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| 基金全稱(chēng) | 中郵核心優(yōu)選混合型證券投資基金 | 基金簡(jiǎn)稱(chēng) | 中郵核心優(yōu)選混合A |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 590001（前端） | 基金類(lèi)型 | 混合型-偏股 |
| 發(fā)行日期 | 2006年08月28日 | 成立日期/規(guī)模 | 2006年09月28日 / 15.881億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 7.99億元（截止至：2025年09月30日） | 份額規(guī)模 | 8.5287億份（截止至：2025年09月30日） |
| 基金管理人 | 中郵基金 | 基金托管人 | 農(nóng)業(yè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 陳梁、王高 | 成立來(lái)分紅 | 每份累計(jì)1.22元（12次） |
| 管理費(fèi)率 | 1.20%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率 | 0.00%（每年） | 最高認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 | 1.20%（前端） | 最高申購(gòu)費(fèi)率 | 1.50%（前端） 天天基金優(yōu)惠費(fèi)率：0.15%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) | 滬深300指數(shù)*80%+中國(guó)債券總指數(shù)*20% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無(wú)跟蹤標(biāo)的 |
本基金定位為混合型基金。以“核心”與“優(yōu)選”相結(jié)合為投資策略主線,在充分控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)帶來(lái)的收益,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。
在堅(jiān)持并深化價(jià)值投資理念基礎(chǔ)上,通過(guò)專(zhuān)業(yè)化的研究分析,積極挖掘具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、穩(wěn)定成長(zhǎng)前景和內(nèi)在價(jià)值的行業(yè)和公司。具體來(lái)說(shuō),該理念包含以下幾層含義: 1.在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)獲得不斷增長(zhǎng)的動(dòng)力源泉,在這一過(guò)程中,各行業(yè)呈現(xiàn)繁榮交替態(tài)勢(shì)。通過(guò)專(zhuān)業(yè)化的研究分析,力爭(zhēng)把握各行業(yè)景氣周期,最大限度地挖掘優(yōu)勢(shì)行業(yè)的投資價(jià)值和具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司。 2.公司的內(nèi)在價(jià)值是投資的基礎(chǔ)。隨著股權(quán)分置改革的全面推進(jìn)和成功完成,困擾中國(guó)資本市場(chǎng)的制度障礙被清除,上市公司的治理結(jié)構(gòu)會(huì)得到實(shí)質(zhì)性改善、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯提升等積極因素,最終將在公司價(jià)值中得到充分的體現(xiàn),上市公司的投資價(jià)值必將凸現(xiàn)。 3.中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的快速增長(zhǎng),作為微觀經(jīng)濟(jì)主體的企業(yè)將明顯受益。事實(shí)上,一些上市公司已經(jīng)呈現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性,投資于這些成長(zhǎng)型股票,可以最大程度的分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的成果。 4.與此同時(shí),通過(guò)專(zhuān)業(yè)研究獲取信息優(yōu)勢(shì),充分挖掘證券市場(chǎng)不完全有效特征中的機(jī)會(huì),通過(guò)積極主動(dòng)投資,獲得較高的投資收益。
本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票、債券及法律、法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。
