賣出。
本基金投資的信用債的信用評級依照基金管理人選定的評級機構(gòu)出具的債項評級,若無債項評級則依照基金管理人選定的評級機構(gòu)出具的主體評級。短期融資券、超短期融資券等短期信用債以及無債項評級信用債的信用評級依照其主體評級。本基金將綜合參考國內(nèi)依法成立并擁有證券評級資質(zhì)的評級機構(gòu)所出具的信用評級,信用評級應(yīng)主要參考最近一個會計年度的信用評級。如出現(xiàn)多家評級機構(gòu)所出具信用評級不同的情況,基金管理人還需結(jié)合自身的內(nèi)部信用評級進行獨立判斷與認定。
收益率曲線策略
收益率曲線形狀變化代表長、中、短期債券收益率差異變化,相同久期債券組合在收益率曲線發(fā)生變化時差異較大。通過對同一類屬下的收益率曲線形態(tài)和期限結(jié)構(gòu)變動進行分析,首先可以確定債券組合的目標(biāo)久期配置區(qū)域并確定采取子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略;其次,通過不同期限間債券當(dāng)前利差與歷史利差的比較,可以進行增陡、減斜和凸度變化的交易。
放大策略
放大操作即以組合現(xiàn)有債券為基礎(chǔ),利用買斷式回購、質(zhì)押式回購等方式融入低成本資金,并購買剩余年限相對較長并具有較高收益的債券,以期獲取超額收益的操作方式。
存托憑證的投資策略
本基金將根據(jù)法律法規(guī)和監(jiān)管機構(gòu)的要求,制定存托憑證投資策略,關(guān)注發(fā)行人有關(guān)信息披露情況,關(guān)注發(fā)行人基本面情況、市場估值等因素,通過定性分析和定量分析相結(jié)合的辦法,參與存托憑證的投資,謹慎決定存托憑證的權(quán)重配置和標(biāo)的選擇。
今后,隨著證券市場的發(fā)展、金融工具的豐富和交易方式的創(chuàng)新等,基金還將積極尋求其他投資機會,如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種,本基金將在履行適當(dāng)程序后,將其納入投資范圍以豐富組合投資策略。
資產(chǎn)支持證券投資策略
資產(chǎn)支持證券投資關(guān)鍵在于對基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量及未來現(xiàn)金流的分析,本基金將在國內(nèi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品具體政策框架下,采用基本面分析和數(shù)量化模型相結(jié)合,對個券進行風(fēng)險分析和價值評估后進行投資。本基金將嚴格控制資產(chǎn)支持證券的總體投資規(guī)模并進行分散投資,以降低流動性風(fēng)險。
國債期貨投資策略
本基金在進行國債期貨投資時,將根據(jù)風(fēng)險管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動性好、交易活躍的期貨合約,通過對債券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結(jié)合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國債期貨的收益性、流動性及風(fēng)險性特征,運用國債期貨對沖系統(tǒng)性風(fēng)險、對沖特殊情況下的流動性風(fēng)險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達到降低投資組合的整體風(fēng)險的目的。
可轉(zhuǎn)換債券及可交換債券投資策略
(1)本基金投資于可轉(zhuǎn)債,主要目標(biāo)是發(fā)揮可轉(zhuǎn)債“進可攻、退可守”的屬性,一方面可轉(zhuǎn)債具有債券的價值底線,能夠降低基金凈值的下行風(fēng)險;另一方面,正股上漲會顯著提升可轉(zhuǎn)債的投資價值,為組合帶來超額收益。本基金投資可轉(zhuǎn)債,將首先判斷權(quán)益類市場的投資機會并采用太平基金可轉(zhuǎn)債量化監(jiān)測體系進行評估,判斷可轉(zhuǎn)債市場總體的風(fēng)險和機會。其次對正股所處行業(yè)、成長性、估值情況等進行分析,結(jié)合可轉(zhuǎn)債估值指標(biāo)(包括轉(zhuǎn)股溢價率、純債溢價率、隱含波動率、到期收益率、Delta系數(shù)、轉(zhuǎn)債條款等),選擇基本面和估值均處于有利水平的可轉(zhuǎn)債券進行重點投資。此外,本基金還將根據(jù)新發(fā)可轉(zhuǎn)債的預(yù)計中簽率、模型定價測算其上市溢價水平,積極參與可轉(zhuǎn)債新券的申購。
(2)本基金投資于可交換債,除參考上述可轉(zhuǎn)債分析體系外,還將關(guān)注可交換債發(fā)行人與標(biāo)的股票不同對于可交換債投資價值的影響,選擇綜合性價比突出的個券進行投資。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為6次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的20%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為同一類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后任一類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的任一類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費,而C類基金份額收取銷售服務(wù)費,各基金份額類別對應(yīng)的可供分配利潤將有所不同。除法律法規(guī)另有規(guī)定或《基金合同》另有約定外,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)且對基金份額持有人利益無實質(zhì)性不利影響的前提下,基金管理人可對基金收益分配的有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則進行調(diào)整,此項調(diào)整不需要召開基金份額持有人大會,但應(yīng)于調(diào)整實施日前在規(guī)定媒介上公告。 |
