| 投資策略 |
本基金主要投資于其他公開募集的基金,不參與被投資基金的投資管理。本基金力爭(zhēng)通過(guò)合理判斷市場(chǎng)走勢(shì),采用自上而下的投資策略,首先確定各類細(xì)分資產(chǎn)的配置方案,然后基于基金優(yōu)選結(jié)果對(duì)各基金進(jìn)行投資,基金經(jīng)理將定期及不定期對(duì)組合投資情況進(jìn)行業(yè)績(jī)歸因,適時(shí)進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整。
資產(chǎn)配置策略
第一步,確定擬投資的資產(chǎn)類別。結(jié)合我國(guó)基金市場(chǎng)的實(shí)際存量基金情況及特征,確定本基金在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下可投資的資產(chǎn)類別。基金將盡可能優(yōu)選存量基金規(guī)模大、市場(chǎng)認(rèn)可度較高的資產(chǎn)類別進(jìn)行配置。然后選取該類資產(chǎn)的代表性指數(shù)或相關(guān)數(shù)據(jù),作為該類資產(chǎn)表現(xiàn)的替代變量,用于綜合分析。
第二步,度量各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平。本基金將通過(guò)對(duì)過(guò)去各類資產(chǎn)歷史表現(xiàn),結(jié)合各類計(jì)量模型,對(duì)各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行度量。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平的度量不限于各個(gè)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率、下行波動(dòng)率以及其他因素(如宏觀經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境等)導(dǎo)致的或有波動(dòng)率變化等指標(biāo)。
第三步,基于風(fēng)險(xiǎn)度量結(jié)果,確定各類資產(chǎn)的理論配置權(quán)重。
第四步,根據(jù)各資產(chǎn)的理論配置權(quán)重,確定各資產(chǎn)的目標(biāo)配置權(quán)重。結(jié)合當(dāng)前資本市場(chǎng)的實(shí)際情況(各資產(chǎn)杠桿工具的種類及數(shù)量等)及相關(guān)投資限制等,組合對(duì)理論權(quán)重進(jìn)行調(diào)整,計(jì)算出當(dāng)前資本市場(chǎng)環(huán)境及限制下各資產(chǎn)的最優(yōu)配置權(quán)重,即為各資產(chǎn)的目標(biāo)配置權(quán)重。
第五步,本基金對(duì)各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行密切跟蹤,結(jié)合組合的實(shí)際表現(xiàn),每個(gè)月對(duì)組合進(jìn)行定期調(diào)倉(cāng)評(píng)估,并根據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調(diào),以更好地實(shí)現(xiàn)各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)均衡。
本基金在資產(chǎn)配置權(quán)重確定、調(diào)整周期等各個(gè)方面,將嚴(yán)格遵守投資紀(jì)律,尊重策略本身的實(shí)際輸出結(jié)果,使得本資產(chǎn)配置策略能夠得到良好實(shí)施,投資目標(biāo)盡可能得到實(shí)現(xiàn)。
股票投資策略
在符合投資比例的條件下,本基金將參與滬深交易所內(nèi)A股股票買賣等投資。本基金對(duì)公司基本面信息、財(cái)務(wù)信息、市場(chǎng)信息、投資者情緒信息等多方面數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和數(shù)量化研究,分析上市公司的成長(zhǎng)能力、估值、盈利能力、公司治理能力、流動(dòng)性、動(dòng)量等因素,采用數(shù)量化風(fēng)險(xiǎn)模型對(duì)組合進(jìn)行優(yōu)化,獲取相對(duì)穩(wěn)定的超額收益。
本基金可通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng)。
本基金可根據(jù)投資需要或市場(chǎng)環(huán)境變化選擇基本面健康、符合本基金投資策略的港股納入本基金的股票投資組合?；鹳Y產(chǎn)并非必然投資于港股。
本基金投資存托憑證的策略依照上述內(nèi)地上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
基金投資策略
基金經(jīng)理對(duì)全市場(chǎng)中的公募基金進(jìn)行篩選,優(yōu)選風(fēng)格明確、超額收益良好的基金構(gòu)建重點(diǎn)投資池。基金經(jīng)理對(duì)重點(diǎn)投資池的基金進(jìn)行持續(xù)跟蹤,對(duì)各基金的整體表現(xiàn)進(jìn)行及時(shí)評(píng)估。在重點(diǎn)投資池的范圍內(nèi),根據(jù)各基金的相對(duì)收益、下行風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的表現(xiàn)進(jìn)行重點(diǎn)、長(zhǎng)期持有。
(1)備選基金池的構(gòu)建
本基金將通過(guò)基金評(píng)價(jià)研究機(jī)構(gòu)推薦、量化指標(biāo)篩選打分等一種或多種方法,進(jìn)行初步分析,獲得備選基金池。
(2)基金的篩選與投資
在各個(gè)類型基金的篩選方面,本基金將結(jié)合定量和定性分析,對(duì)基金池中的各類型基金計(jì)算其超額收益、絕對(duì)收益能力,對(duì)不同類型基金的基金經(jīng)理投資能力進(jìn)行評(píng)估,同時(shí)綜合考慮基金規(guī)模、申購(gòu)贖回特征、整體費(fèi)率等方面,選擇各個(gè)基金類型下的優(yōu)質(zhì)基金。
在具體基金的篩選方面,本基金主要基于量化度量指標(biāo),結(jié)合基金經(jīng)理對(duì)各基金投資價(jià)值方面的主觀判斷能力,對(duì)各基金進(jìn)行優(yōu)選。