本基金在投資策略上充分體現(xiàn)“核心”與“優(yōu)選”相結(jié)合的主線?！昂诵摹卑诵内厔?shì)和公司核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)兩個(gè)層面。通過(guò)自上而下的研究,從宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)政策走向、行業(yè)周期和景氣變化、市場(chǎng)走勢(shì)等方面,尋找促使宏觀經(jīng)濟(jì)及產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)及市場(chǎng)演化的核心驅(qū)動(dòng)因素,把握上述方面未來(lái)變化的趨勢(shì);與此同時(shí),強(qiáng)調(diào)甄別公司的核心競(jìng)爭(zhēng)要素,從公司治理、公司戰(zhàn)略、比較優(yōu)勢(shì)等方面來(lái)把握公司核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),力求卓有遠(yuǎn)見(jiàn)的挖掘出具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司?！皟?yōu)選”體現(xiàn)在對(duì)公司價(jià)值的評(píng)價(jià)和估值水平的橫向比較,利用絕對(duì)估值和相對(duì)估值等方法來(lái)優(yōu)選個(gè)股。本基金針對(duì)不同行業(yè)和公司的特點(diǎn),通過(guò)建立估值模型來(lái)分析評(píng)價(jià)公司的內(nèi)在價(jià)值,并進(jìn)行橫向比較來(lái)發(fā)現(xiàn)具有估值優(yōu)勢(shì)的公司,從而達(dá)到優(yōu)選個(gè)股的目的。 資產(chǎn)配置策略 本基金在構(gòu)建和管理投資組合的過(guò)程中,主要采取“自上而下”為主的投資方法,研究員著重在行業(yè)內(nèi)通過(guò)分析上下游產(chǎn)業(yè)鏈景氣狀況的不同、供需情況、傳導(dǎo)機(jī)制的變化,選擇基本面良好的優(yōu)勢(shì)企業(yè)或估值偏低的股票。通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融貨幣、產(chǎn)業(yè)景氣等運(yùn)行狀況及政策的分析,對(duì)行業(yè)判斷進(jìn)行修正,結(jié)合證券市場(chǎng)狀況,做出資產(chǎn)配置及組合的構(gòu)建,并根據(jù)上述因素的變化及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置比例。本基金將持續(xù)地進(jìn)行定期與不定期的投資組合回顧與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控,適時(shí)地做出相應(yīng)的調(diào)整。 戰(zhàn)略資產(chǎn)配置首先要確定各類(lèi)資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率和波動(dòng)率,然后再按照要求對(duì)滿足風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行混合。由于使用了預(yù)期回報(bào)率和波動(dòng)率等信息,該類(lèi)信息具有長(zhǎng)期性;戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置增加了對(duì)市場(chǎng)中短期趨勢(shì)判斷的重視,通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的研究,把握時(shí)機(jī)進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整和波段操作,一般用于中短期的資產(chǎn)配置。 本基金采用戰(zhàn)略資產(chǎn)配置為主、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置為輔的配置策略:中長(zhǎng)期(一年以上)采用戰(zhàn)略資產(chǎn)配置,短期內(nèi)采用戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置。 股票投資策略 (1)行業(yè)配置策略 本基金行業(yè)配置在資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上,遵循自上而下方式。具體方法是: 基于全球視野下的產(chǎn)業(yè)周期的分析和判斷 本基金著眼于全球視野,遵循從全球到國(guó)內(nèi)的分析思路,從對(duì)全球產(chǎn)業(yè)周期運(yùn)行的大環(huán)境分析作為行業(yè)研究的出發(fā)點(diǎn),再結(jié)合國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策、貨幣金融政策等經(jīng)濟(jì)環(huán)境的分析,從而判別國(guó)內(nèi)各行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)的內(nèi)在機(jī)制,并從中找出處于景氣中的行業(yè)。在行業(yè)把握上,本基金進(jìn)一步通過(guò)從宏觀到行業(yè)再到行業(yè)內(nèi)部的思路進(jìn)行深入挖掘。 基于行業(yè)生命周期的分析 對(duì)每一個(gè)行業(yè),分析其所處生命周期階段。本基金將重點(diǎn)投資處于成長(zhǎng)、穩(wěn)定與成熟期的行業(yè),對(duì)這些行業(yè)給予較高估值;而對(duì)處于初始期的行業(yè)保持謹(jǐn)慎,給予較低的估值;對(duì)處于衰退期的行業(yè)則予以回避。但是,某些行業(yè)雖然從大類(lèi)行業(yè)看屬于衰退性行業(yè),其中某些細(xì)分行業(yè)仍然處于增長(zhǎng)期或者成熟期,具有較好的發(fā)展前景或較強(qiáng)的盈利能力,本基金將對(duì)這些細(xì)分行業(yè)的公司進(jìn)行投資。 