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| 基金全稱 | 中郵核心成長混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 中郵核心成長混合A |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 590002（前端） | 基金類型 | 混合型-偏股 |
| 發(fā)行日期 | 2007年08月13日 | 成立日期/規(guī)模 | 2007年08月17日 / 149.566億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 24.38億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 46.4465億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 中郵基金 | 基金托管人 | 農(nóng)業(yè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 陳梁 | 成立來分紅 | 每份累計0.00元（0次） |
| 管理費率 | 1.20%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務費率 | 0.00%（每年） | 最高認購費率 | 1.20%（前端） | 最高申購費率 | 1.50%（前端） 天天基金優(yōu)惠費率：0.15%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準 | 滬深300指數(shù)*80%+中國債券總指數(shù)*20% | 跟蹤標的 | 該基金無跟蹤標的 |
本基金定位為主動型混合投資基金。以追求長期資本增值為目的,通過重點投資于具有核心競爭力且能保持持續(xù)成長的行業(yè)和企業(yè),在充分控制風險的前提下,分享中國經(jīng)濟快速增長的成果和實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。
具有核心競爭力的企業(yè)才具備持續(xù)增長的能力,進而獲得競爭力溢價。具備持續(xù)增長能力的企業(yè)能帶來高成長性的溢價,進而帶來長期的資本增值。只有注重企業(yè)成長的質量和綜合治理能力才能準確發(fā)掘公司的核心價值,降低投資風險,再輔以良好的風險控制,切實保障基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發(fā)行上市的股票、債券及法律、法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。 對于中國證監(jiān)會允許投資的創(chuàng)新類金融產(chǎn)品(包括未來將推出的股指期貨等衍生金融產(chǎn)品),將依據(jù)有關法律法規(guī)進行投資管理。如法律法規(guī)或監(jiān)管機構以后允許基金投資的其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金在投資策略上充分體現(xiàn)"核心"與"成長"相結合的主線。 "核心"包含核心趨勢和公司核心競爭優(yōu)勢兩個層面。通過自上而下的研究,從宏觀經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)政策走向、行業(yè)周期和景氣變化、市場走勢等方面,尋找促使宏觀經(jīng)濟及產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)及市場演化的核心驅動因素,把握上述方面未來變化的趨勢;與此同時,強調甄別公司的核心競爭要素,從公司治理、公司戰(zhàn)略、比較優(yōu)勢等方面來把握公司核心競爭優(yōu)勢,力求卓有遠見的挖掘出具有核心競爭力的公司。 "成長"體現(xiàn)在對公司持續(xù)成長性的評價和比較上,利用成長性指標和深度挖掘成長質量等方法來選擇個股。本基金針對不同行業(yè)和公司的特點,通過建立成長性估值模型來分析評價公司的成長價值,并進行橫向比較來發(fā)現(xiàn)具有持續(xù)成長優(yōu)勢的公司,從而達到精選個股的目的。 資產(chǎn)配置策略 本基金在構建和管理投資組合的過程中,主要采取“自上而下”為主的投資方法,研究員著重在行業(yè)內通過分析上下游產(chǎn)業(yè)鏈景氣狀況的不同、供需情況、傳導機制的變化,選擇質地良好的企業(yè)或持續(xù)成長突出的股票。通過宏觀經(jīng)濟、金融貨幣、產(chǎn)業(yè)景氣等運行狀況及政策的分析,對行業(yè)判斷進行修正,結合證券市場狀況,做出資產(chǎn)配置及投資組合的構建,并根據(jù)上述因素的變化及時調整資產(chǎn)配置比例。本基金將持續(xù)地進行定期與不定期的投資組合回顧與風險監(jiān)控,適時地做出相應的調整。 戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置首先要確定各類資產(chǎn)的預期回報率和波動率,然后再按照要求對滿足風險收益目標的資產(chǎn)進行混合。由于使用了預期回報率和波動率等信息,該類信息具有長期性;戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置增加了對市場短期趨勢判斷的重視,通過對市場的研究,把握時機進行倉位調整和波段操作,一般用于短期的資產(chǎn)配置。 