| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金為指數(shù)增強(qiáng)基金,股票資產(chǎn)投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%,大類資產(chǎn)配置不作為本基金的核心策略。一般情況下將保持各類資產(chǎn)配置的基本穩(wěn)定。在綜合考量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、各類資產(chǎn)收益風(fēng)險(xiǎn)比值、股票資產(chǎn)估值、流動(dòng)性要求、申購贖回以及分紅等因素后,對基金資產(chǎn)配置做出合適調(diào)整。
股票投資策略
本基金為股票指數(shù)增強(qiáng)型基金,主要利用量化選股模型,在保持對上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)緊密跟蹤的前提下,力爭實(shí)現(xiàn)超越目標(biāo)指數(shù)的投資收益。
(1)指數(shù)化被動(dòng)投資策略
指數(shù)化被動(dòng)投資策略參照標(biāo)的指數(shù)的成份券、備選成份券及其權(quán)重,初步構(gòu)建投資組合,并按照標(biāo)的指數(shù)的調(diào)整規(guī)則作出相應(yīng)調(diào)整,力求控制本基金凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)之間的日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.5%,年化跟蹤誤差不超過8%。
(2)指數(shù)增強(qiáng)投資策略
量化增強(qiáng)投資策略主要采用三大類量化模型分別用以評估資產(chǎn)定價(jià)、控制風(fēng)險(xiǎn)和優(yōu)化交易。根據(jù)模型結(jié)果基金管理人結(jié)合市場環(huán)境進(jìn)行組合投資。
超額收益模型:本基金基于基金管理人量化投資研究平臺的研究成果,采用量化多因子股票模型進(jìn)行投資。量化多因子模型基于上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和市場交易數(shù)據(jù),通過量化手段尋找對股票收益有預(yù)測性的指標(biāo)作為因子,通過回測研究各個(gè)因子的歷史表現(xiàn),尋找收益穩(wěn)定、相關(guān)系數(shù)為負(fù)的因子對股票進(jìn)行綜合評分,根據(jù)評分結(jié)果精選個(gè)股構(gòu)成組合。多因子模型的因子來源主要為盈利、成長、價(jià)值、規(guī)模、分析師預(yù)期、量價(jià)等多類Alpha因子,以自下而上為主,自上而下為輔,選擇出定價(jià)偏低的資產(chǎn)進(jìn)行投資以獲取超額收益,回避定價(jià)過高的資產(chǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)模型:該模型通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測和控制投資組合對各類風(fēng)險(xiǎn)因子的敞口,如市場、行業(yè)和風(fēng)格等,力求將投資組合的跟蹤誤差控制在目標(biāo)范圍內(nèi)。
成本模型:該模型根據(jù)各類資產(chǎn)的市場交易活躍度、市場沖擊成本、印花稅、傭金等數(shù)據(jù)預(yù)測本基金的交易成本,有效控制基金的換手率,達(dá)到優(yōu)化投資組合的目的。
(3)模型的應(yīng)用與調(diào)整
在正常的市場情況下,本基金將主要依據(jù)量化增強(qiáng)模型的運(yùn)行結(jié)果來進(jìn)行組合的構(gòu)建。同時(shí),基金管理人也會定期對模型的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)和更新,以反映市場結(jié)構(gòu)趨勢的變化。在市場出現(xiàn)非正常波動(dòng)或基金管理人預(yù)測市場可能出現(xiàn)重大非正常波動(dòng)時(shí),本基金將結(jié)合市場情況做出具有一定前瞻性的判斷,臨時(shí)調(diào)整各因子類別的具體組成及權(quán)重。
(4)當(dāng)標(biāo)的指數(shù)成份券發(fā)生明顯負(fù)面事件面臨退市或違約風(fēng)險(xiǎn),且指數(shù)編制機(jī)構(gòu)暫未作出調(diào)整的,基金管理人應(yīng)當(dāng)按照持有人利益優(yōu)先的原則,履行內(nèi)部決策程序后及時(shí)對相關(guān)成份券進(jìn)行調(diào)整。
(5)存托憑證的投資策略
本基金可投資存托憑證,在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,本基金將結(jié)合對宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)景氣度、公司競爭優(yōu)勢、公司治理結(jié)構(gòu)、估值水平等因素的分析判斷,通過定性分析和定量分析相結(jié)合的方式,選擇具有比較優(yōu)勢的存托憑證進(jìn)行投資。
其他金融工具的投資策略
(1)參與股指期貨交易策略
