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| 基金全稱(chēng) | 摩根士丹利強(qiáng)收益?zhèn)妥C券投資基金 | 基金簡(jiǎn)稱(chēng) | 大摩強(qiáng)收益?zhèn)?/td> |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 233005（前端） | 基金類(lèi)型 | 債券型-混合一級(jí) |
| 發(fā)行日期 | 2009年11月17日 | 成立日期/規(guī)模 | 2009年12月29日 / 3.610億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 6.58億元（截止至：2025年06月30日） | 份額規(guī)模 | 4.8797億份（截止至：2025年06月30日） |
| 基金管理人 | 摩根士丹利基金 | 基金托管人 | 中國(guó)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 施同亮 | 成立來(lái)分紅 | 每份累計(jì)0.86元（3次） |
| 管理費(fèi)率 | 0.70%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率 | ---（每年） | 最高認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 | 0.60%（前端） | 最高申購(gòu)費(fèi)率 | 0.80%（前端） 天天基金優(yōu)惠費(fèi)率：0.08%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) | 中債綜合指數(shù) | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無(wú)跟蹤標(biāo)的 |
本基金的投資目標(biāo)是在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下審慎投資、主動(dòng)管理,尋求最大化的總回報(bào),包括當(dāng)期收益和資本增值。
本基金秉承以相對(duì)價(jià)值挖掘?yàn)榛A(chǔ)的固定收益投資理念,通過(guò)深入細(xì)致的投資研究,尋找市場(chǎng)中最有相對(duì)價(jià)值的投資機(jī)會(huì),在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下作出相應(yīng)的投資決策。
本基金的投資對(duì)象包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的債券、股票、權(quán)證以及法律、法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許基金投資的其它金融工具。 本基金對(duì)債券等固定收益類(lèi)資產(chǎn)的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%?；鹂梢酝顿Y的債券等固定收益類(lèi)資產(chǎn)包括國(guó)債、金融債、企業(yè)債、公司債、資產(chǎn)支持證券、可轉(zhuǎn)換債券(含分離交易可轉(zhuǎn)債)、央行票據(jù)、短期融資券、浮動(dòng)利率債券、債券回購(gòu)、銀行存款、大額存單以及法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許基金投資的其它固定收益類(lèi)金融工具。 本基金還可以通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)股票、可轉(zhuǎn)換債券等參與權(quán)益類(lèi)投資,持有因一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股所形成的股票,持有股票派發(fā)或可轉(zhuǎn)換債券分離交易的權(quán)證等資產(chǎn),但不直接從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入股票或權(quán)證。本基金投資于非固定收益類(lèi)資產(chǎn)(股票、權(quán)證等)的比例不超過(guò)基金資產(chǎn)的20%,持有現(xiàn)金或到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金的資產(chǎn)配置以投資債券等固定收益類(lèi)資產(chǎn)為主,并著重投資于信用類(lèi)固定收益證券和適當(dāng)投資低風(fēng)險(xiǎn)非固定收益證券,在綜合考慮基金組合的流動(dòng)性需求、本金安全和投資風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上,根據(jù)市場(chǎng)中投資機(jī)會(huì)的相對(duì)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)決定現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)、非現(xiàn)金類(lèi)固定收益資產(chǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)非固定收益類(lèi)資產(chǎn)的具體比例。 對(duì)于固定收益投資,本基金通過(guò)分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、收益率曲線、信用利差、提前償付率等指標(biāo)來(lái)發(fā)現(xiàn)固定收益市場(chǎng)中存在的各種投資機(jī)會(huì),并根據(jù)這些投資機(jī)會(huì)的相對(duì)投資價(jià)值構(gòu)建投資組合。