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| 基金全稱 | 東興改革精選靈活配置混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 東興改革精選混合C |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 019151（前端） | 基金類型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 2015年08月17日 | 成立日期/規(guī)模 | 2023年08月23日 / -- |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.00億元（截止至：2025年09月30日） | 份額規(guī)模 | 0.0011億份（截止至：2025年09月30日） |
| 基金管理人 | 東興基金 | 基金托管人 | 農(nóng)業(yè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 孫繼青 | 成立來分紅 | 每份累計0.00元（0次） |
| 管理費率 | 1.20%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務費率 | 0.10%（每年） | 最高認購費率 | ---（前端） |
| 最高申購費率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準 | 滬深300指數(shù)收益率*60%+中債綜合指數(shù)收益率*40% | 跟蹤標的 | 該基金無跟蹤標的 |
本基金主要投資受益于全面深化改革的行業(yè)股票,精選其中具有競爭優(yōu)勢和估值優(yōu)勢的上市公司,在嚴格控制風險的前提下,追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。
本基金以中國全面深化改革過程中產(chǎn)生的各類投資機遇作為主線,并通過“自上而下”和“自下而上”相結合的方法構建基金資產(chǎn)組合,深入研究相關改革政策,精選受益改革相關證券中具備長期競爭優(yōu)勢的上市公司,力求在嚴格控制風險的前提下,實現(xiàn)資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法發(fā)行上市交易的股票(含中小板股票、創(chuàng)業(yè)板股票,以及其他中國證監(jiān)會允許基金投資的股票)、債券(包括國債、金融債、央行票據(jù)、地方政府債、企業(yè)債、公司債、可轉換公司債券(含可分離交易可轉債)、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券等)、資產(chǎn)支持證券、次級債、債券回購、銀行存款、貨幣市場工具、股指期貨、權證以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會相關規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金以中國全面深化改革過程中產(chǎn)生的各類投資機遇作為主線,并通過“自上而下”和“自下而上”相結合的方法構建基金資產(chǎn)組合。一方面,本基金在對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢、相關改革政策深入研究的基礎上,從“自上而下”的角度對大類資產(chǎn)進行優(yōu)化配置,并優(yōu)選受益行業(yè);另一方面,本基金從商業(yè)模式、市場前景、競爭壁壘、財務狀況等方面出發(fā),“自下而上”精選受益改革相關證券中具有競爭優(yōu)勢和估值優(yōu)勢的優(yōu)質上市公司,力求在嚴格控制風險的前提下,獲取長期持續(xù)穩(wěn)健的投資收益。 資產(chǎn)配置策略 本基金將根據(jù)對宏觀經(jīng)濟運行情況的預判和對市場運行情況的分析,來確定投資組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例。本基金主要考慮的宏觀經(jīng)濟指標包括:GDP增速、固定資產(chǎn)投資增速、工業(yè)企業(yè)利潤增速、CPI/PPI指數(shù)、M2增長率及變化趨勢、利率水平與變化趨勢、財政政策以及國際經(jīng)濟數(shù)據(jù)等。 在經(jīng)濟周期各階段,本基金對大類資產(chǎn)進行配置的策略為:在經(jīng)濟的復蘇和繁榮期超配股票資產(chǎn);在經(jīng)濟的衰退和政策刺激階段,超配債券等固定收益類資產(chǎn),力爭通過資產(chǎn)配置獲得部分超額收益。 股票投資策略 (1)投資范疇界定 經(jīng)過三十多年的改革開放,我國的經(jīng)濟實力、綜合國力顯著提高,社會生產(chǎn)力得到了解放,人口素質大幅提升,社會發(fā)展到了新的水平。但一些深層次的矛盾和問題凸顯,依靠大規(guī)模投入勞動力和自然資源的外延發(fā)展已難以為繼,解決問題的根本和唯一出路在于改革。本基金的投資范疇界定為:受益于全面深化改革的行業(yè)與公司。全面深化改革的影響體現(xiàn)在國民經(jīng)濟各個行業(yè),其中重點的領域在以下幾個方面: 國企改革:作為國民經(jīng)濟的骨干力量,國有企業(yè)的轉型發(fā)展是中國經(jīng)濟轉型升級的關鍵。國資委曾經(jīng)提出“十二五”時期國有企業(yè)改革發(fā)展的核心目標就是做大做強,培育具有國際競爭力的世界一流企業(yè)。要實現(xiàn)這個目標,必須全面深化國資國企改革,不斷增強國有經(jīng)濟活力、控制力、影響力。掘金國企改革的三個主要邏輯是:有“殼”價值、有集團資產(chǎn)注入預期、混合所有制及薪酬改革。 國防改革:軍工行業(yè)屬于關系國家安全的重要行業(yè),目前制約我國國防建設的重要一環(huán)是軍工體制改革。