本基金采用戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置為主、戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置為輔的配置策略:中長期(一年或一年以上)采用戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置,短期內采用戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置。 股票投資策略 (1)行業(yè)配置策略 本基金行業(yè)配置在資產(chǎn)配置的基礎上,遵循自上而下方式。具體方法是: 基于全球視野下的產(chǎn)業(yè)周期的分析和判斷 本基金著眼于全球視野,遵循從全球到國內的分析思路,從對全球產(chǎn)業(yè)周期運行的大環(huán)境分析作為行業(yè)研究的出發(fā)點,再結合對國內宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)政策、貨幣金融政策等經(jīng)濟環(huán)境的分析,從而判別國內各行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈傳導的內在機制,并從中找出處于景氣中的行業(yè)。在行業(yè)把握上,本基金進一步通過從宏觀到行業(yè)再到行業(yè)內部的思路進行深入挖掘。 基于行業(yè)生命周期的分析 對每一個行業(yè),分析其所處生命周期階段。本基金將重點投資處于成長期的行業(yè),對這些行業(yè)給予相對較高估值;而對處于初始期的行業(yè)保持謹慎。某些行業(yè)雖然從大類行業(yè)看屬于衰退性行業(yè),但其中某些細分行業(yè)仍然處于成長期,具有較好的發(fā)展前景或較強的盈利能力,本基金將對這些細分行業(yè)的公司進行投資。對于國家扶持和經(jīng)濟轉型中產(chǎn)生的行業(yè)成長機會也予以重點關注。 基于行業(yè)內產(chǎn)業(yè)競爭結構的分析 本基金重點通過邁克爾？波特的競爭理論考察各行業(yè)的競爭結構:(a)新進入者的威脅;(b)供應商的議價能力;(c)行業(yè)內部的競爭現(xiàn)狀;(d)替代品的威脅;(e)購買者的議價能力等。本基金重點投資那些擁有特定壟斷資源或具有不可替代性技術或資源優(yōu)勢,具有較高進入壁壘或者具有較強定價能力,具有核心競爭優(yōu)勢的行業(yè)。 (2)個股選擇策略 在選定的行業(yè)中,選擇那些具有明顯競爭優(yōu)勢、持續(xù)成長能力強且質量出色的企業(yè)。股票的選擇和組合構建通過以下幾個方面進行: 企業(yè)在行業(yè)中的地位和核心競爭力 根據(jù)邁克爾？波特的競爭理論,本基金重點投資那些擁有特定壟斷資源或不可替代性技術或資源優(yōu)勢,具有較高進入壁壘或者較強定價能力,具有核心競爭力的行業(yè)。本基金認為,具有核心競爭優(yōu)勢的公司能夠在激烈的市場競爭中通過成為成本領導者或提供差異化服務等手段取得優(yōu)于競爭對手的競爭優(yōu)勢,而這種競爭優(yōu)勢能夠為公司帶來超越競爭對手的市場份額或者高于行業(yè)平均水平的回報率,同時有助于企業(yè)在未來超越行業(yè)其它對手確立行業(yè)龍頭的地位。篩選企業(yè)時我們重點考量以下標準,所選企業(yè)將至少滿足其中一項:主營業(yè)務突出,來自主營業(yè)務方面的收入占總收入的比重超過50%,并在行業(yè)上市公司排名中處于前50%; 規(guī)模相對較大,資產(chǎn)規(guī)模和市值規(guī)模在行業(yè)上市公司中排名處于前75%; 盈利能力出色:主營業(yè)務利潤率(主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入)高于行業(yè)上市公司平均值;或者,凈資產(chǎn)收益率(凈利潤/凈資產(chǎn))高于行業(yè)上市公司平均值; 具有與行業(yè)競爭結構相適應的、清晰的競爭戰(zhàn)略;擁有成本優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢或其它特定優(yōu)勢;在特定領域具有原材料、專有技術或其它專有資源;有較強技術創(chuàng)新能力;具有良好公司治理結構,注重股東回報,已建立起市場化經(jīng)營機制、決策效率高、對市場變化反應靈敏并內控有力。主要考核指標:財務信息質量、所有權結構、獨立董事制度、信息披露制度和主營業(yè)務涉及的行業(yè)數(shù)量等等。 本基金認為,具備上述條件的企業(yè)通常會成為同行業(yè)中的成本領導者或者產(chǎn)品/服務差異化的提供者,享有比同行業(yè)中其它企業(yè)更好的利潤水平,具備可持續(xù)的成長能力,能較好的分享到國民經(jīng)濟快速發(fā)展帶來的成果。因而,在市場表現(xiàn)中,能夠為投資者帶來較好的回報,這類企業(yè)將是本基金投資的重點對象。 高成長性對每一個行業(yè),分析其所處的生命周期階段。本基金將重點投資處于成長期的行業(yè),對這些行業(yè)給予相對較高估值;而對處于初始期的行業(yè)保持謹慎。某些行業(yè)雖然從大類行業(yè)看屬于衰退性行業(yè),但其中某些細分行業(yè)仍然處于成長期,具有較好的發(fā)展前景或較強的盈利能力,本基金將對這些細分行業(yè)的公司進行投資。同時,對于國家扶持和經(jīng)濟轉型中產(chǎn)生的行業(yè)成長機會也予以重點關注。 篩選企業(yè)時我們重點考量以下標準,所選企業(yè)將至少滿足其中一項: 主營業(yè)務收入增長率高于行業(yè)上市公司平均值;或者根據(jù)預測結果計算的主營業(yè)務收入未來兩年預期的年復合增長率不低于GDP未來兩年預期的年復合增長率。 