本基金著重投資于承載一定信用風(fēng)險(xiǎn)、收益率相對(duì)較高的投資級(jí)信用類(lèi)固定收益證券,以增強(qiáng)基金的收益。此外,本基金還可以利用回購(gòu)進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利和在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下適當(dāng)使用杠桿以獲取增強(qiáng)收益。 對(duì)于非固定收益投資,本基金根據(jù)對(duì)股票市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷,積極尋找和仔細(xì)評(píng)估可轉(zhuǎn)換債券和一級(jí)市場(chǎng)股票的投資機(jī)會(huì),在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上審慎投資,通過(guò)權(quán)益類(lèi)投資獲取額外的增強(qiáng)收益。 1、固定收益策略 本基金采用主動(dòng)投資的策略,通過(guò)評(píng)估貨幣政策、財(cái)政政策和國(guó)際環(huán)境等因素,分析市場(chǎng)價(jià)格中隱含的對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、違約概率、提前償付速度等因素的預(yù)測(cè),根據(jù)固定收益市場(chǎng)中存在的各種投資機(jī)會(huì)的相對(duì)投資價(jià)值和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)決定總體的投資策略及類(lèi)屬(政府、企業(yè)/公司、可轉(zhuǎn)換債券、資產(chǎn)支持證券)和期限(短期、中期和長(zhǎng)期)等部分的投資比例,并基于價(jià)值分析精選投資品種構(gòu)建固定收益投資組合。當(dāng)各種投資機(jī)會(huì)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益發(fā)生變化時(shí),本基金對(duì)組合的策略和比例做相應(yīng)調(diào)整,以保持基金組合的最優(yōu)化配置。 本基金采用的主要固定收益投資策略包括:利率預(yù)期策略、收益率曲線策略、信用利差策略、公司/企業(yè)債券策略、可轉(zhuǎn)換債券策略、資產(chǎn)支持證券策略等。 (1)利率預(yù)期策略 當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí),固定收益證券的價(jià)格一般會(huì)下跌;反之,市場(chǎng)利率下降時(shí),固定收益證券的價(jià)格一般會(huì)上漲。證券的久期越長(zhǎng),證券價(jià)格隨市場(chǎng)利率變動(dòng)的幅度一般也越大。固定收益證券久期衡量證券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率變化的敏感度,主要決定于證券的到期期限和票面利率;其它條件等同的情況下,到期期限越長(zhǎng),固定票面利率越低,久期越長(zhǎng)。 本基金采用特有的利率預(yù)測(cè)模型,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行研究分析,判斷經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期特征,結(jié)合國(guó)家貨幣政策、財(cái)政政策、資金供求、國(guó)際環(huán)境等其它因素,在當(dāng)前市場(chǎng)利率水平的基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)將來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)利率水平的變動(dòng)趨勢(shì),在市場(chǎng)利率水平上升前降低固定收益投資組合的平均久期以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn),下降前提高組合的平均久期,以獲取額外的資本利得收益。 (2)收益率曲線策略 其它參數(shù)完全相同而到期期限不同的固定收益證券在同一時(shí)點(diǎn)會(huì)有不同的到期收益率(即證券的市場(chǎng)利率),這種到期收益率和到期期限之間關(guān)系被稱(chēng)市場(chǎng)利率的期限結(jié)構(gòu),而收益率曲線為其圖示。一般情況下,期限越長(zhǎng),利率越高,從而顯示向上傾斜的收益率曲線。收益率曲線形狀的變化反應(yīng)不同期限固定收益證券的市場(chǎng)利率變化趨勢(shì)。 本基金采用特有的利率預(yù)測(cè)模型,通過(guò)對(duì)市場(chǎng)利率期限結(jié)構(gòu)歷史數(shù)據(jù)的分析檢驗(yàn),把握收益率曲線變動(dòng)的周期特征和結(jié)構(gòu)特征,在當(dāng)前收益率曲線形狀的基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)將來(lái)收益率曲線的形狀,據(jù)此在短期、中期和長(zhǎng)期固定收益證券中合理配置,建立不同類(lèi)型的組合期限構(gòu)成(子彈型、啞鈴型或階梯型等),以獲取風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化的超額期限結(jié)構(gòu)收益。 (3)信用利差策略 對(duì)于非國(guó)家發(fā)行或擔(dān)保的固定收益證券,由于存在發(fā)行機(jī)構(gòu)無(wú)能力按期償付本金和利息的信用風(fēng)險(xiǎn),其市場(chǎng)利率會(huì)高于同等條件的無(wú)信用風(fēng)險(xiǎn)證券,這部分利率的差額被稱(chēng)為信用利差。信用利差會(huì)隨發(fā)行機(jī)構(gòu)償付能力市場(chǎng)預(yù)期的變化而變化,導(dǎo)致有信用類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的固定收益證券市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。權(quán)威信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)對(duì)信用利差有重要影響。 本基金參考權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí),根據(jù)經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和發(fā)行機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀和前景,采用特有的信用分析模型對(duì)各種有信用風(fēng)險(xiǎn)的固定收益證券的發(fā)行機(jī)構(gòu)及證券本身進(jìn)行信用評(píng)估,分析違約和損失的概率變化趨勢(shì)。同時(shí),本基金結(jié)合信用利差的歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),判斷當(dāng)前信用利差的合理性、相對(duì)投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn),相應(yīng)地優(yōu)化投資組合的信用質(zhì)量配置,選擇最具有投資價(jià)值的品種,通過(guò)信用利差獲取額外的投資收益。 (4)公司/企業(yè)固定收益證券策略 公司/企業(yè)固定收益證券是信用類(lèi)證券的主要部分,包括公司債、企業(yè)債、中期票據(jù)、短期融資券等。公司/企業(yè)固定收益證券相對(duì)于國(guó)債或央行票據(jù)等非信用類(lèi)證券由于額外的信用風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和賦稅等原因,其利率高于流動(dòng)性良好的非信用類(lèi)證券。 本基金對(duì)上述公司/企業(yè)證券特有的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析和評(píng)估,結(jié)合市場(chǎng)利率變化趨勢(shì)、久期配置、市場(chǎng)供需、組合總體投資策略和組合流動(dòng)性要求等因素,選擇相對(duì)投資價(jià)值較高的證券投資。 對(duì)于含有附加期權(quán)債券,本基金采用期權(quán)調(diào)整后的利差(OAS)的方法對(duì)債券進(jìn)行合理估值。 (5)可轉(zhuǎn)換債券策略 可轉(zhuǎn)換債券兼具權(quán)益類(lèi)證券與固定收益類(lèi)證券的特性,具有抵御下行風(fēng)險(xiǎn)、分享股票價(jià)格上漲收益的特點(diǎn)。本基金將選擇公司基本素質(zhì)優(yōu)良、其對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)證券有著較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行投資,并采用期權(quán)定價(jià)模型等數(shù)量化估值工具評(píng)定其投資價(jià)值,以合理價(jià)格買(mǎi)入并持有。對(duì)于公司基本面良好、具備良好的成長(zhǎng)空間與潛力、轉(zhuǎn)股溢價(jià)率和投資溢價(jià)率合理并有一定下行保護(hù)的可轉(zhuǎn)債,本基金將予以重點(diǎn)關(guān)注。 (6)資產(chǎn)支持證券策略 資產(chǎn)支持證券包括信貸資產(chǎn)支持證券和企業(yè)資產(chǎn)支持證券。根據(jù)目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定,基金只能投資信用評(píng)級(jí)在BBB及以上的資產(chǎn)支持債券,并且投資比例不超過(guò)基金凈值的20%。本基金在綜合分析資產(chǎn)支持證券的資產(chǎn)的質(zhì)量和構(gòu)成、證券的條款、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用評(píng)級(jí)、流動(dòng)性和提前償付速度的基礎(chǔ)上,評(píng)估證券的相對(duì)的投資價(jià)值并作出相應(yīng)的投資決策。資產(chǎn)支持證券投資也是本基金增強(qiáng)收益的策略之一。 (7)回購(gòu)杠桿放大策略 本基金可以通過(guò)債券回購(gòu)融入和滾動(dòng)短期資金作為杠桿,投資于收益率高于融資成本的其它獲利機(jī)會(huì)(包括期限較長(zhǎng)或同期限不同市場(chǎng)的逆回購(gòu)),以獲取額外收益。本基金進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行債券回購(gòu)的資金余額不超過(guò)基金凈資產(chǎn)的40%。 (8)其它輔助策略 除了以上所述的主要投資策略外,本基金積極尋找固定收益市場(chǎng)其它有吸引力的輔助投資機(jī)會(huì),在考慮投資組合總體策略和控制投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上采用適當(dāng)?shù)姆椒ǐ@取額外的增強(qiáng)收益。