通過完善國防科技協(xié)同創(chuàng)新體制,改革國防科研生產(chǎn)管理和武器裝備采購體制機制,引導優(yōu)勢民營企業(yè)進入軍品科研生產(chǎn)和維修領域,有利于提升國防科技工業(yè)的整體能力和水平。國防改革領域將重點關注:軍民深度融合以及軍工集團資產(chǎn)證券化。 土地和戶籍改革:土地資源束縛和城鄉(xiāng)收入差距擴大制約現(xiàn)有發(fā)展模式。土地改革制度主要沿兩條路徑展開:第一,放寬用途管制,把一部分低效利用的工業(yè)用地轉變?yōu)樽≌玫?第二,允許集體建設用地,特別是宅基地全面入市流轉。戶籍制度改革有助于推行新型城鎮(zhèn)化,將農(nóng)村人口轉移到城鎮(zhèn),完成農(nóng)民到市民的轉變,實現(xiàn)共同富裕,實現(xiàn)城鄉(xiāng)基礎設施一體化和公共服務均等化,促進經(jīng)濟社會發(fā)展。該領域將重點關注基礎設施建設、城市服務業(yè)及消費升級等機會。 金融市場改革:本輪金融改革包括多層次金融體系培育、利率市場化、匯率市場化、資本項目可兌換、金融創(chuàng)新等五大領域的漸進改革。該領域將重點關注市場化、逐步放開準入、業(yè)務多元化(如混業(yè)經(jīng)營)及資產(chǎn)證券化等方面的投資機會。 其它的重大改革:我國多個領域都處在大刀闊斧的改革浪潮中,展望未來,不同領域和不同層級的改革還將不斷涌現(xiàn)。我們將密切關注各種重大改革的進度,前瞻判斷改革對市場的短期、長期的影響,從而對投資進行判斷。 (2)行業(yè)配置策略 本基金的行業(yè)配置,首先是基于以上受益于深化改革的行業(yè),同時會隨著經(jīng)濟社會的不斷發(fā)展,動態(tài)調(diào)整全面深化改革受益行業(yè)的范圍。在投資過程中,將根據(jù)宏觀經(jīng)濟中期趨勢、政策環(huán)境變化、各行業(yè)景氣度情況以及估值區(qū)間水平等因素,對行業(yè)配置不斷進行調(diào)整和優(yōu)化。 (3)個股精選策略(定性分析、定量分析) 定量篩選: 主要使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、現(xiàn)金分紅折現(xiàn)法、剩余收入折現(xiàn)法、PE、EV/EBIT等估值方法對不同類型的產(chǎn)業(yè)和個股進行估值分析,并與其市場價格相比較,參考國內(nèi)同類企業(yè)和國外可比同類企業(yè)的估值水平,選擇具有估值優(yōu)勢的股票形成股票備選庫。 定性篩選: 從以下兩個方面對股票備選庫中的股票進行定性分析: 公司評價:主要包括分析公司競爭力、財務狀況、發(fā)展戰(zhàn)略、創(chuàng)新能力、公司治理、股東背景等方面 業(yè)務分析:主要包括對公司的業(yè)務進行逐項分析,包括所涉及業(yè)務的投資效率、行業(yè)前景、公司的市場地位、行業(yè)增長、公司增長等方面。 資產(chǎn)支持證券投資策略 資產(chǎn)支持證券的定價受多種因素影響,包括市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構成及質量、提前償還率等。本基金管理人通過考察宏觀經(jīng)濟形勢、提前償還率、違約率、資產(chǎn)池結構以及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣情況等因素,預判資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變動;研究標的證券發(fā)行條款,預測提前償還率變化對標的證券平均久期及收益率曲線的影響,同時密切關注流動性變化對標的證券收益率的影響,在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下,選擇風險調(diào)整后收益較高的品種進行投資。 權證投資策略 權證為本基金輔助性投資工具。管理人將通過對權證標的證券基本面的研究,結合權證定價模型確定其合理估值水平,根據(jù)權證的高杠桿性、有限損失性、靈活性等特性,通過限量投資、趨勢投資、優(yōu)化組合等投資策略進行權證投資。 股指期貨投資策略 本基金對于股指期貨的投資是以對當前投資組合進行套期保值為主要目的,主要選擇流動性好、交易活躍的期貨合約為投資標的。通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合股指期貨的定價模型尋找其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。本基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險特征,謹慎投資,以降低投資組合的整體風險。 債券投資策略 本基金結合對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟基本面、金融市場運行趨勢、市場資金面情況及市場供求、債市收益率水平、期限利差及信用利差等各方面的分析,制定組合動態(tài)配置策略的基礎上,合理安排基金組合中債券投資組合的久期及期限結構,結合內(nèi)部研究和信用評級積極優(yōu)選個券進行投資,以獲取穩(wěn)健的投資收益。
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的30%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或將現(xiàn)金紅利自動轉為同一類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 4、同一類別的每一基金份額享有同等分配權; 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,其預期收益及預期風險水平高于債券型基金和貨幣市場基金,但低于股票型基金,屬于中高風險水平的投資品種。