大類資產(chǎn)配置策略
本基金采用自上而下的富安達多維經(jīng)濟模型,通過對全球經(jīng)濟發(fā)展形勢,國內經(jīng)濟情況及經(jīng)濟政策、物價水平變動趨勢、資金供求關系和市場估值的分析,結合FED模型,對未來一定時期各大類資產(chǎn)的收益風險變化趨勢作出預測,并據(jù)此適時動態(tài)的調整本基金在股票、債券、現(xiàn)金等資產(chǎn)之間的配置比例。同時結合富安達擇時量化模型,輔助判斷大類資產(chǎn)配置及權益類資產(chǎn)倉位。一般情況下,本基金將大部分基金資產(chǎn)投資于新興產(chǎn)業(yè)及其相關行業(yè)中成長型上市公司所發(fā)行的股票等證券,當證券市場系統(tǒng)性風險加大時,本基金將降低相關證券資產(chǎn)的配置比例。
股票資產(chǎn)投資策略
(1)新興產(chǎn)業(yè)的界定
本基金所指的新興產(chǎn)業(yè)是指隨著科研、技術、工藝、產(chǎn)品、服務、商業(yè)模式、以及管理等方面的創(chuàng)新和變革而產(chǎn)生和發(fā)展起來的新興產(chǎn)業(yè)部門。目前在我國受普遍認可的新興產(chǎn)業(yè)主要包括:節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等行業(yè)。
新興產(chǎn)業(yè)的范疇并不是固定的,基金管理人將持續(xù)跟蹤科研、技術、工藝、產(chǎn)品、服務、商業(yè)模式、管理以及國家政策的發(fā)展和變化情況等因素,對新興產(chǎn)業(yè)的范圍進行跟蹤和調整。在新興產(chǎn)業(yè)的范疇內納入符合條件的新行業(yè),剔除不再符合條件的行業(yè)。
(2)股票池構建
本基金將首先篩選符合新興產(chǎn)業(yè)及其相關行業(yè)標準的企業(yè),綜合流動性等指標進行初步分析,組建新興產(chǎn)業(yè)股票的初選庫。針對初選庫中的股票,本基金通過定性分析和定量分析篩選構建量化投資股票池。
定性分析方面,主要考察公司的核心技術或創(chuàng)新商業(yè)模式的市場需求前景,公司的核心產(chǎn)品及其盈利模式對其市場競爭力和發(fā)展前景的影響以及公司是否具有良好的經(jīng)濟技術效應等。
定量分析方面,主要考察公司的成長性、盈利能力及估值水平。成長性指標包括:未來3年公司主營業(yè)務收入、毛利率及凈利率增長率;累計及新增研發(fā)支出;資本支出;人員招聘情況等。盈利能力指標包括毛利率和凈利率的變動趨勢;
凈資產(chǎn)回報率等。估值水平指標包括P/E;P/S;P/B等。
(2)投資組合構建
針對初選庫中的股票,本基金通過定性分析和定量分析篩選構建投資股票池。本基金通過量化技術對基金股票池進行優(yōu)化篩選,確定投資股票及權重分布,構建基金的投資組合。
對于存托憑證投資,本基金將在深入研究的基礎上,通過定性分析和定量分析相結合的方式,精選出具有比較優(yōu)勢的存托憑證。
權證投資策略
本基金的權證投資以權證的市場價值分析為基礎,配以權證定價模型尋求其合理估值水平,以主動式的科學投資管理為手段,充分考慮權證資產(chǎn)的收益性、流動性及風險性特征,通過資產(chǎn)配置、品種與類屬選擇,追求基金資產(chǎn)穩(wěn)定的當期收益。
中小企業(yè)私募債券投資策略
中小企業(yè)私募債券是指中小微型企業(yè)在中國境內以非公開方式發(fā)行和轉讓,約定在一定期限還本付息的公司債券。中小企業(yè)私募債券具有非公開發(fā)行、條款靈活的特點,往往能提供較高的收益率。本基金將采用富安達信用評級分析系統(tǒng),針對發(fā)債主體和具體債券項目的信用情況進行深入研究并及時跟蹤。本基金主要采用買入并持有策略,力求規(guī)避可能的債券違約,獲取超額收益。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略,在嚴格控制風險的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風險調整后收益較高的品種進行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。
可轉債投資策略
本基金通過投資于可轉債來降低基金凈值的下行風險?;鹜顿Y的可轉債可以轉股,以保留分享股票升值的收益潛力。
可轉債內含選擇權定價是決定可轉債投資價值的關鍵因素。本基金將采取積極管理策略,重視對可轉債對應股票的分析與研究,選擇那些公司行業(yè)景氣趨勢回升、成長性好、估值水平偏低或合理的轉債進行投資,以獲取收益。
目前,可轉債均采取定價發(fā)行,對于那些發(fā)行條款優(yōu)惠、期權價值較高、公司基本面優(yōu)良的可轉債,因供求不平衡,會產(chǎn)生較大的一、二級市場價差。因此,為增加組合收益,本基金將在充分研究的基礎上,參與可轉換債券的一級市場申購,在嚴格控制風險的前提下獲得穩(wěn)定收益。
債券投資策略
本基金在充分分析債券市場宏觀情況及利率政策的基礎上,采取自上而下的策略構造組合。
(1)以久期策略為債券投資組合的核心策略,通過對宏觀經(jīng)濟運行情況、財政政策、貨幣政策等變量的分析,預測市場利率水平的趨勢變化,據(jù)此確定債券組合的整體久期以及可以調整的范圍;
(2)結合收益率曲線的預測,采取期限結構配置策略,包括采用集中策略、兩端策略和梯形策略等,在長期、中期和短期債券間進行動態(tài)調整,確定長、中、短期債券投資比例;
(3)充分利用現(xiàn)有行業(yè)與公司研究力量,根據(jù)發(fā)債主體的經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流等情況對其信用風險進行評估,綜合曲線收益率估值,作為品種選擇的基本依據(jù)。