可利用的輔助投資策略包括但不限于: 1)騎乘收益率曲線 收益率曲線向上傾斜的情況下購(gòu)入收益率曲線最陡峭處頂端的債券,通過(guò)隨期限縮短、收益率下降而導(dǎo)致債券價(jià)格的上漲獲取額外資本利得。 2)跨市場(chǎng)套利 利用同一債券在不同市場(chǎng)(銀行或交易所市場(chǎng)、一級(jí)或二級(jí)市場(chǎng))交易價(jià)格的差異套利。 3)跨品種套利 通過(guò)期限相近的品種由于某些特性(市場(chǎng)供需、流動(dòng)性或賦稅等)不同而導(dǎo)致的收益率差異套利。 2、非固定收益投資策略 本基金主要通過(guò)可轉(zhuǎn)換債券和一級(jí)市場(chǎng)股票進(jìn)行權(quán)益類(lèi)投資,投資非固定收益類(lèi)資產(chǎn)(股票、權(quán)證等)的比例不超過(guò)基金資產(chǎn)的20%,具體比例取決于組合的總體資產(chǎn)配置策略和權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)中的投資機(jī)會(huì)。 (1)權(quán)證投資策略 本基金主要通過(guò)投資可轉(zhuǎn)換債券(包括可分離交易品種)間接投資權(quán)證,可持有股票派發(fā)或可轉(zhuǎn)換債券分離交易的權(quán)證,但持有比例不超過(guò)基金凈值的3%?？赊D(zhuǎn)換債券實(shí)際上是普通公司(企業(yè))債券和認(rèn)股權(quán)證的合成品;轉(zhuǎn)股價(jià)為權(quán)證的行權(quán)價(jià),權(quán)證的數(shù)量為轉(zhuǎn)股比例,而轉(zhuǎn)股期限即為權(quán)證的期限。 本基金對(duì)可轉(zhuǎn)換債券權(quán)證部分發(fā)行主體的基本面、標(biāo)的股票的價(jià)格和轉(zhuǎn)換條款(包括回售和贖回等)深入研究分析,利用期權(quán)估值模型對(duì)權(quán)證部分進(jìn)行估值;同時(shí)對(duì)其債券部分根據(jù)固定收益分析方法進(jìn)行估值;在考慮組合總體投資策略的基礎(chǔ)上選擇相對(duì)投資價(jià)值較高的可轉(zhuǎn)換債券投資。 在轉(zhuǎn)股期限內(nèi),本基金密切監(jiān)視所投資可轉(zhuǎn)債權(quán)證的目標(biāo)股票的基本面和價(jià)格,并選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)出售一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股后的股票或售出可分離交易的權(quán)證,在控制組合波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲取額外的權(quán)益增值。 (2)一級(jí)市場(chǎng)股票投資策略 本基金認(rèn)為股票一、二級(jí)市場(chǎng)之間存在一定的價(jià)差是是受股票發(fā)行政策、市場(chǎng)供求環(huán)境、上市公司發(fā)展預(yù)期與發(fā)行定價(jià)策略等多種因素影響的一種市場(chǎng)現(xiàn)象。在特定的市場(chǎng)階段,部分上市公司股票發(fā)行與上市過(guò)程中存在低風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)會(huì)。 本基金在考慮本金安全的基礎(chǔ)上,通過(guò)分析各階段的股票發(fā)行政策、市場(chǎng)供求環(huán)境、上市公司發(fā)展預(yù)期與發(fā)行策略,并對(duì)擬發(fā)行股票的內(nèi)在價(jià)值、上市后的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,以及認(rèn)購(gòu)擬發(fā)行股票的鎖定期、中簽率、認(rèn)購(gòu)收益率進(jìn)行分析和預(yù)測(cè),在法律、法規(guī)規(guī)定的范圍內(nèi)制定和實(shí)施擬發(fā)行股票認(rèn)購(gòu)策略,并于鎖定期后在控制組合波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下?lián)駮r(shí)出售,以增強(qiáng)基金資產(chǎn)的收益率水平。
1、基金收益分配采用現(xiàn)金方式或紅利再投資方式,基金份額持有人可自行選擇收益分配方式;基金份額持有人事先未做出選擇的,默認(rèn)的分紅方式為現(xiàn)金紅利; 2、每一基金份額享有同等分配權(quán); 3、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金收益每年度內(nèi)最多分配12次,每次基金收益分配比例不低于收益分配基準(zhǔn)日可供分配利潤(rùn)的60%; 4、基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日(即期末可供分配利潤(rùn)計(jì)算截至日)的時(shí)間不得超過(guò)15個(gè)工作日; 5、基金收益分配后基金份額的凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 6、若基金合同生效不滿三個(gè)月,收益可不分配; 7、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金屬債券型證券投資基金,屬于證券投資基金中的較低風(fēng)險(xiǎn)品種。本基金長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益低于股票和混合型基金,高于貨幣市場(chǎng)基金。