參與股指期貨交易中,本基金將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,謹(jǐn)慎適當(dāng)參與股指期貨的交易。本基金在參與股指期貨交易中,將分析股指期貨的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)特征,主要選擇流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,通過研究現(xiàn)貨和期貨市場的發(fā)展趨勢,運(yùn)用定價(jià)模型對其進(jìn)行合理估值,謹(jǐn)慎利用股指期貨,調(diào)整投資組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露,及時(shí)調(diào)整投資組合倉位,以降低組合風(fēng)險(xiǎn)、提高組合的運(yùn)作效率,并利用股指期貨流動(dòng)性較好的特點(diǎn)對沖基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),如大額申購贖回等。
(2)參與國債期貨交易策略
本基金本著謹(jǐn)慎原則適度參與國債期貨交易,將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的。本基金將根據(jù)對債券現(xiàn)貨市場和期貨市場的分析,結(jié)合國債期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平,發(fā)揮國債期貨杠桿效應(yīng)和流動(dòng)性較好的特點(diǎn),靈活運(yùn)用多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。基金管理人將充分考慮國債期貨的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,運(yùn)用國債期貨對沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、對沖收益率曲線平坦、陡峭等形態(tài)變化的風(fēng)險(xiǎn)、對沖關(guān)鍵期限利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);利用金融衍生品的杠桿作用,以達(dá)到降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)的目的。
(3)信用衍生品的投資策略
本基金投資信用衍生品,將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以風(fēng)險(xiǎn)對沖為目的。本基金將根據(jù)所持標(biāo)的債券等固定收益品種的投資策略,審慎開展信用衍生品投資,合理確定信用衍生品的投資金額、期限等。本基金將加強(qiáng)基金投資信用衍生品的交易對手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理,合理分散交易對手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的集中度,對交易對手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況、償付能力及杠桿水平等進(jìn)行必要的盡職調(diào)查與嚴(yán)格的準(zhǔn)入管理。
證券公司短期公司債券投資策略
對于證券公司短期公司債券,本基金對可選的證券公司短期公司債券品種進(jìn)行篩選,綜合考慮和分析發(fā)行主體的公司背景、競爭地位、治理結(jié)構(gòu)、盈利能力、償債能力、債券收益率等要素,確定投資決策。本基金將對擬投資或已投資的證券公司短期公司債券進(jìn)行流動(dòng)性分析和監(jiān)測,并適當(dāng)控制債券投資組合整體的久期,防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
融資及轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)投資策略
本基金在參與融資業(yè)務(wù)時(shí),將通過對市場環(huán)境、利率水平、基金規(guī)模以及基金申購贖回情況等因素的研究和判斷,決定融資規(guī)模。本基金管理人將充分考慮融資業(yè)務(wù)的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,謹(jǐn)慎進(jìn)行投資,提高基金的投資收益。
為更好實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范并遵守審慎原則的前提下,本基金可根據(jù)投資管理的需要參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。本基金將在分析市場情況、投資者類型與結(jié)構(gòu)、基金歷史申贖情況、出借證券流動(dòng)性等因素的基礎(chǔ)上,合理確定出借證券的范圍、期限和比例。
資產(chǎn)支持證券投資策略
通過對資產(chǎn)支持證券的發(fā)行條款、市場利率、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、支持資產(chǎn)的現(xiàn)金流變動(dòng)情況以及提前償還率水平等因素的研究,評估資產(chǎn)支持證券的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和提前償付風(fēng)險(xiǎn),精選那些經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益率較高的品種進(jìn)行投資。
債券投資策略
出于對流動(dòng)性、跟蹤誤差、有效利用基金資產(chǎn)的考量,本基金適時(shí)對債券進(jìn)行投資。通過對宏觀經(jīng)濟(jì)、市場利率、供求變化等因素的綜合分析,采取自上而下的策略判斷未來利率變化和收益率曲線變動(dòng)的趨勢及幅度,確定組合久期。進(jìn)而根據(jù)各類資產(chǎn)的預(yù)期收益率,確定債券資產(chǎn)配置。 |