對(duì)于指數(shù)型基金,將根據(jù)組合投資需要,篩選跟蹤標(biāo)的指數(shù)的基金進(jìn)行分析。具有相同跟蹤標(biāo)的指數(shù)的基金,將主要根據(jù)該基金對(duì)標(biāo)的指數(shù)的超額收益、跟蹤誤差、信息比率等指標(biāo)度量該基金的實(shí)際投資價(jià)值?；饘?yōu)選跟蹤誤差低、超額收益高以及基金經(jīng)理穩(wěn)定的基金作為重點(diǎn)投資對(duì)象,基金經(jīng)理根據(jù)實(shí)際情況,對(duì)各基金的投資價(jià)值進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。
在主動(dòng)管理類基金篩選方面,與指數(shù)型基金不同,主動(dòng)管理類基金在投資策略方面沒(méi)有明確的跟蹤標(biāo)的,因此基金經(jīng)理結(jié)合定性、定量分析,篩選績(jī)優(yōu)基金。主要因子有:各基金在各類風(fēng)格資產(chǎn)的超額收益能力,基金經(jīng)理的穩(wěn)定性,基金的申贖回情況,基金的相對(duì)收益排名等多項(xiàng)指標(biāo)?；鸾?jīng)理根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況,對(duì)包含上述指標(biāo)在內(nèi)的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,優(yōu)選有效性高的指標(biāo)構(gòu)建多因子模型進(jìn)行基金優(yōu)選?；鸾?jīng)理基于量化優(yōu)選模型結(jié)果,對(duì)綜合評(píng)分較高的基金進(jìn)行重點(diǎn)研究分析,結(jié)合自身的研究及調(diào)查分析,對(duì)上述基金的前瞻性投資價(jià)值進(jìn)行最終評(píng)估。
在滿足投資組合相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)約束的前提下,分散化選取具有超額收益潛質(zhì)的基金。使得本基金在享受資產(chǎn)配置方面產(chǎn)生的投資收益的同時(shí),也能夠享受到投資優(yōu)質(zhì)基金而帶來(lái)的超額收益,以最大化組合投資收益。
本基金投資其他基金的方式如下:
1)申購(gòu)(轉(zhuǎn)入)和贖回(轉(zhuǎn)出):其他基金開放申購(gòu)贖回后,進(jìn)行申購(gòu)贖回或者按照其他基金的法律文件的約定以其他方式申贖其他基金。
2)二級(jí)市場(chǎng)方式:在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行上市基金的交易。
投資非自身管理的基金的,可以使用基金平臺(tái)的服務(wù)。
當(dāng)其他基金的申購(gòu)、贖回或交易模式進(jìn)行了變更或調(diào)整,本基金也將作相應(yīng)的變更或調(diào)整,無(wú)須召開基金份額持有人大會(huì)。
(3)公募REITs投資策略
本基金可投資公募REITs。本基金將綜合考量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、基金資產(chǎn)配置策略、底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況、流動(dòng)性及估值水平等因素,對(duì)公募REITs的投資價(jià)值進(jìn)行深入研究,精選出具有較高投資價(jià)值的公募REITs進(jìn)行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場(chǎng)環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產(chǎn)投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
(4)在符合本基金上述投資策略的前提下,本基金可投資于本基金管理人管理的基金。
未來(lái)隨著證券市場(chǎng)投資工具的發(fā)展和豐富,在符合有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的前提下,本基金可相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略。
資產(chǎn)支持證券投資策略
資產(chǎn)支持證券包括信貸資產(chǎn)支持證券、企業(yè)資產(chǎn)支持證券等,其定價(jià)受多種因素影響,包括市場(chǎng)利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率等。
本基金將在債券市場(chǎng)宏觀分析基礎(chǔ)上,結(jié)合蒙特卡洛模擬等數(shù)量化方法,對(duì)資產(chǎn)支持證券進(jìn)行定價(jià),評(píng)估其內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行投資。
可轉(zhuǎn)換債券(含可交換債券)投資策略
本基金利用宏觀經(jīng)濟(jì)變化和上市公司的盈利變化,判斷市場(chǎng)的變化趨勢(shì),選擇不同的行業(yè),再根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券的特性選擇各行業(yè)不同的轉(zhuǎn)債券種。本基金利用可轉(zhuǎn)換債券的債券底價(jià)和到期收益率來(lái)判斷轉(zhuǎn)債的債性,增強(qiáng)本金投資的相對(duì)安全性;利用可轉(zhuǎn)換債券溢價(jià)率來(lái)判斷轉(zhuǎn)債的股性,在市場(chǎng)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)時(shí),優(yōu)先選擇股性強(qiáng)的品種,獲取超額收益。
可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別在于換股期間用于交換的股票并非自身新發(fā)的股票,而是發(fā)行人持有的其他上市公司的股票。本基金將通過(guò)對(duì)目標(biāo)公司股票的投資價(jià)值、可交換債券的債券價(jià)值、以及條款帶來(lái)的期權(quán)價(jià)值等綜合分析,進(jìn)行投資決策。
債券投資策略
在符合投資比例的條件下,本基金將參與債券投資。債券作為債券類投資的一部分進(jìn)行資產(chǎn)配置,將根據(jù)貨幣政策、市場(chǎng)利率走勢(shì)、債券供求、債券的收益率水平和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,重點(diǎn)選擇流動(dòng)性好的、到期收益率和信用風(fēng)險(xiǎn)水平合理的債券品種。 |