基于行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)的分析 本基金重點(diǎn)通過(guò)邁克爾波特的競(jìng)爭(zhēng)理論考察各行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu):(a)新進(jìn)入者的威脅;(b)供應(yīng)商的議價(jià)能力;(c)行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀;(d)替代品的威脅;(e)購(gòu)買(mǎi)者的議價(jià)能力等。本基金重點(diǎn)投資那些擁有特定壟斷資源或具有不可替代性技術(shù)或資源優(yōu)勢(shì),具有較高進(jìn)入壁壘或者具有較強(qiáng)定價(jià)能力,具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)。 (2)公司核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)評(píng)價(jià) 本基金主要投資于治理結(jié)構(gòu)良好,具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。 本基金認(rèn)為,具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中通過(guò)成為成本領(lǐng)導(dǎo)者或提供差異化服務(wù)等手段取得優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),而這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能夠?yàn)楣編?lái)超越于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額或者高于行業(yè)平均水平的回報(bào)率。本基金認(rèn)為,具有上述特征的企業(yè)具有以下一項(xiàng)或多項(xiàng)特點(diǎn): 具有良好公司治理結(jié)構(gòu),注重股東回報(bào),已建立起市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制、決策效率高、對(duì)市場(chǎng)變化反應(yīng)靈敏并內(nèi)控有力。主要考核指標(biāo):財(cái)務(wù)信息質(zhì)量、所有權(quán)結(jié)構(gòu)、獨(dú)立董事制度、主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及的行業(yè)數(shù)量等等。 具有與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的、清晰的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略;擁有成本優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)或其它特定優(yōu)勢(shì);在特定領(lǐng)域具有原材料、專(zhuān)有技術(shù)或其它專(zhuān)有資源;有較強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力; 主營(yíng)業(yè)務(wù)突出,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占總收入比重超過(guò)50%,行業(yè)排名前50%; 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)高于行業(yè)平均水平; 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)高于行業(yè)平均值;或者資產(chǎn)報(bào)酬率(EBIT/總資產(chǎn))高于行業(yè)平均值;或者凈資產(chǎn)收益率(凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn))高于行業(yè)平均值。 現(xiàn)金含量高,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的每股現(xiàn)金流要高于行業(yè)平均水平。 本基金認(rèn)為,具備上述條件的企業(yè)通常成為同行業(yè)中的成本領(lǐng)導(dǎo)者或者產(chǎn)品/服務(wù)差異化的提供者,享有比同行業(yè)中其它企業(yè)更好的利潤(rùn)水平,具有可持續(xù)的成長(zhǎng)能力,能較好的分享到國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的成果。因而,在市場(chǎng)表現(xiàn)中,能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)較好的回報(bào),這類(lèi)企業(yè)將是本基金投資的重點(diǎn)對(duì)象。 權(quán)證投資策略 本基金將因?yàn)樯鲜泄具M(jìn)行股權(quán)分置改革、或增發(fā)、配售等原因被動(dòng)獲得權(quán)證,或者本基金在進(jìn)行套利交易、避險(xiǎn)交易等情形下將主動(dòng)投資權(quán)證。