主營業(yè)務利潤增長率高于行業(yè)上市公司平均值;或者根據(jù)預測結果計算的主營業(yè)務利潤未來兩年預期的年復合增長率不低于GDP未來兩年預期的年復合增長率。 稅后利潤增長率高于行業(yè)上市公司平均值且稅后利潤為正。 PEG優(yōu)于行業(yè)上市公司平均值:對該指標排名前幾名的企業(yè)將作為重點配置選擇。企業(yè)的質量 本基金認為,在考察企業(yè)的核心競爭力和持續(xù)成長性的同時,亦應注重企業(yè)成長的質量和綜合治理能力,只有注重企業(yè)成長的質量和綜合治理能力才能準確發(fā)掘公司的內在價值,降低投資風險。在進行企業(yè)財務健康度和綜合治理能力的時候,篩選企業(yè)時我們重點考量以下標準,所選企業(yè)將至少滿足其中一項: 資產(chǎn)報酬率,主要反映企業(yè)資產(chǎn)總體的獲益能力; 流動資產(chǎn)周轉率,主要反映企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉速度。周轉速度快,會節(jié)約流動資產(chǎn),等于相對擴大資產(chǎn)投入,增強企業(yè)盈利能力;而延緩周轉速度,需要補充流動資產(chǎn)參加周轉,形成資金浪費,降低企業(yè)盈利能力; 資產(chǎn)負債率,主要反映企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力,以及反映企業(yè)的償債能力。 我們首先計算出企業(yè)的資產(chǎn)報酬率、流動資產(chǎn)周轉率和資產(chǎn)負債率得分。然后將它們按5:3:2的比例加權平均,得出企業(yè)質量總得分并排名,選擇在行業(yè)上市公司中排名前50%的公司作為首選。 本基金認為,通過上面核心競爭力、成長性和企業(yè)質量三個方面的綜合評價而選擇出的企業(yè)將會充分反映本基金“核心成長”的投資理念,同時再輔以科學、全面的風險控制,可以有效保障本基金實現(xiàn)長期穩(wěn)定增值的投資目標。在本基金的個股選擇中,所選擇的公司股票將至少具備上述三個方面標準中的一個。 權證投資策略 本基金將因為上市公司進行股權分置改革、或增發(fā)、配售等原因被動獲得權證,或者在進行套利交易、避險交易等情形下主動投資權證。本基金進行權證投資時,將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上,結合股價波動率等參數(shù),運用數(shù)量化期權定價模型,確定其合理內在價值,從而構建套利交易或避險交易組合。 債券投資策略 久期管理 久期管理是債券組合管理的核心環(huán)節(jié),是提高收益、控制風險的有效手段。利率水平的變化對債券投資的收益會產(chǎn)生非常大的影響。本基金在綜合分析中國宏觀經(jīng)濟、財政金融政策和市場狀況的基礎上,對未來市場利率變化趨勢做出預測。當預期利率上升時,本基金將適度降低組合久期;當預期利率下降時,本基金將適度提高組合久期,在有效控制風險基礎上,提高組合整體的收益水平。期限結構配置由于期限不同,債券價格變化對市場利率的敏感程度也不同,本基金將在確定組合久期后,結合收益率曲線變化的預測,進行期限結構的配置。主要的配置方式有:梯形組合、啞鈴組合、子彈組合。 確定類屬配置 類屬配置主要體現(xiàn)在對不同類型債券的選擇,實現(xiàn)債券組合收益的優(yōu)化。主要包括銀行間市場和交易所市場之間,以及各個市場內不同債券類型之間的選擇。本基金在充分考慮不同類型債券流動性、稅收、以及信用風險等因素基礎上,進行類屬的配置,優(yōu)化組合收益。 個債選擇 本基金在綜合考慮上述配置原則基礎上,通過對個體券種的價值分析,重點考察各券種的收益率、流動性、信用等級,選擇相應的最優(yōu)投資對象。本基金還將采取積極主動的策略,針對市場定價錯誤和回購套利機會等,在確定存在超額收益的情況下,積極把握市場機會。本基金在已有組合基礎上,根據(jù)對未來市場預期的變化,持續(xù)運用上述策略對債券組合進行動態(tài)調整。
本基金收益分配應遵循下列原則: 1、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務費,而C類基金份額收取銷售服務費,各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權; 2、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值; 3、收益分配時所發(fā)生的銀行轉賬或其他手續(xù)費用由投資人自行承擔; 4、基金收益分配每年不超過12次;每次基金收益分配比例不得低于基金已實現(xiàn)凈收益的60%; 5、本基金收益分配方式分為兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資人可選擇現(xiàn)金紅利或將現(xiàn)金紅利按除息日的基金份額凈值自動轉為相應類別的基金份額進行再投資;若投資人不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 6、法律法規(guī)或監(jiān)管機構另有規(guī)定的從其規(guī)定。 在對基金份額持有人利益無實質不利影響的情況下,基金管理人可在不違反法律法規(guī)規(guī)定的前提下并按照監(jiān)管部門要求履行適當程序后,調整基金收益分配原則和支付方式,此項調整不需要召開基金份額持有人大會,但應于變更實施日前在規(guī)定媒介公告。
本基金為混合型基金,其預期風險與預期收益高于債券型基金和貨幣市場基金,低于股票型基金,屬于證券投資基金中的中等風險品種。