本基金進(jìn)行權(quán)證投資時(shí),將在對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券進(jìn)行基本面研究及估值的基礎(chǔ)上,結(jié)合股價(jià)波動(dòng)率等參數(shù),運(yùn)用數(shù)量化期權(quán)定價(jià)模型,確定其合理內(nèi)在價(jià)值,從而構(gòu)建套利交易或避險(xiǎn)交易組合。 債券投資策略 (1)久期管理 久期管理是債券組合管理的核心環(huán)節(jié),是提高收益、控制風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。利率水平的變化對(duì)債券投資的收益會(huì)產(chǎn)生非常大的影響。本基金在綜合分析中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、財(cái)政金融政策和市場(chǎng)狀況的基礎(chǔ)上,對(duì)未來(lái)市場(chǎng)利率變化趨勢(shì)作出預(yù)測(cè)。當(dāng)預(yù)期利率上升時(shí),本基金將適度降低組合久期;當(dāng)預(yù)期利率下降時(shí),本基金將適度提高組合久期,在有效控制風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上,提高組合整體的收益水平。 (2)期限結(jié)構(gòu)配置 由于期限不同,債券價(jià)格變化對(duì)市場(chǎng)利率的敏感程度也不同,本基金將在確定組合久期后,結(jié)合收益率曲線變化的預(yù)測(cè),進(jìn)行期限結(jié)構(gòu)的配置。主要的方式有:梯形組合、啞鈴組合、子彈組合。 (3)確定類(lèi)屬配置 類(lèi)屬配置主要體現(xiàn)在對(duì)于不同類(lèi)型債券的選擇,實(shí)現(xiàn)債券組合收益的優(yōu)化。主要包括銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)之間,以及各個(gè)市場(chǎng)內(nèi)不同債券類(lèi)型的選擇,本基金在充分考慮不同類(lèi)型債券流動(dòng)性、稅收、以及信用風(fēng)險(xiǎn)等因素基礎(chǔ)上,進(jìn)行類(lèi)屬的配置,優(yōu)化組合收益。 (4)個(gè)債選擇 本基金在綜合考慮上述配置原則基礎(chǔ)上,通過(guò)對(duì)個(gè)體券種的價(jià)值分析,重點(diǎn)考察各券種的收益率、流動(dòng)性、信用等級(jí),選擇相應(yīng)的最優(yōu)投資對(duì)象。本基金還將采取積極主動(dòng)的策略,針對(duì)市場(chǎng)定價(jià)錯(cuò)誤和回購(gòu)套利機(jī)會(huì)等,在確定存在超額收益的情況下,積極把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。本基金在已有組合基礎(chǔ)上,根據(jù)未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)期變化,持續(xù)運(yùn)用上述策略對(duì)債券組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。
1、由于本基金A類(lèi)基金份額不收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi),而C類(lèi)基金份額收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi),各基金份額類(lèi)別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同,本基金同一類(lèi)別的每一基金份額享有同等分配權(quán); 2、基金收益分配采用現(xiàn)金方式,投資者可選擇獲取現(xiàn)金紅利或者將現(xiàn)金紅利按紅利發(fā)放日前一日的基金份額凈值自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類(lèi)別的基金份額進(jìn)行再投資(下稱(chēng)“再投資方式”);如果投資者沒(méi)有明示選擇,則視為現(xiàn)金分紅方式; 3、基金當(dāng)年收益應(yīng)先彌補(bǔ)上一年度虧損后,才可進(jìn)行當(dāng)年收益分配; 4、基金收益分配后各類(lèi)基金份額凈值不能低于面值; 5、如果基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損,則不進(jìn)行收益分配; 6、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金收益分配每年不超過(guò)12次,每次基金收益分配比例不得低于基金已實(shí)現(xiàn)凈收益的60%。當(dāng)年基金合同生效不滿3個(gè)月,收益可不分配。 7、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。 在對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)不利影響的情況下,基金管理人可在不違反法律法規(guī)規(guī)定的前提下并按照監(jiān)管部門(mén)要求履行適當(dāng)程序后,調(diào)整基金收益分配原則和支付方式,此項(xiàng)調(diào)整不需要召開(kāi)基金份額持有人大會(huì),但應(yīng)于變更實(shí)施日前在規(guī)定媒介公告。
本基金為混合型基金,其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金,低于股票型基金,屬于證券投資基金中的中等風(fēng)險(xiǎn)品種。